『株高に沸く日本経済の現局面をどう見るか』
４/１２ ＮＨＫラジオ 寺島実郎さんのお話の要約です。
最初は円安の話をしよう。
このほど日銀から３月の国内企業物価指数が発表された。
アベノミクスという言葉が聞かれるようになってから ５カ月が経過するが、
この企業物価指数を分析して、今、日本の実体経済がどう動いているか説明したい。
企業物価指数によれば、３月までの５ケ月間で
原材料・素材は１８％、中間財は２.８％、最終財は２．０％それぞれ上昇した。
このうち、原材料・素材の大きな価格上昇は、円安による輸入インフレの影響である。
そして、中間財や最終財には価格転嫁がされていない、という状況が窺える。
つまり、原材料・素材等で川上のほうは、再びインフレであるが、
川下の方は、デフレ脱却の動きが少ない、ということである。
今後、川上のインフレ加速が、日本経済に与えるインパクトは、
次第にボデーに効いてくるようになると思われる。
昨年日本は、化石燃料を２４．１兆円、食料を５．９兆円、それぞれ輸入している。
為替が昨年に比べて２割円安に振れているので、
今年は全く輸入量を増やさなくても、円安の影響で６兆円は価格が高騰する事になる。
それで、これに見合うだけの輸出金額が伴えばよいが、さてどうだろうか？
次には株高の話をしよう。
今の株高を引き起こし、支えているのは、主として外国人投資家である。
３月までに５.９兆円の買い越し、４月の第１週も０．３５兆円の買い越しであった。
外国人投資家は、『売り抜く資本主義』であるから、
安く買って高く売り抜いて儲ける、のが目的である。
このおこぼれを得ようと提灯をつけている日本人投資家がいる。
外国人投資家が儲けを目論んでの株高に、何を日本人は考えているのだろうか？
売買による儲けだけを目指す『売り抜く資本主義』も確かに認めないといけない。
しかし、『育てる資本主義』への投資こそ、本当は健全で大切な事である。
自分が、その企業に投資して、
その企業が良い仕事をして育ち、それが産業や事業を興し、雇用を産み、
日本経済を安定的に上昇させて行く、ということである。
ところで、企業にとっては、株高で（バランスシートで資産が増えて）業績が良くなるが、
経営者は、このような業績は評価しない。
また、経営者は、海外での業績を重要視している。
それで、株高による業績回復では、国内の労働者への利益の分配に意識が向かない。
総じて
円安で原材料が高騰してインフレが進むが、
それに対して、家計の収入が増えるまでにはギャップがある。
それは、タイムラグが生じたり、あるいは、増えないということがあるからである。
やはり重要なことは実体経済である。
華やかに見える株高にばかり目を奪われず、産業や事業をしっかり育て、
ベンチャーとか新しい技術を育てるほうに、しっかりお金をまわし、
将来に花咲くものを作って行く、ことがこの局面では一段と重要である。
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