イタリアをぶっ壊す方法

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How to Ruin Italy
（イタリアをぶっ壊す方法）
By Ambrose Evans-Pritchard
Telegraph Blog: August 1st, 2011

Italy is the victim of an entirely inappropriate monetary policy.

イタリアはまるっと不適切な金融政策の犠牲者なのであります。

The country needs ultra-loose money to offset €48bn of fiscal tightening and stave off a bond crisis. Instead it gets this, (from the Banca d'Italia):

480億ユーロにのぼる緊縮財政のダメージを殺し債券危機を回避するために、同国は「超」金融緩和策を必要としているのであります。
しかし、イタリアがその代わりに得たのはこれでした（ソース：イタリア銀行）。



Italy's real M1 deposits have been contracting at a 7pc rate over recent months, and M3 is not far behind. This is catastrophic.

イタリアのM1マネーサプライは数ヶ月前から7%のスピードで減少しており、M3も引けを取らぬ速度で減少しております。
これは壊滅的であります。

The ECB could prevent such a downward spiral. It chooses not to do so, and is therefore pushing Italy ever closer to the brink. (Yields have fallen slightly today on the relief rally from the US debt deal, but 10-years are still unsustainably high at 5.71pc).

ECBはこのような下方スパイラルを阻止することが出来ましたが、阻止しないことに、従って、イタリアを絶体絶命へと一層追い込むことに決めました。
（米国債務上限引き上げ合意祭のおかげで、本日は利回りが多少下落しましたが、10年債利回りは相変わらず5.71%という持続不可能な高水準であります。）

This ECB policy risks a global systemic crisis. Italy has a public debt of €1.84 trillion, the world's third largest after the US and Japan.

このECBの政策は、世界的なシステミック・クライシスを引き起こしかねません。
イタリアの公的債務は1.84兆ユーロと、米国、日本に次ぐ世界第3位の規模を誇ります。

Fairly or not, Italy and Spain are chained together in this storm so the problem is in reality even bigger. The pair must be treated a single unit in systemic financial terms.

正しいことかどうかは存じ上げませんが、イタリアとスペインはこの騒動では切っても切れない腐れ縁状態ですので、この問題は現実的にいってもっとデカイのです。
この2カ国は、金融全般的には一括りに扱わなければなりません。

German M3 is growing at 8pc, but surely the ECB is not going to set policy for German needs and blow up the European financial system in the process? Or is it?

ドイツのM3マネーサプライは8%で増加していますが、まさか、ECBはドイツに都合の良い政策を作って、その過程で欧州金融システムをぶっ壊すなんてことはしませんよね？
よね？？？