産金コストの上昇

金の採掘コストを産金コストと呼ぶ。１オンス＝３１．１０３５グラム当たりのドルで表記するが、長らくコストの高いのは南アフリカと相場は決まっていた。開発されて１００年を超えており、鉱山によっては地下４０００メーターのところまで掘り進んでいるところもあり、必然的にコストも上昇する。もともと金鉱山は労働集約型の産業ゆえに人件費の上昇はダイレクトに産金コストに響くことになる。その南アのコストはおおむね４００ドル台ということだった。ちなみに、ここでいうコストとはフローの操業コストではなく、そこに減価償却費などを載せたいわゆる総コストを指している。

さて、この長らく南アがトップを走っていた産金コストだが、昨年急上昇してトップにたったのがオーストラリアだった。２００７年の時点で５５７ドルというものだった。かつては露天掘りの鉱山など、低コストで知られたのがオーストラリアだったが、生産しやすいところは掘り尽くし、おまけに豪ドルの対ドルレートの上昇で米ドル表記の産金コストは、為替面でも押し上げ要因が働き、跳ね上がったのだった。

そして２００８年、オーストラリアのコスト上昇はさらに拍車が掛かり、ついに７０２ドルと初めて７００ドル台に乗せることになった。ちなみに南アは６０７ドルで世界平均は５８５ドルとなっている。それにしてもどの水準をもって妥当価格とするかという基準がないのが金の特性といえるのだが、この価格水準の妥当性を敢えて挙げるならそれは産金コストということになる。平均値であるこの価格を下回ると、多くの鉱山は一般に赤字になるので、いわば産金コストはフロア（下値）という捉え方ができなくもない。そうなると、２００６年のオーストラリアの総コストは４４５ドルだったので、産金コストという下値の指標がグングン上がってきたということになる。産金コストの上昇が、金の市場価格を必ずしも押し上げる要因ではないが、それでも７００ドル台といわれると、相対的に８００ドル台は安いという感覚が働くのも確かである。