「ギリシア問題の末路」
朝倉 慶
世界の市場が揺れています。下落に次ぐ下落、何と日経平均は本日（５月２５日）９，５００円割れ、４月の１１，４００円からわずか１ヵ月足らずで、２，０００円、率にして２０％近い下落です。これは何も日本だけでなく、世界中の株式市場が崩れてきているのです。ニューヨーク、欧州、アジア、中国、ロシア、例外なく世界中の株が下がってきています。
いったい何があったのでしょうか？
元凶は、ユーロ、ギリシアで起こった金融危機の広がりが全世界に及んできたのです。
ギリシアなんてＥＵ域内のわずか２．６％の経済規模、日本のＧＤＰに比べたら３０分の１の規模です。なぜ、小さなギリシアがこれほどの影響を全世界に与えることになったのか？ すべてはユーロ、ギリシアが加盟するユーロ圏、並びにユーロという通貨の問題が元凶なのです。そしてこのユーロの問題は、救いようのない迷路に迷い込んだように、もう二度と出口に向かうことなく、放浪に放浪を重ね、最終的には崩壊という大爆発に向かっていくのです。
ユーロ導入のメリットを謳歌した結果…
そもそもユーロ創設は歴史的に壮大な実験だったのです。国家が違った国々が通貨を統一するというかつてなかった試みでした。様々な動機があったと思いますが、戦火を繰り返してきたヨーロッパ地域の統一の夢や、米国に対抗して強い経済圏を構築すること、また東西統合したドイツの肥大化を恐れた周辺諸国の意識など、多くの理想や思惑の元に創設されたのです。通貨を統一すれば、そのすべての国々は通貨発行権を放棄するわけですし、自国の中央銀行、日本でいえば日本銀行の権利を放棄して統一した中央銀行を作るわけですから、まさに思い切った試みだったのです。
そしてその試みは上手く成功して、ユーロ圏のゆるぎない発展を感じさせることもあったのです。しかし、リーマン・ショック後の経済の混乱とマイナスに陥った各国の経済状況の中で、いよいよその大いなる矛盾が頭をもたげてきた、今はついにその矛盾の大きさからユーロは内部崩壊に向かってきているのです。
これは日本のケースで考えると、たとえば日本と韓国を中核としてアジア地域、べトナムやインドネシア、フィリピン、マレーシアあたりのＡＳＥＡＮ諸国を一まとめにして統一通貨を作ったと想像すればわかりやすいと思います。ユーロ圏に当てはめると、日本はドイツ、韓国をフランス、その他の国々をギリシアやスペイン、イタリアなどと考えてみるとどうでしょうか？ 日本と韓国は強いですが、フィリピンやインドネシアはまだ、日本や韓国の経済には追いつきません。
しかしながらこのようなアジアの通貨統合が起こったとすると、まず、日本などの輸出型の経済の国にとっては為替の変動の問題がなくなります。すると好きなようにアジア地域に輸出が増えるというメリットが起こります。
現実にユーロ圏の創出においてドイツは、ユーロ域内の輸出が大幅に増えたのです。ドイツマルクを使っている時に比べて、為替変動がないということは圧倒的に有利だったわけです。また通貨統合をすると、その統合された比較的国力の弱い国、アジアのケースで考えるとフィリピンやベトナムですが、これらの国は通貨が日本や韓国と一緒になると、その強い通貨圏に入ったということで、信用が上がるのです。強い国と一緒の通貨を持てたからです。これが現実にユーロ圏では起こりました。ギリシアやスペイン、イタリアなどがユーロを導入したということで、一気にそれらの国の信用が上がったのです。信用が上がるということは、いわゆる資金、お金が借りやすくなるわけです。また外からの投資が増えるわけです。自分のこととして考えるとわかりやすいですが、強力な保証人がついたと思えばいいでしょう。銀行はあなたに強力な保証人がついたことを確認して、今までの数倍も資金を融通してくれるようになったのです。
