マーケティング研究 他社事例 508 「国内最大のIT企業誕生」 ～重複するサービスが多い中、シナジーは高められるか？～

マーケティング研究　他社事例　508　「国内最大のIT企業誕生」　～重複するサービスが多い中、シナジーは高められるか？～


「米中の巨大プラットフォームに続く第三極になりたい」

昨年の１１月１８日にLINEとの経営統合を発表したZホールディングスの川邊社長は抱負を語りました。

両社は１２月２３日に法的拘束力のある合意書を締結し、２０２０年１０月の統合を目指しています。

統合のスキームはやや複雑です。

まずは上場するLINEをソフトバンクと韓国のネイバーがTOB（株式公式買い付け）を通じて上場廃止にします。

次に、ソフトバンクとネイバーが50％ずつ出資する合弁会社を設立し、Zホールディングスの親会社となります。

Zホールディングスは上場を維持しつつ、その下にヤフーやLINEがぶら下がる形です。

統合スキームについては、経済産業省が昨年６月に公正なM&Aの在り方に関する指針を発表していて、まさにそのガイドラインに沿って行われているようです。

Zホールディングスの株主にはソフトバンクとネイバーの合弁会社だけでなく、少数株主も名を連ねられるようにしており、公平性を高める努力がうかがえる格好になっています。

背景には昨年夏にヤフーが約45％の議決権を持つオフィス用品販売のアスクルとの対立でヤフーに対する批判が高まった事にあります。

アスクルが上場しているにも関わらず、意のままに事業譲渡や役員人事を決めるやり方は、親子上場の弊害と指摘されたのでした。

そうした問題を気にしてか、Zホールディングスの川邊社長は会見中「少数株主にも配慮した経営」「コーポレートガバナンスを強化していきたい」と繰り返しました。

統合に際しては、日本や韓国などの当局による独占禁止法の審査を経る必要があります。

ポイントになるのは、両社が重複して持つ事業の合計シェアです。

とりわけ注目されているのが、キャッシュレス決済などのペイメント事業です。

ヤフーは「PayPay」をLINEには「LINEペイ」をそれぞれ持ちます。

PayPayの登録者は２４００万人を越えて（2/5現在）、LINEペイのユーザー数も３６９０万（2019.11.25現在）と多く、キャッシュレス決済ではユーザー数の多い両社の統合の為、独禁法に抵触する可能性がないわけではありません。

公正取引委員会は事業ドメインごとに審査するのですが、この分類分けは難しいと言われていますが、川邊社長はクレジットカードなども含めた決済全体で見ればモバイルペイメントはまだ3～5％程度と強調、独禁法を意識した発言も目立っています。

もっとも、公正取引委員会が統合を承認してもその後に大きな課題が残っています。

それは、いかにしてシナジー（相乗効果）を発揮するかです。

一般的にヤフーは年配のユーザー、LINEは若年層を囲い込んでおり、顧客層は補完関係にあると言えます。

ベストな相手に見えますが、このデータを両社が事業で実際に使うのは実は簡単には行かないのです。

それは、同意を得ずに企業が取得した個人情報を統合したり、連携したり出来ないという保護法の問題です。

ヤフーには実は前科があるんです。

２０１９年６月、ヤフーのサービスを利用した頻度やEC（電子商取引）やオークションで取引した金額などの情報をヤフーIDに紐づけて収集し、消費者個人の信用を独自のアルゴリズムで数値化する「Yahoo!スコア」を発表しました。

ところが、ヤフー会員は初期設定で自動的にスコアを作成される仕様になっていたため、ユーザーの同意を得ずにデータを勝手に利用していると批判が集まったのです。

ヤフーはその後、ソフトバンクをはじめとするグループ内でのIDに対しても、初期設定段階ではすべて連携しない使用に変更するなど、対応に追われたのでした。

ただし、ヤフーとLINEが目指す「相互送客」には、この連携が不可欠です。

川邊社長は会見で「すべてのデータは日本国の法令に基づき運用する」と強調したのでした。

実際に、データベースの連携でユーザーの同意を得るためには、ポイントを付与するなどの対策が必要になるかもしれません。

両社の利用者数が膨大であることを考えれば、統合でシナジーを追求するどころか投資が膨らむ可能性があります。

個人情報をめぐってはアマゾン・ドット・コムやグーグルなどのGAFAを標的に欧州を中心に規制網が広がります。

国内でも巨大IT企業に取引条件の開示を義務付ける新たな法案や、個人データの利用停止を要求できる個人情報保護法の改正案をまとめる動きがあります。

世界で「第三極」を目指すヤフーとLINEにとって個人情報の取り扱いがシナジーを阻む壁になりそうですね。


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