明日のモニタリング銘柄（５．１．０８）

最初に、４月３０日（水）の結果をＯＳＣの４層分析で振り返って見ます。

注釈：①から③に件数が移動するに従い、相場環境の改善を示唆しております。④は中立。【　】内の一口定義を参照。

日付の後の（　）内の数字はその日の日経平均の前日比。

①ＯＳＣが前日同値以下＆終値が前日安値と同値以下で終了【悲観】
②ＯＳＣがコンバージェンス＆前日比マイナス引け【希望の芽】
③ＯＳＣが前日以上＆プラス引け【楽観】
④いずれにも該当せず【躊躇】

１月１１日から２月２２日までのデータ

２月２５日から３月１９日までのデータ

３月２１日から４月１８日までのデータ

４月２１日（＋２２０円）①２７件　②９件　③９７件　④７０件
４月２２日（－１４９円）①７４件　②６件　③３９件　④８５件
４月２３日（＋３１円）　①１９件　②２６件③９５件　④６４件
４月２４日（－３８円）　①４４件　②１７件③５２件　④８６件
４月２５日（＋３２２円）①５０件　②１０件③８３件　④６０件
４月２８日（＋３１円）　①４２件　②２６件③８５件　④５１件
４月３０日（－４４円）　①５４件　②９件　③６６件　④７４件

今日の主力市場のマイナス引けを現すかのように、①の「悲観」が少し増え、②の「希望の芽」は萎み、③の「楽観」が減り、そして④の「躊躇」が増えております。一時避難としての④の増大です。

２８日から、全体に①から④の方に押し出されているのが見えるかと思います。但し、まだ方向感が定まらない感じです。唯一の手がかりである②の１０件未満の日の翌日の結果を見てみると、

・１月２２日　７５３円安　★
・１月２８日　５４１円安
・１月２９日　３８１円高
・１月３０日　１３３円安　★
・２月５日　　１４４円安
・２月１３日　４６円高
・２月１５日　４円安
・２月２２日　１８８円安
・２月２６日　９０円安　　★
・３月１３日　４２８円安　★
・３月２１日　２２２円高　
・３月２５日　２６５円高
・４月１４日　４０６円安

となっております。あまり法則性はないですね。これらのデータのうち、今日と同じく④の「躊躇」が最高件数を占めたケースだけを見てみます。★印がそうです。翌日は全てマイナスです。

まあ、あまり意味があるとは言えませんが、１つの参考程度にはなりそうですね。

さて、明日のモニタリング銘柄ですが、今日はミクシーやオプト、それにファンコミなどが反騰しております。いずれも１－２日前のモニタリング銘柄でした。

ミクシィの昨日のＯＳＣ２７％、ＲＳＩ１８％、そして指数値は、３月１０日とそっくりでした。翌３月１１日は９９Ｋ高。

それから、ゴールドマン・サックスが目標価格を５４０Ｋにまで落として、もう駄目かと思っていた２３７１カカクコムも、昨日はＯＳＣ３２％ＲＳＩ２１％、指数値は１月３０日以来の低さと際立っておりました。今日は寄り付きから一貫して反騰し＋２０Ｋ終了。

つまり、レーティングやネット関連株の不振やら、いろいろあっても、結局は押されすぎたところからは買いが入るという典型例でした。

よって、今日はあまり小手先のテクニカル指標の分析は一切止め、単にこの相場で押されすぎの銘柄だけを列挙してみることとします。そうすべきであることは、これまでも分かっておりましたが、どうしても反転したことを確認してから、モニタリング銘柄に加えておりました。これだと一歩遅れが生じることが多々あります。

