「ホットマネー」、預金流出穴埋めか－米地銀の経営揺さぶる恐れ 2023年6月30日 9:28 JST 更新日時 2023年6月30日 11:09 JST ブルームバーグ

「ホットマネー」、預金流出穴埋めか－米地銀の経営揺さぶる恐れ
Jennifer Surane、Linly Lin
2023年6月30日 9:28 JST 更新日時 2023年6月30日 11:09 JST ブルームバーグ

パックウェストの第１四半期末のブローカー預金は前年比1774％増
ウェスタン・アライアンスも同じ時間枠で３倍以上に増えた


今年に入り流出した数千億ドルもの預金の一部を埋め合わせる手段を米銀は見つけたが、それは高くつき、安定した預金と比べてとどまり続ける粘着性が特にあるわけではない。

　　顧客による相次ぐ預金引き出しに見舞われた全米各地の中規模銀行は、バランスシートの強化に向け、通常５％前後かそれを上回る著しく高い金利を要求する他の資金ソースにその場しのぎで頼らざるを得なかった。米連邦準備制度や連邦住宅貸付銀行（ＦＨＬＢ）制度から地銀はさらに数十億ドル借り入れ、驚くべきことだが、仲介者がほとんど知られていないブローカー預金にも手を出した。

　　米銀行業界資産の80％余りを占める上位84行について、規制・監督当局への四半期報告を分析すると、連邦準備制度やＦＨＬＢ、ブローカー預金を経由する３月末時点の借入額だけでなく、利益の一部を圧迫し始めている負担の様子がうかがえる。必要な資金を集めるため、貸し付けで得られる金利収入を上回る利払いを迫られており、そうしたコスト増が最も苦境にある銀行の経営を揺さぶる恐れがある。

膨らむ利払い負担

　　84行の１－３月（第１四半期）の支払利子は720億ドル（約10兆4000億円）と、前年同期の12倍に跳ね上がり、そこからひずみが既に読み取れる。ＦＨＬＢからの借入額とブローカー預金の合計額は１兆4200億ドルと倍以上に増え、そのうちブローカー預金は8000億ドル余りに達した。後者は安定した顧客層からの預金ほど粘着性がなく、ホットマネー（短期資金）と呼ばれる。

　　銀行の株主にとって悪いニュースは、１－３月のコスト上昇が恐らく始まりに過ぎないという点だ。連邦準備制度の積極的な利上げなどが影響し、シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）とシグネチャー・バンクが今年３月に経営破綻した。多くの地銀の資金調達コストは第１四半期の遅い段階になって急上昇し始めた。新たな環境の下で四半期の全体像がどのようなものになるか投資家はまだ目にしていないが、数週間以内に分かるだろう。
減益から赤字、資本の毀損も

　　このデータは、地銀の混乱の次に予想される光景を指し示す。資金調達コスト上昇の影響が減益から赤字、資本の毀損（きそん）に移行する場合、投資家と規制・監督当局はそれほど忍耐強くいられないと既に示唆している。

　　ジャニー・モンゴメリー・スコットのアナリスト、クリス・マリナック氏は「これはスローモーションの自動車事故だった。われわれは米利上げが再度あるかどうかさえ分からない。連邦準備制度は銀行に一息つく余裕を与えたが、まだ安心できない」とインタビューで語った。

　　金利上昇は銀行にとって朗報と通常捉えられており、上位金融機関にとっては実際その通りの展開になった。だが今年はそうした急ピッチの米利上げが一部の銀行を苦しめる状況もあり得ることが示された。金融引き締めに伴い、特に短期金融市場と米国債が普通預金口座に比べ魅力を増した。


　　最近のブローカー預金の多くは、ほとんど知られていない仲介者が、より高い金利を求める企業や富裕層の個人と銀行を結び付け、譲渡性預金証書（ＣＤ）などの形態で取りまとめる。資金を何年もとどめておける銀行は助かるが、高い金利をその間払い続けなければならない。

　　上位84行を分析したところ、第１四半期末のブローカー預金の合計額は8080億ドルと、昨年末から15％急増した。

　　メイヤー・ブラウン法律事務所のパートナー、マット・ビザンツ氏によれば、規制・監督当局は多くの場合、ブローカー預金を快く思っていない。「歴史的に見て、ブローカー預金は素早く動く可能性がある」ためだ。
曇る業績見通し、株主も見過ごせず