これがギリシア、スペイン、ポルトガル、イタリアで起こったことです。要するに、実態以上に信用力がつき、その結果として身の丈に合わない借金ができるようになり、現実に多額の借金をしたと思えばいいでしょう。ギリシアなどはユーロ圏の傘に入ったことで、独仏や英米などからも多くの借入が簡単にできるようになり、また、これら独仏や英米の銀行はこぞってギリシアなどに資金を貸し込みました。また様々な投資をしたのです。
この借入金で消費して、ドイツなどから輸入しまくり、好況を謳歌、これはドイツなどにとっても好都合だったわけです。輸出好調、物が売れるからです。この資金の循環と経済の拡大でユーロ圏の諸国はすべて恩恵を受けたのでした。ユーロ導入のメリットだけをお互いに享受したのです。
限度を超えた借金は返済不可能という現実
ところがリーマン・ショック後、すべては逆転、経済は縮小の流れとなりました。そうなると今までのプロセス、資金循環はすべて裏目になって、今度は大きく信用を供与しすぎたことが問題となってきたのです。資金を供与した独仏から見ると、ギリシアなどに資金を貸し過ぎた、投資しすぎたということです。また資金を借りたギリシアなどの諸国からみると、大きすぎた借金に気付いたが、もう手遅れで返すことができない額にまでなっていたということです。
借金もある程度なら返せますが、一定の水準を超えれば返せません。これは我々の日々の生活や経験でもわかることで、借金地獄に陥ってしまえば、悪循環でもう地獄に落ちるしかないわけです。唯一の救済手段は個人なら自己破産、法人なら債務免除か債権放棄というもので、簡単に言えば、借金が行きすぎれば＜返せません＞と手を上げるしか救いようはないのです。よくサラ金などで借り過ぎて何とかしようとしているうちに借金地獄に陥っていくという話がありますが、国の借金も同じで、限度を超えれば、もう救いようはなく、唯一の解決方法は借金棒引きしかないのです。
そしてギリシアもスペインもポルトガルもイタリアも、このような限度を超えた借金を背負っていると思えばわかりやすいと思います。要するに彼らとすれば返済を続けようとすれば、とんでもない苦労を続けなければならないのです。
たとえば今回ギリシアは、ＩＭＦ（国際通貨基金）の指導のもと、緊縮財政のプランを実行しようとしています。ギリシアは勤労者の４分の１が公務員というとんでもない国ですが、この給与を３割カット、ボーナスもカット、消費税は１９％から２３％へと引き上げです。
みなさんならどうですか？ ボーナスがなくなり、３割カットの給料では、実質５割近い収入減でしょう。みなさんだったら耐えられますか？
そして問題はさらにその後なのです。今回のＩＭＦのプランですと、このような５割に近い収入減を耐えて、５年間頑張ったとしても、実はギリシアの借金は少しも減ることなく増えるというのです。
このＩＭＦのプランですと、ギリシアの公的債務の対ＧＤＰ比は、今の１２０％から、このプランを実行してギリシア国民が耐えるだけ耐えてとしても１５０％に上昇するのです。要するにギリシア国民はもう一生苦労するしかないのです。借金地獄から抜けることはできないのです。
現在のシステムの崩壊は時間の問題
１９９８年、ロシア危機が起こりました。この時ロシアはデフォルト宣言、借金棒引きを宣言したのです。その結果、ロシアに投資していたヘッジファンドをはじめ膨大な損失が発生して金融危機が起きました。有名なＬＴＣＭ（ロング・ターム・キャピタル・マネージメント）（＝アメリカのヘッジファンド）などの金融危機で米国はじめ、金融パニックを起こしたのはロシア危機が原因だったのです。
その後どうなったか？
借金の棒引きに成功したロシアはあっと言う間に経済の回復をみたのです。何とロシアの株式市場はその後１０年間で時価総額は１００倍にまで上昇したのです。
どっちがいいですか？ 借金を払おうと苦労する方がいいか？ 「払えません！」とデフォルト宣言した方がいいか？ わかりますよね。
