先週末９月２７日のNY金価格は８営業日ぶりの反落に。
前日まで５営業日連続で史上最高値の更新をしていただけに、この日は週末に加え月末さらに四半期末が接近する中でNY時間に入り利益確定売りが急速に膨らんだ。ファンドの持ち分調整の売り（re-balancing）も加わった。NYコメックスの通常取引は前日比２６．８０ドル安の２６６８．１０ドルで終了。それでも週足は２１．９０ドル、０．８３％上昇と３週続伸となった。
この日発表の注目の８月の米個人消費支出（ＰＣＥ）統計では、変動の大きい食品とエネルギーを除くコア価格指数（PCEコアデフレーター）が前月比ベースで市場予想を下回る伸びにとどまった。消費支出の伸びもわずかで、景気の減速感が示唆された。
１週間前の２０日にウォラー米連邦準備理事会（ＦＲＢ）理事が、９月の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）にて０．５％利下げを支持したことについて、インフレの減速が想定以上に進んでいることを指摘していた。その際にPCEコアデフレーターが３カ月平均で１．８％未満とFRBの目標値２％を下回るのではないかとしていた。その発言を受け次回１１月会合での連続大幅利下げ期待が高まり、結局PCE統計発表前日２６日にNY金は、目先筋のファンドの買いに２７００ドル超まで駆け上がっていた。
ウォラー発言後、前のめりに大幅利下げを織り込み連日の史上最高値更新となったNY金。さすがに２７日は高値警戒感が高まった。NY時間外のアジア時間からロンドンさらにNY早朝に掛け売りが先行しマイナス圏で推移した。それでも２６８０ドル超を維持していた。NY通常取引に入り発表された８月PCE統計は市場予想を下回る伸びとなった。結果を受け買い優勢に転じたNY金は、一時前日比プラス圏となる２６９６．９０ドルまで買われた。ただし、買いが一巡すると売り買い交錯状態となり、その後２６９０ドルを割れると売り圧力がにわかに高まり下げ足を速めた。いったん２６７０ドル割れで反発したものの、終盤にかけて売り直され一時２６６５．３０ドルを付け、これがこの日の安値に。この水準を横ばいで推移し通常取引は２６６８．１０ドルで終了。その後の時間外取引では押し目買いが入り、値を戻す流れに転じ時間外取引は２６８０．９０ドルで終了した。
前週のFOMC当日と同じ、「噂で買って事実で売る」パターンとなった。ただし、急速に水準を切り上げた割には押しは浅い印象といえる。
件（くだん）の８月PCEコアデフレーターは、前月比０．１％上昇と市場予想の０．２％上昇を下回るとともに３カ月ぶりに低い伸びとなった。年率では２．７％上昇と予想と同じ水準に。結果的には３カ月平均年率２．１％の上昇とウォラーFRB理事が懸念するほどには、インフレは軟化していなかった。ただしインフレの鈍化が継続すれば、新たな政策金利の水準４．７５～５．００％はかなり景気抑制的であり、確かに利下げ余地は拡大していると言える。
なお、先週は自由民主党の総裁選を巡り、報じられたようにドル円相場が乱高下したが、いわゆるノイズという位置づけで一過性の動きと言え、当面ドルの戻り売り状態が続きそうだ。