　　ブローカー預金が最も増えている一部金融機関に株主も既に注目し、株式を売っている。株価が年初来で60％余り下落したパックウェスト・バンコープのケースを見ると、１－３月期末のブローカー預金は前年同期比1774％増の60億9000万ドルと、全体の５分の１余りを占める。この追加資金がなければ、預金の減少率は15％でなく、32％と報告されたはずだ。

　　株価がやはり急落しているウェスタン・アライアンスも同じ時間枠でブローカー預金が３倍強に増えた。それらの追加資金を差し引くと、第１四半期末時点で預金は8.8％でなく、20.6％減ったことになる。

　　そうした状況は、アナリストによる両行の業績見通しを既に曇らせている。ブルームバーグが調査するアナリストは、ウェスタン・アライアンスの通期利益を８億800万ドルと予測し、年初の予想から約４億ドル下方修正した。パックウェストについては、年初の４億7000万ドルの黒字見通しに対し、今は10億ドル余りの赤字を見込む。

ウェスタン・アライアンスのデール・ギボンズ副会長兼最高財務責任者（ＣＦＯ）は「ＳＶＢとシグネチャー・バンクの経営破綻に伴う影響は３月半ばにピークに達しており、当行の３月末時点の四半期データを用いることは、現在の流動性プロフィルについて誤解を与える。当社の借り入れはその後、数十億単位で減少し、より正常化された」と電子メールで説明した。

　　パックウェストの広報担当者にコメントを求めたが、これまでのところ返答はない。

原題：’Hot Money’ Scorches Regional Bank Profits After Deposit Flight（抜粋）
(チャートや上位84行のブローカー預金の推移を追加して更新します)

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東証大引け 3日ぶり反落、需給悪化を意識 ハイテク株に売り 国内株概況 2023年6月30日 15:40 (2023年6月30日 15:46更新)

東証大引け　3日ぶり反落、需給悪化を意識　ハイテク株に売り
国内株概況
2023年6月30日 15:40 (2023年6月30日 15:46更新)


30日の東京株式市場で日経平均株価は3日ぶりに反落し、前日比45円10銭（0.14%）安の3万3189円04銭で終えた。四半期末で機関投資家のリバランス（資金の再配分）に絡んだ売りによる需給悪化が意識された。ただ、午後は先高観などから押し目買いが入り、下げ渋った。

リバランスの売りや7月上旬の上場投資信託（ETF）分配金捻出に伴う売りの増加などに加え、週末・月末を意識した利益確定売りに押された。前日の米金利上昇を受け、割高感が強まった値がさのハイテク株が下落し、日経平均は朝方に下げ幅が一時、300円を超えた。

ただ、午後に下げ渋った。日本株の先高観が強いことや30日のアジア株式市場で上海株などが堅調に推移したことで押し目買いが入った。足元の円安・ドル高進行による企業業績の改善期待も一定の支えとなった。

野村証券の伊藤高志シニア・ストラテジストは「きょうは需給的な警戒感が意識されやすい日だったが、下値で押し目を買いたいと考える投資家の多さが下げ幅を限定的にした」とみていた。

日経平均は月間では6カ月連続で上昇した。月間での続伸は2012年8月～2013年4月の9カ月の続伸以来となる。

東証株価指数（TOPIX）は続落し、7.65ポイント（0.33%）安の2288.60で終えた。

東証プライムの売買代金は概算で3兆7961億円で、4兆円割れは5日連続となった。売買高は15億9740万株だった。東証プライム市場の値下がり銘柄数は1105、値上がりは655、変わらずは73だった。

東エレクや信越化が売られた。三井物、第一三共、セブン&アイ、ネクソンも安い。一方、ファストリ、オムロン、郵船は上昇し、前日に決算を発表した高島屋は大幅高となった。

〔日経QUICKニュース（NQN）〕

米国株、ダウ反発し269ドル高 銀行株に買い ナスダックは小反落 米国・欧州株概況 2023年6月30日 5:37

米国株、ダウ反発し269ドル高　銀行株に買い　ナスダックは小反落
米国・欧州株概況
2023年6月30日 5:37

【NQNニューヨーク=矢内純一】29日の米株式市場でダウ工業株30種平均は反発し、前日比269ドル76セント（0.8%）高の3万4122ドル42セントで終えた。28日公表のストレステスト（健全性審査）の結果を受け、銀行株が買われた。朝方発表の経済指標が米経済の底堅さを示したことも、主力株の支えとなった。一方、ハイテク株とディフェンシブ株の一部には売りが出た。

