ゴールドマン、円一段安を予想－介入さえも下げを止められない
Amelia Pollard 2022年4月29日 5:19 JST ブルームバーグ
円相場が20年来の安値に下げたことを受け、日本銀行が救済に乗り出すとの臆測が広がったが、ゴールドマン・サックス・グループは介入さえも円安の運命を変えられないとみている。
米国債利回りが上昇を続け、日銀がイールドカーブ・コントロール（ＹＣＣ、長短金利操作）の枠組みを維持する限り、金利差はドルに有利に働くため、円への下押し圧力は続くというのがゴールドマンの見立てだ。
「ＹＣＣ期待に何らかの変化がない限り、介入が持続的な（円）上昇を導くとは想像しにくい」と、ストラテジストのカレン・フィッシュマン氏はリポートで指摘。「米利回りがなおも上方向に傾斜するリスクがある中で、為替介入の効果は比較的弱くなる可能性が高いだろう」と説明した。
ドル・円相場ブルームバーグ
円が下落を続ければ「介入リスクは高まる」と、フィッシュマン氏は過去に日銀が行動した例に基づいて指摘。過去の介入の多くは、円が対ドルで127円から130円で取引された時に起きた。
ゴールドマンによれば、日銀がＹＣＣの枠組みを修正し、米国との金利差が40ー45ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）縮小すれば、円は最大３％上昇する可能性がある。
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原題：Goldman Sees Yen Falling Further With or Without Intervention（抜粋）