ブレント原油95ドル乗せ、ウォール街に投資戦略の見直し迫る
Michael Msika、Alice Atkins
2023年9月20日 2:37 JST ブルームバーグ
ストラテジスト、エネルギー株の「オーバーウエート」推奨
ユーロと円、特に売られやすい地合い－バークレイズ
衰えを見せない原油価格上昇が世界的に投資戦略の再考を迫っている。
航空株、石油輸入国の通貨、国債利回り。これらは北海ブレント先物が１バレル＝95ドル台に乗った現実を反映し始めた一握りの資産クラスに過ぎない。一方、ゴールドマン・サックス・グループやバークレイズのストラテジストは、エネルギー価格ショックを受けた取引戦略を顧客に解説するマクロリポートを発表した。
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サンソ・インベストメント・ソリューションズの株式・バランス資産運用責任者、ミシェル・メニゴズ氏は「最も明白な影響の１つは、原油高でインフレ鈍化のトレンドが狂い、中央銀行が市場が見込むほど早期に利下げを開始できなくなることだろう」と話す。
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以下、原油高に市場がどう反応しているか、４つのチャートでまとめた。
ドル高
Dollar Sees Boost From Tightening Oil Supply | Bloomberg's dollar spot index climbs in tandem with oil prices
止まらぬドル高、原油高騰がさらなる追い風に－ユーロと円が犠牲
エネルギー高が為替レートに与える影響は、石油輸入国と輸出国の間で分かれる。バークレイズの為替分析責任者、テミストクリス・フィオタキス氏は「原油の供給ショックを受けて、ほぼすべての通貨が対ドルで下落している」と指摘。
ユーロ、円、スウェーデン・クローナなどが特に売られやすい地合いにある一方で、ブラジルやカナダなど他の輸出国の一角は、市場全般を見舞う嵐を切り抜けられるかもしれないと述べた。
航空株
Air Freight and Logistics Stocks Hit By Rising Oil
燃料価格の値上がりは航空各社の利益を圧迫しており、旅行・物流銘柄にも売りが及んでいる。10社で構成するＳ＆Ｐスーパーコンポジット航空株指数は７月中旬以来20％下落し、ここ数カ月は特に下げがきつかった。
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欧州石油大手
Oil Is a Major Driver for UK Earnings | FTSE 100's EPS forecasts may be revised up relative to rest of Europe
対照的に、欧州のエネルギー企業には大きな追い風が吹く。英ＦＴＳＥ100指数はエネルギー株が大きなけん引役となっている。ＦＴＳＥ100に占めるエネルギーセクターの比重は約13％だが、構成企業全体の2022年利益のうち26％をたたき出した。
ウォール街ではエネルギー株の人気が復活しており、ゴールドマンやＪＰモルガン・チェースのストラテジストは「オーバーウエート」を推奨している。
ＢＮＰパリバ・ウェルス・マネジメントのグローバル最高投資責任者（ＣＩＯ）、エドムンド・シング氏は、今後数カ月はエネルギーが好調に推移し、出遅れていた石油大手への資金シフトが起こると予想。「そろそろハイテク株を手仕舞う時だ。例えばエヌビディア。決算後の動きを見ると、買いたい人はすでに全員が買っているようだ」と話す。
債券市場
Rising Inflation Expectations in Europe | Policy-sensitive two-year yield climbs as traders bake in higher inflation outlook
高金利が長期化するとの観測を背景に、米国と欧州の国債利回りはじりじり切り上がっている。特に顕著なのが、エネルギー価格の高騰が産業のけん引役に打撃を与えるとの懸念が高まっているドイツだ。独２年債利回りは８月上旬の2.9％から3.2％に跳ね上がっている。
ＴＳロンバードのグローバル・マクロ担当マネージング・ディレクター、ダリオ・パーキンズ氏は「インフレの変動がなくならない」ことを、足元の原油高が市場にあらためて想起させていると述べた。
原題：Oil’s Ascent to $95 Is Changing Trades Across Wall Street（抜粋）
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