J-Power、クリス・ホーンのTCIと論争継続

J-Power goes on attack in war of words withChris Hohn's TCI
（J-Power、クリス・ホーンのTCIと論争継続）
By Richard Blackden and Louise Armitstead
Telegraph：26/05/2008

The acrimonious battle between J-Power, one of Japan's biggest energy producers, and hedge fund TCI has escalated after J-Power published an open letter to shareholders.

J-Powerが株主への公開状を発表した後、日本最大の電力会社の一つJ-Powerと、ヘッジファンドTCIの痛烈なバトルが悪化した。

In the letter, the Japanese company accused TCI of trying to hold the company "hostage" to what it described as the fund's own short-term agenda.

同書簡の中でこの日本企業は、TCI自らの短期的な目的と、同社が呼ぶもののために、TCIがJ-Powerを「人質」にとろうとしている、と批判した。

J-Power's president Yoshihiko Nakagaki, also accuses London-based TCI, run by Chris Hohn, of making "unfounded and unwarranted" attacks that will hurt the long-term prospects of the company's shareholders.

J-Powerの中垣喜彦社長は、ロンドンに本社を置き、クリス・ホーンが経営するTCIは、同社株主の長期的利益を損なう「根拠のない不当な」攻撃を行っている、とも批判した。

The letter's publication comes a month before J-Power's annual meeting, at which TCI, the single largest shareholder in J-Power, will seek to convince fellow investors to throw their weight behind its call for J-Power to raise its dividend payments and bring in rules that will restrict the energy company's shareholdings in business partners.

この書簡が公開されたのは、J-Power年次総会の一ヶ月前だ。
単独最大株主のTCIは総会で、増配と関連会社の株式保有規制規則導入について、他の投資家の説得を目指すつもりだ。

The clash between J-Power and TCI flared up last month when the Japanese government blocked the fund's plan to increase its stake from 9.9pc to 20pc, claiming that TCI's plans for J-Power threatened national security.

J-PowerとTCIの衝突が起こったのは先月、日本政府が同ファンドの株式買い増し（9%から20%）を阻止した時だ。
TCIの計画は国家の安全保障を脅かす、と政府は主張した。

The dispute has cast a spotlight on how Japanese companies treat shareholders and Calpers, the largest US pension fund, has already called on the country's companies to raise shareholders' returns.

この論争は日本企業の株主に対する扱いに光を当て、アメリカ最大の年金基金であるカルパースは、既に日本企業に株主に還元する利益を増やすよう求めている。

TCI claims that J-Power's stakes in a host of companies divert investment returns that should go to J-Power's shareholders. However, J-Power argues that the holdings build ties with companies that create business synergies.

J-Powerが保有する多数の企業の株式は、J-Powerの株主にもたらされるはずの投資利益を横流ししている、とTCIは主張している。
しかしJ-Powerは、株を保有することで事業のシナジー効果を生み出す企業関係が構築される、と論じている。

TCI, which is headquartered in London and has ￡5bn in assets under management, yesterday planned meetings with J-Power's retail investors to seek their support for its plans.

ロンドンに本部を置き￡50億の資産を運用するTCIは昨日、支援獲得を目指したJ-Powerの個人投資家との会議を計画した。

John Ho, head of TCI's Asian arm, told Bloomberg: "We want to exchange ideas with retail investors. We want to let them know we are aligned with them."

TCIアジア部門長のジョン・ホーはブルーム・バーグに「個人投資家と意見交換したい。彼等と足並みを揃えていると知らせたい」と語った。

Following the Japanese government's decision last month, TCI said that the government had failed to demonstrate how its plans were a legitimate threat to Japanese security.

先月の日本政府の決断後TCIは、どのようにTCIの計画が日本の安全保障にとって本当に脅威になり得るか、政府は示さなかったと述べていた。

In the letter to shareholders published over the weekend, Mr Nakagaki wrote that J-Power's duty "to create value for shareholders must sit alongside its new duty as a nuclear power provider".

週末に公表された株主への書簡の中で中垣氏は、J-Powerの「株主にとって価値を生み出す」義務は「原子力供給会社としての新しい義務と共存しなければならない」と記した。

J-Power, which is more than a third owned by non-Japanese shareholders, is about to build its first Mox nuclear power plant and also owns the country's electricity transmission grid.

株主の1/3以上が外国人株主のJ-Powerは、最初のMOX原子炉を建設しようとしており、日本の送電網を所有している。

TCI was instrumental in pressing for change at Dutch bank ABN Amro, which was eventually acquired by Royal Bank of Scotland.

TCIは、最終的にはRBSに買収されたオランダの銀行、ABN Amroの変革要請で一役演じていた。

J-Power's shareholders last year voted down a call by TCI for the energy utility to more than double its dividends.

J-Power株主等は昨年、配当金を倍以上に増やせというTCIの要請を否決した。

Shares in J-Power closed little changed at 3,860 yen on Friday. They have lost more than a quarter of their value in the past year.

金曜日、J-Power株は3,860円で殆ど変わらずだった。
この一年間では、1/4以上も下げている。

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