１．８４１０セブン銀行
　ＯＳＣ３８％→３５％、ＲＳＩ３９％→３４％、指数値：上場来最低値
　明日の安値目途：１８５Ｋ

２．３０９２スタートトゥデイ
　ＯＳＣ４３％→３４％、ＲＳＩ４６％→３９％、指数値：３月１７日以来の低さ
　明日の攻防線：３６６Ｋ

３．２４４０ぐるなび
　ＯＳＣ３１％→２６％、ＲＳＩ３１％→３６％、指数値：２月１３日にほぼ並ぶ。
　明日の攻防線：２７１Ｋ

４．９８４３ニトリ
　ＯＳＣ３９％（同値）、ＲＳＩ４４％→４１％、指数値：３月１８日以来の低さ
　明日の攻防線：５４１０円

５．４９９７日本農薬
　ＯＳＣ３８％→３６％、ＲＳＩ３８％→４１％、指数値：３月３１日以来の低さ
　明日の攻防線：８９３円

６．４６８９ヤフー
　ＯＳＣ３６％（同値）、ＲＳＩ３６％（同値）、指数値：３月１０日以来の低さ
　明日の攻防線：４４７５０円、その下は４２３５０円

以上です。

市場概況（４．３０．０８）

４月３０日（水）の市場概況です。　赤字部は５月１日更新

テクニカル用語の簡単解説

・日経先物：ＯＳＣ５６％（－４％）４月２５日の６３％がピークから下落中。
・日経平均：ＯＳＣ５９％（－３％）４月２１日の６４％がピークから下落中
・ＴＯＰＩＸ：ＯＳＣ６０％（－４％）４月２１日の６８％のピークから下落中。
・マザーズ指数：ＯＳＣ４２％（＋１％）４月１８日の５９％を目指して切り返しか？
・ヘラクレス指数：ＯＳＣ６１％（＋１％）４月７日の６５％を目指す動きか？
・国債先物：前日比１銭安　ＯＳＣ３９％（＋４％）４月２４日の２８％をボトムに切り返し中。
・日経先物イーブニングセッション：１３７８０円（大証終値比－４０円）
・ＮＹダウ:１２８２０ドル（１２ドル安）ＯＳＣ４８％（－８％）更新
・シカゴＣＭＥ日経先物：１３９２４円（大証終値比＋１０５円）更新
・ドル・円：１０３．８５円（１６銭円高）ＯＳＣ５２％（－４％）更新

後場はなだらかに下落。為替も若干円高に振れております。

こういう時は、本来は引けに買ってはいけないのですが、６８４９日本光電工業を２０８０円で仕込み。安値は切り上げているものの、慌てて掴む必要もなかったようですね。

長期国債の切り返しが顕著です。ジワリジワリと債券への資金の流れが出てきております。

今日は深夜にＦＯＭＣの政策金利の発表がありますが、これで利下げがないとドルの買い戻しも強まり、商品市況関連に一波乱あるかも知れません。いずれにしても微妙な時期に差し掛かっております。

明日のモニタリング銘柄は稿を改めて夜間に検討します。

-------５月１日朝のコメント-------

ＮＹダウは結局小幅安。ＦＲＢの政策金利は予定通りに０．２５％下がって２％になりました。ＧＭなどの決算が予想を上回り高値は１３０１０ドルまで上げたものの、結局小幅安。「成長への下振れリスクは引き続き存在する」との部分を削除し、インフレも時間の経過とともに鈍化するのが確実視する見方もあり、一部のアナリストは追加利下げの可能性を示唆していると受け止めた。（ロイター）その割には株価が失速。これまでに上げすぎているためでしょうね。

ダウのＯＳＣは４８％にまで８％も急落。これが明日以降の相場を示唆している可能性もあります。

為替はドル・円だけが円高方向に行っておりますが、ＦＯＭＣ後にドル売りの流れがあったようです。ユーロ・ドルも戻しかけております。

今日の日本市場の相場の読みはかなり難しいですね。

円高、ダウ安、シカゴＣＭＥ高、原油安、ＮＹ債券高、と並べてみると、シカゴＣＭＥ高と原油安は株高に、円高とダウ安は株安に関係します。股割き状態かと。

新興以外は綱引き中か

どう見ても株式市場の頭打ち感が強いですね。

長期国債先物は、今日は３０銭戻してＯＳＣも＋２％の３７％へと着実に切り返し中。先週の金曜日の証券大手のシステム自動損切りがどうも行き過ぎたようです。

つい４月１０日には１４０．１５円を付けていた債券が、昨年１０月以来の１３４円台まで落ちるのは、どう見ても行き過ぎでした。１枚売っていれば５００万円（２００万円→７００万円）の儲けです。これじゃ、インサイダーするよりいいではありませんか？！

