重いバトン

さて発表された米10－12月期の経常収支の中で、注目していた所得収支は結局約16億ドルの黒字になっていた。10－12月期のデータは24億ドルの赤字だったが、7－9月期のデータが今回の発表で当初の5億ドルの黒字から49億ドルの黒字に上方修正されたのが効いて通年では黒字となった。きのう黒字になったとしてもギリギリでなんとか黒字となりそうとしたが、そのとおりだった。ニュース性を帯びるとした赤字にはならなかった。したがって、どのメディアを見ても所得収支の急減について取り上げたものはない。それでも8000億ドルを超えた経常収支の赤字の規模は、それなりのインパクトを持った。2月の小売売上が予想よりマイナス幅を拡大したり（1月が良過ぎた反動も）、業界では名の知られた調査会社（メドレー・グローバル・アドバイザー）が、米国の利上げ打ち止めは近いとの観測レポートを流したことが効いたとか、いろいろ指摘されているが、ドル売りの基本的な環境を作ったのはこの赤字の額だろう。

これまでの、景気刺激策の“澱（おり）”が溜まったという表現もできるが、米国が走り続けると赤字もついてくるという、構造問題化しており、バーナンキ新ＦＲＢ議長の渡されたバトンは、とても重いバトンだということ。走りながら落っことしそうになるくらい重いバトンだが、それでも歩くわけにはいかないというレースなんだ。おりしも同議長が民主党議員の質問に答えた書簡が昨夜公開されていたが、財政赤字の拡大に警鐘を鳴らした内容となっていた。前任のＧ議長がたびたび指摘していたので、だれが考えても問題点は同じということだろう。結局、米国「双子の赤字」問題は足元の材料にはならないのだが、いずれの時点でか、何かを引き金に、市場参加者の意識レベルが急上昇するという類の材料のように見える。この環境の中では、金価格はかつてのように、元の水準に戻ってしまうというようなことは考え難いというわけ。

さて、この所得収支については、今夜の日経ＣＮＢＣエクスプレス内で取り上げることになっているのだが、どういう風にしようかと、ただ今思案中。