『変化する企業の株主への向き合い方』
６/１４ ＮＨＫラジオ 森永卓郎さんのお話の要約です
標題の件、日本航空（ＪＡＬ）と全日空（ＡＮＡ）を例にとってお話する。
現在の株価 ＪＡＬ５０００円（５００円） ＡＮＡ２００円（２００円）
株主の数 ＪＡＬ：１０万人 ＡＮＡ：５４万人
株主優待券の枚数 ＪＡＬ：１枚 ＡＮＡ：２枚
優待券の使い易さ ＪＡＬ：使い難い ＡＮＡ：使い易い
以上から推測されるのは、
ＪＡＬは、経営戦略として、
株主優待券で株主に還元するというよりは、
利益をたくさん出して、配当金で還元する方を重視している、
のではないか。という事である。
ＡＮＡの株主には、優待券を目当てにし、長期保有している個人投資家が多い。
ＪＡＬの場合、主要株主を見ると、
投資ファンドを中心とした大口金融機関やプロの投資家が顔を並べていて、
こうした人々は、優待券目当てではなく、配当や値上がりによる儲けを求めていて、
株式の保有機関も短期のケースが多い。
ＡＮＡは、多くの細かい個人投資家が、経営を支え、
ＪＡＬは、大口投資家が、経営を支えていると言える。
今、株式市場が大きく乱高下しているのは、
外資や大口ファンドが、猛烈な勢いで売買している事の結果である。
つまり、今の株式市場は、外資や大口ファンドによって支配されている。
だから、例えば、ＪＡＬのように
大口投資家に対して向き合った経営をしている方が、株価が高い。
個人株主が、長い目で経営を支え続ける、ＡＮＡ。
大口投資家に向けて、短期の利益追求に邁進せざるを得ない、ＪＡＬ。
今後は、ＪＡＬのような企業が増えて行かざるを得ないのが、
グローバル化の現実である。
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