米連邦準備理事会（FRB）は28日公表したストレステストの結果で、米国内で相対的に規模の大きい23行すべての銀行が不況時にも規制上必要な自己資本を維持できるとの見解を示した。金融システム不安を巡る警戒が和らぎ、JPモルガン・チェースやゴールドマン・サックスが買われた。

米商務省が29日発表した2023年1～3月期の実質国内総生産（GDP、季節調整済み）確定値は前期比で2.0%増（年率換算）だった。改定値（1.3%増）から大幅に上方修正された。個人消費が上振れするなど米景気の底堅さが示された。週間の新規失業保険申請件数も市場予想ほど多くなかった。クレジットカードのビザ、機械のハネウェル・インターナショナル、建機のキャタピラーといった消費関連株や景気敏感株も上昇した。

半面、顧客情報管理のセールスフォースが安い。ソフトウエアのマイクロソフトも下げた。大型ハイテク株には買われ過ぎの指摘もあり、売りが出やすかった。

ハイテク株比率が高いナスダック総合株価指数は3日ぶりに小幅反落した。前日比0.419ポイント安の1万3591.331で終えた。半導体のマイクロン・テクノロジーが4%超下げた。前日夕に発表した決算は市場予想ほど落ち込まなかったものの、中国向け売上高を巡る不透明感が重荷となった。電気自動車のテスラは小幅高だった。

東証大引け 続伸、値がさの半導体株が押し上げ 買い一巡後は伸び悩む 国内株概況 2023年6月29日 15:29

東証大引け　続伸、値がさの半導体株が押し上げ　買い一巡後は伸び悩む
国内株概況
2023年6月29日 15:29

29日の東京株式市場で日経平均株価は続伸し、大引けは前日比40円15銭（0.12%）高の3万3234円14銭だった。前日の米ハイテク株高を受けて東京市場でも値がさの半導体関連株などが堅調に推移し、指数を押し上げた。

半導体メモリー大手の米マイクロン・テクノロジーが発表した2023年3～5月期の決算で、売上高などが市場予想ほど落ち込まなかったのを受け、東京市場でも半導体株に買いが波及。東エレクは年初来高値を更新した。外国為替市場で円相場が1ドル=144円台半ばまで下落するなか、輸出採算の改善期待を背景とした精密機器株や電気機器株の上昇も目立った。

根強い日本株の先高観から海外短期筋とみられる断続的な買いが株価指数先物に入り、日経平均の上げ幅は一時300円を超えた。もっとも、買い一巡後は急速に伸び悩んだ。日経平均は前日に600円超上昇していたとあって、高値警戒感による利益確定売りも出やすかった。大引け直前には小幅ながら下げに転じる場面もあった。

東証株価指数（TOPIX）は反落し、終値は前日比2.35ポイント（0.10%）安の2296.25だった。

東証プライムの売買代金は概算で3兆8030億円。売買高は16億8655万株だった。東証プライムの値上がり銘柄数は762と、全体の約4割にとどまった。値下がりは990銘柄、変わらずは75銘柄だった。

三菱UFJは年初来高値を更新した。楽天グループや日産自、スズキも上昇した。半面、王子HDやJフロント、JTが下落した。

〔日経QUICKニュース（NQN）〕

「日経平均8万円、外国人は納得」 シンガポール助言会社 NQNスペシャル 2023年6月28日 12:11

「日経平均8万円、外国人は納得」 シンガポール助言会社
NQNスペシャル
2023年6月28日 12:11

【NQNシンガポール=秋山文人】33年ぶりの高値となった東京株式市場の日経平均株価。高値への警戒感は強いが、上値を試す動きが続くとの見方も根強い。富裕層向けの投資顧問を手掛け、日本とアジアに80程度の顧客を持つシンガポールの藤原投資顧問の藤原徹一社長はこの先、さらに大幅な上昇となっても不思議ではないとの見方を示す。
日経平均、大幅上昇も違和感なし