週末は注目されたパウエル議長のジャクソンホールの演説がありました。
記事はBloombergから引用しておきます。
米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は、金融当局は必要に応じて追加利上げに動く用意があると指摘。またインフレ率が目標の２％に向けた軌道を進んでいると確信するまで、政策金利を高水準に維持する考えを示した。
議長は25日、ジャクソンホール会合（カンザスシティー連銀主催の年次シンポジウム）で講演。事前に配布された原稿によれば、「インフレ率はピークからは下がってきており、それは喜ばしい展開だが、なお高過ぎる」と指摘。「適切と判断すれば追加利上げに動く用意がある。インフレがわれわれの目標に向かって持続的に低下していると確信できるまで、政策を景気抑制的な水準に据え置く考えだ」と述べた。
パウエル議長の講演（一部）、ジャクソンホール会合にてSource: Bloomberg
パウエル氏は金融引き締めのほか、新型コロナ禍後に起きた供給制約の改善が進んだことを背景に米国の物価上昇ペースが減速したことを歓迎。ただその上で、このところはデータが改善してきているものの、このプロセスは「まだ先が長い」と述べた。
同時に、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が次回９月の会合で、市場の予想通りに政策金利を据え置く可能性があることを示唆した。
パウエル議長は「これまでの道のりを踏まえると、今後の会合では入手するデータと変化する見通し、そしてリスクを精査しつつ、慎重に政策を進めていくスタンスだ」と語った。
新たな局面
米金融当局は、インフレ率を目標の２％に戻すためのキャンペーンにおいて新たな局面に入りつつある。2022年には積極的に利上げを進めたが、今年はそのペースを落としており、利上げ終了に近づいている可能性も示唆した。今後の重要な問題は、政策金利をどの程度の期間、景気抑制的な水準で維持するのか、そしてその状況下で経済がどう展開するかだ。
パウエル議長はこの日、リスク管理が「極めて重要」な段階になったとし、金融政策はより熟考が必要な局面にシフトしたとのシグナルを発した。
経済については、国内総生産（ＧＤＰ）と個人消費のデータは力強いとし、米経済が当初の想定ほど速いペースで沈静化していない可能性があると指摘。４－６月（第２四半期）の米実質ＧＤＰ速報値は、前期比で年率2.4％増と、市場予想を上回る伸びとなった。これを受け、多くのエコノミストが７－９月（第３四半期）の予想を引き上げ、リセッション（景気後退）の確率を見直している。
出所：経済分析局
パウエル氏は「潜在成長率を上回るペースでの成長が根強く続いている証拠が新たに示されれば、インフレのさらなる改善がリスクにさらされ、金融政策の一段の引き締めが正当化されることもあり得る」と語った。(引用おわり)
事前に金利上昇を恐れていたのか、相当量のヘッジが入っていたと想像されるが開けてみたらこんなものかという感じでがしました。
最悪のシナリオは回避されていると思われるので、来週はヘッジの巻き戻しがあるかもしれません。
ジャクソンホールを通過して過度な金利上昇は避けられたと思われるため、米国は人工AI関連.半導体、日本も値がさハイテクに資金が行きそうです。
ただし、原発処理水の問題の影響で中国が狂ったようになっていますから暫くは中国を顧客とする企業、韓国を顧客とする企業は避けておいた方が良いかもしれません。資本主義の前提を無視するような国や企業と取引する企業は流れ弾を受けても仕方ないからです。これまでそのような取引先により利益を受けてきた企業はその流れ弾も含めての取引ですから避けられないですね。
対中国の売り上げ比率が高い企業は影響を受けるでしょう。
インバウンドも影響があるかもしれません。コロナ後は欧米の観光客が中心なのですが、中国の団体客が解禁と喜んでいたところは期待外れになるかもしれない。せっかく滞在型のインバウンドが一般化してきたので、中国人の爆買い再びみたいな期待をしないで地に足つけて欧米の富裕層を取り込んだ方がいいように思います。
話は戻りますが来週は一日二日ヘッジの巻き戻し。そのあとは雇用統計にビクビクという感じでしょうか？
でも、ビクビクばかりしていても仕方ありませんから資金量の三分の一とか四分の一とかを突っ込み時に投じて九月半ばまでにポジションを作っていくのが良いと思います。ダメなものは仕方ないですがダメと認識したら切った方がいいと考えます。
取捨選択が必要な時期ではないだろうか。それでここから半年の成果が変わってくると思います。
元気出して行こう！
