2015年1月20日のブログ記事一覧-ringoのつぶやき

DJ-【市場の声】中国の2015年成長率目標、7％へ引き下げの公算大

2015年01月20日 14時00分13秒 | 社会経済

　CIMBのエコノミスト、張帆氏は、中国国家統計局が20日発表した2014年10-12月期の国内総生産（GDP）は市場
の予想通りとしたうえで、中国政府は15年の成長率目標を引き下げる公算が大きい、と指摘している。

　14年10-12月期のGDPは前年同期比7.3％増、14年通年では7.4％増だった。

　張氏によると、中国経済は依然として下押し圧力に直面しており、政府は成長率目標を14年の7.5％から15年
は7.0％に引き下げる可能性が高いという。

　同氏はまた、中国共産党の新指導部は実際の経済成長率よりも構造改革の方を重視すると述べている。

　さらに、14年通年の成長率についても予想の範囲内だとしたうえ、共産党指導部が目標の7.5％をやや下回っ
ても容認可能としている点に言及した。
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DJ-【市場の声】ユニリーバ、新興国の増収率さらに鈍化の見通し

2015年01月20日 12時27分49秒 | 社会経済

　英蘭系食品・日用品大手ユニリーバは、新興国にしっかりと根を張り何年も2桁台成長を享受してきたが、そ
ろそろ新しい現実に慣れる必要がありそうだ。

　ユニリーバの事業の60％前後を占める開発途上国で、同社の増収率は過去8四半期のうち1四半期を除き鈍化あ
るいは横ばいにとどまっている。

　同社は新興国の通貨安、競争激化、経済減速などすぐにはなくなりそうもない問題に頭を痛めている。アナリ
ストは、同社が20日発表する10-12月期（第4四半期）と2014年通期決算で、新興国の増収率は5％前後とみてい
る。13年10-12月期は8.4％、13年1-3月期は10.4％だった。
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産油国資金に逆流観測　「大株主」銘柄市場が注視　スクランブル

2015年01月20日 07時52分01秒 | 株

19日は日経平均株価が１万7000円を回復し、日中値幅も今年最小の128円にとどまった。原油安による乱高下がひとまず落ち着いた格好だが、市場は警戒モードを解いていない。原油安に見舞われた産油国が日本株を売るという新たなリスクシナリオが浮上しつつあるからだ。
　「今年のテーマとして注意喚起したい」。野村証券の吉本元シニアエコノミストは16日付で「原油安下のオイルマネー」と題したリポートを配信した。原油安が続くと産油国の投資資金が縮小に転じると分析する内容だ。産油国マネーの先行きに対する問い合わせが、シンクタンクなどでにわかに増え始めた。
　産油国は原油収入を世界各国の国債や株式、不動産などに投じている。ノルウェー政府年金基金、サウジアラビア通貨庁など原油を収入基盤とする政府系ファンド（ＳＷＦ）の資産は大手４つだけでも３兆ドル（約350兆円）と世界の運用資産の５％程度を占めるとみられる。通称オイルマネー。いまだ他の投資家を圧倒する存在感をみせる。
　そのオイルマネーの逆流に警戒感が高まっている。原油価格が40ドル台に低下し、推定50～130ドルとされる産油国の経常収支や財政収支の均衡水準をも下回ってきた。外貨準備が増えず新規投資が縮小するだけでなく、財政赤字を補うため資産売却を進め、日本株も対象となる可能性がある。
　日本企業の株主名簿をみると「サジャップ」「ジユニパー」という株主が登場する。いずれもサウジ通貨庁が資金の出し手とみられるファンドだ。2014年９月末時点では自動車や電機、機械など40以上の銘柄の大株主に顔を並べる。大量保有報告書によると、ノルウェー政府年金基金はパイオニア株を昨年10月末から12月中旬に売却し、保有比率を５％から3.8％に落とす動きがあった。
　足元では、ＳＷＦなどからマネーを引き揚げるような売り注文は出ていない。メリルリンチ日本証券の岡本ゲーリー日本株式営業部長は、「現時点では市場環境に合わせた売りに限られ、資金回収を急ぐような売りはない」と話す。
　問題は原油安が長期化した場合だ。長引くほど売りの観測が強まり、市場でも売却対象を探す動きが広がりかねない。みずほ総合研究所の吉田健一郎上席主任エコノミストは、「オイルマネーの直接的な動きにとどまらず、逆流を見越した他の投資家の動きが市場に影響する」とみる。
　原油安のきっかけであるドル高はまだ続きそうだ。主要６通貨に対するドルの価値を示すドルインデックスは93程度。「過去平均を考えると110まで上昇してもおかしくない。原油は簡単には上昇しないだろう」（ＨＳＢＣ投信の松田宇充社長）
　欧米メディアによると、米大手ヘッジファンドのエベレスト・キャピタルがスイスフラン急騰で損失が発生し、ファンドの閉鎖に追い込まれた。ドル高↓原油安↓低インフレ↓ユーロ圏量的緩和↓ユーロ安↓フラン高という流れを予期できなかったといえる。原油安定着と米利上げの後にやってくるリスクの連鎖を読み切れない中、投資マネーの萎縮が続く可能性がある。（松崎雄典）