ワシントン(ダウ・ジョーンズ)すでに予定されている米国の財政削減が、貿易赤字の大幅な縮小につながる公算
は小さい、との見通しを国際通貨基金(IMF)は14日に発表した世界経済見通しのなかで示した。ほかの貿易相手国
の多くも、財政緊縮措置を講じているためだ。
しかし、欧米各国が進める財政緊縮により、アジアの新興諸国における巨額な貿易黒字が減少し、ユーロ圏内で
の全体の資金配分は改善し、世界的な不均衡に影響するだろうとIMFは報告書で述べている。
IMFはこの報告書で、財政削減が一国の経常収支に及ぼす影響を分析した。IMFによると、財政赤字と貿易赤字の
いわゆる「双子の赤字」は密接な相関性があることは認めつつ、対外不均衡の影響規模は、その国が競争相手と
比べてどれだけ財政緊縮を行うか次第だとしている。
「米国においてより恒久的な財政緊縮措置を相対的に欠いていることは、現在計画されている財政政策が、米国
の対外的赤字の削減にほとんど寄与しないことを示している」と指摘した。
さらに、米国で予想される財政赤字削減の3分の2近くが、既存の景気対策が終了することによるもので、ユーロ
圏で実施されたような新たな恒久的削減ではないので、米国のすでに高水準にある経常収支の赤字は、さらに拡
大する可能性があると言う。
対照的に、ドイツの経常収支の黒字は、国内総生産(GDP)比1.4％の減少が予想される一方、ユーロ圏諸国の財政
緊縮は、ドイツ以外のユーロ圏全体の経常収支をGDP比0.7％改善させるはずだとしている。
「このように、計画された財政調整のさまざまな規模が、ユーロ圏内全体としては対外的不均衡の低下につなが
る」と述べた。
この分析はたしかに、オバマ政権が2月に示した予算案に基づいている。米議会は8月、債務上限拡大と引き換え
に第一段階として、おおむね同規模の財政削減に合意した。今後10年間で9,000億ドルを削減する当初の目標に加
え、議会の特別委員会は少なくとも1兆2,000億ドルを追加削減する方策の協議を開始した。
IMFの分析担当者のひとりであるアブドゥル・アビアド氏は、「追加削減を行うかぎりにおいては、もちろんそ
れは(米国の)経常収支の赤字削減につながるだろう」と分析の説明において認めたが、議会特別委員会がどのよ
うな結論をもたらすかは、「かなり不透明」だと指摘した。
今回の分析は、経済危機につながった世界的不均衡の削減が困難なことを浮き彫りにした。主要20カ国・地域(
G20)は、この不均衡是正という目標を共有している。
中国の対米貿易黒字の縮小にみられるように、世界的な景気減速が一部の不均衡を是正し始めているが、一段の
協調的努力を行わないかぎり、不均衡が再び拡大に向かうとIMFは警告を発した。米国が赤字抑制に向けてさらに
積極的な行動をとることに加え、中国やほかの新興諸国が自国通貨の為替相場を一段と柔軟にすることを認める
こともIMFは求めた。
IMF調査局の上席顧問、ヨルグ・デクレッシン氏は、G20に対するこの分析の意味については発言を差し控えたが
、危機が一部の国々における需要を恒久的に減らす可能性が高いので、「比較的健全な世界の生産成長率を維持
したいのならば、まだ危機に見舞われていない他の国々のより強い成長を求めねばならないだろう」と指摘した
。
-0-
Copyright (c) 2011 Dow Jones & Co. Inc. All Rights Reserved.
