Temasek doubles profits but warns of stagflation risks
（テマセック、利益倍増もスタグフレーション・リスクを警告）
By Katherine Griffiths, Financial Services Editor
Telegraph：26/08/2008
Singapore sovereign wealth fund Temasek has warned that the global economic slowdown caused by the credit crisis could continue for two years and said the risk of "stagflation" could have a sweeping impact on society.
シンガポールのソブリン・ウェルス・ファンド、テマセックは、信用危機で始まった世界的な経済原則は、2年間継続するかもしれない、と警告。
また、「スタグフレーション」のリスクが、社会に大きな影響をもたらすかもしれない、とした。
The state-owned fund's comments came as it unveiled a doubling in full-year profits, achieved despite sharp falls in the share price of major investments such as Merrill Lynch and Barclays. The value of its fund grew from ￡59bn to ￡73bn. Temasek insisted the investments held promise because they were "turnaround champions for future growth".
この国営ファンドのコメントは、メリルリンチやバークレーズといった、主要投資対象の株価急落にも拘らず達成された、年間利益倍増を報告する中で出されたものだ。
ファンドの時価総額は、￡590から￡730億に膨れ上がった。
テマセックは、自分達は「将来の成長のための再建支持者」なので、投資家の約束は守ると強く主張した。
The fund yesterday unveiled net profits of ￡6.9bn for the year to March 31, boosted by the tripling of asset sales, including the disposal of Singapore's biggest power plant. Temasek also doubled new investments to ￡12.2bn.
同ファンドは昨日、3月31日までの一年間の純利益を￡69億と発表した。
シンガポール最大の発電所の処分を含む、資産売却が3倍に増えたことで押し上げられた。
また、テマセックは新規投資を￡122億に倍増させた。
The state-owned fund became the largest shareholder in Merrill Lynch in December, when it paid $4.9bn (￡2.7bn) for a 9pc stake as part of the investment bank's recapitalisation. Merrill's shares have since lost half their value. The struggling Wall Street bank had to raise more cash in July, when Temasek invested a further $3.4bn.
同国営ファンドは、12月に$49億で9%の株式を資本再建の一環として購入した際、メリルリンチの筆頭株主になった。
以来、メリルリンチ株は半分に値下がりしている。
この悪戦苦闘するウォール街の銀行は、テマセックが更に$34億を投資した7月、追加資金調達を行わなければならなくなっていた。
An anti-dilution agreement that Temasek negotiated with Merrill meant the US bank had to compensate the Singaporean fund for the loss on its shares in the intervening period by paying $2.5bn. This meant that just $900m of the second capital injection by Temasek was new money.
テマセックがメリルリンチと結んだ希薄化防止契約のため、同銀行は$25億を支払うことで、介在期間中の株式による損失を、このシンガポールのファンドに賠償しなければならなかった。
従って、テマセックが2度目に注入した資本は、$9億だけが新規資金ということになる。
Temasek has also invested ￡975m in Barclays and raised its stake in Standard Chartered to 19pc, making it the largest shareholder in the emerging markets bank.
また、テマセックはバークレーズに￡9.75億の投資を行い、スタンダード・チャータードの株式を19%まで買い増しし、この新興市場銀行の筆頭株主となった。
Temasek predicted that there would be more opportunities for investment in the coming year, but its chairman, S Dhanabalan, warned that there were also threats.
テマセックは今後一年間に、更なる投資機会が訪れるだろうと予想したが、S Dhanabalan会長は脅威もあると警告した。
"The fallout of the credit crisis will continue to dampen the global economy over the next 24 months, with sharply escalated oil and food prices beginning to test inflation expectations," he said.
「信用危機の影響は、今後24ヶ月間、世界経済を苦しめ続けるだろう。急騰する石油と食品の価格がインフレ期待を試し始める」と彼は言った。
He added that Temasek was worried about risks from stagflation - a combination of high inflation and slowing growth. "This presents huge socio-political as well as economic risks in the next three to five years. Opportunities may be limited in such a scenario," he said.
そして、テマセックはスタグフレーションのリスクを心配していると付け加えた。
「これは今後3-5年に亘って、多大な社会政治的、そして経済的なリスクをもたらす。このようなシナリオでは、機会は限定的になるかもしれない」。
Temasek also disclosed that it received a ￡3.8bn capital injection last year from Singapore's finance ministry, its sole shareholder.
またテマセックは、昨年、単独株主であるシンガポール財務省から、￡38億相当の資本注入を受け取った、と発表した。
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