今、ギリシアはじめ、ＰＩＩＧＳと呼ばれるポルトガル、スペイン、イタリア、アイルランドなどの国々は内心、借金を返しきるとは思っていないでしょう。膨大な国債を発行して日本や中国に購入してもらっている米国も借金を返す気などさらさらないでしょう。お金を貸した経験のある人ならよくわかるでしょうが、借金は借りるまでは借り方が低姿勢ですが、いざ借りた後は立場が逆転するのです。なんといっても借金した方が強く、貸した方は頭を下げて「返してください」と懇願するしかないのです。
そして今欧州で起こっているこのユーロ危機というのは、この借金の棒引きができないところに悲劇があるのです。仮にギリシアがデフォルト宣言でもして、「借金は払いません」と宣言されると、途端に独仏や英米の銀行が潰れてしまうのです。ですからギリシアにデフォルト宣言されるわけにはいかないのです。ギリシアも早くにデフォルトしたいでしょうが、とりあえず資金を貸してくれるのならポーズだけとっておとなしく借りておこうというわけです。いつまでも耐乏生活が続けられる国民ではありません。
来るべき日はやがてきます。連鎖的に国家のデフォルトが頻発して、ついには現在のシステムが崩壊に至るのです。とりあえず今回は、中央銀行であるＥＣＢ（欧州中央銀行）がお金を刷りまくって、それに米国の中央銀行であるＦＲＢも協力して、何とか収めてくるでしょう。現在の混乱は早晩収まると思います。しかし、そんなことを繰り返しているうちに世界は規模を数倍にしたマネー経済の崩壊、ハイパーインフレへの道へはっきり向かって行くのです。
＜転載終わり＞
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月に1度新しい記事がアップされる朝倉氏の金融講座は、毎月楽しみにしていますが、今回も解り易くギリシャ危機問題とユーロ危機を解説してくれています。
朝倉氏の解説はとても具体的なので、実感を伴って理解することができます。特にユーロ圏にアジアをあてはめると、日本がドイツ、フランスが韓国というのは面白いと思いました。
また、ギリシャ問題は単にギリシャだけの問題ではなく、ユーロ圏の持つ弱点が表面化したということが解りました。
ギリシャは借金しすぎてどうにもならないので、国家破産したいのでしょうが、もしギリシャに国家破産されるとユーロ圏やアメリカも破綻しかねないということで、今は大人しくしている状態だそうです。
朝倉氏が言われるように、ギリシャ人は年収半額で、大人しく借金の金利だけ返済しているような国民性ではありません。先日のデモには200万人が参加しました。暴動にはなりませんでしたが、年収が半額になり、それが1年も続けば暴動になってもおかしくなないと思います。
今はその対応として、ECB(欧州中央銀行）がお金を印刷しまくっているので、表面上は混乱は収まっているのでしょうが、いつかは何倍にもなって大爆発するのだと思います。
それは欧米や日本も含めたCDSの問題も根本的には同じです。今は、アメリカや中国などがお金をどんどん印刷しているので、何とか表面上は経済が廻っているように見えますが、何かの問題をきっかけとして爆発すれば、その破壊力はやはり資本主義を崩壊させるのだと思います。
1929年の大恐慌でも資本主義は崩壊しませんでした。むしろその後、欧米、日本を中心として資本主義が大きな花を咲かせたことは、誰でも知っている通りです。
1929年の大恐慌でも平気だった資本主義という怪物を葬るには、大恐慌の100倍以上の爆発力が必要なのだと思います。全世界で6京円とも8京円とも言われている借金をデータ上してしまったわけですので、それを返済することは不可能です。その6京円が爆発したときに、資本主義は崩壊するでしょう。今はそのマグマがどんどん溜まってきていて、9割くらいになっている頃だと思います。
7月には大きな爆発が起こると言われています。7月8日とも、7月17日とも言われています。はたしてどこから爆発の火の手が上がるのでしょうか。
●船井幸雄.com
http://www.funaiyukio.com/money2/index_1005.asp