まあ、その切り返しが朝の寄り付きの気配からも濃厚に漂っておりましたので、日経先物は９時が近づくにつれて段々と弱気派が台頭。

しかし、株式市場の熱気はまだ衰えておりません。前場では何とか前日比ゼロに戻しております。ＯＳＣも主力市場は、綺麗に月曜日のそれに並んでおります。

今日は押されていた新興市場銘柄が２１２１ミクシィを筆頭に切り返しを見せております。

前場はそのあたりの雰囲気を計るのに躊躇しているうちに、結局ノートレード。６５１９エネサーブも上に行こうとすると誰かが成り売りをかけて今日は期待外れです。まあ、テクニカルにおかしくなったら一旦撤退予定。

８４１０セブン銀行は、月曜日の終わり方がおかしかったので、降りていて正解でしたが、家人が被害を受けました。しかし、１９１Ｋ以上で終わるなら、明日こそ１８８Ｋが底堅いことを見た買い方が湧いてくることかと思います。今日は１９５Ｋを超える勢いがない限りまだ様子見でしょうか。

ＢＩＳから野村インサイダー事件の対策を考える

例の野村證券のインサイダー事件、業界一の内部統制が行き届いていた筈の野村證券で起きたことに、内心、証券業界は狼狽しているのではないでしょうか？

どうしたら再発防止ができるのか？と業界の方々は自問自答し、「今回のようなケースは絶対防止出来ない」と観念しているのではないかと。。。

野村の社長が、「年２回誓約書を取っていたのに」と、つい漏らしたようですが、そりゃ、誓約書をいくら取っても駄目でしょう。そんなことは極めて形式的なことです。サインする社員もそれが形式的であることを先刻ご承知です。

では、一体全体どうすれば、こういった不祥事が防げるのか？これが今日のテーマです。

しかし、筆者もいささか無謀ですね。普通に考えると、悪意を持ってやられたら防止のしようがない問題に、あえて、この休日に何か意見を言ってみる気になるとは。

切り口は、タイトルに書いたようにＢＩＳです。

これは銀行に対して行われているＢＩＳ規制のことではありません。

Ｂｉｏｌｏｇｉｃａｌ　Ｉｎｃｅｎｔｉｖｅ　Ｓｙｓｔｅｍの略です。文字通り、生物に生得的に備わったインセンティブシステムのことです。（ＢＩＳは、ウィリアム・Ｂ・アーヴァインが使った言葉です。）

動物も人間も、何らかのインセンティブシステムに従って行動をしているのではないかとの説がＢＩＳという訳です。

目的は、自然淘汰に打ち勝ち、自らの子孫をできるだけ多く残そうという、いわば生物が本源的に持たされているリチャード・ドーキンスの利己的遺伝子戦略の１つと言えます。

さて、野村インサイダー事件であの中国人社員の、自らが生き残るためのインセンティブは何だったのでしょうか？

この場合、生き残るとは、野村社内でのことではありません。あくまで彼が生きているこの世の中での生き残り戦略のことです。

彼は直感的に、自らの仕事を通じて、巨万の富が内々に蓄積出来ると考えた筈です。確かに野村社内では自分が所属する部署では社員そのものが株式トレードをすることを禁じております。そのために誓約書も書いております。しかし、抜け穴は十分にあると見込んだのです。絶対にばれない方法があると。

そこまで確信できたとしたら、後はそれを実行し、野村での報酬に加えて、インサイダーでの裏金を加えれば、これは金銭的にはぼろいことになるのではないかと考えた筈です。一生、優雅な暮らしが出来、「美人妻」をめとり、多くの子孫が残せるのではないかとね。

これが、今回の行動に彼に駆り立てたインセンティブです。

ところが、氷山の一角とはいえ、たまたま、Ｍ＆Ａ絡みでのインサイダー疑惑の「捜査」を行っていた証券取引等監視委員会が、特定のＭ＆Ａに絡んで、特定の中国人の名前が出てくること、そしてそのＭ＆Ａ案件がすべて野村證券が絡んだ案件であったことに気がついたのです。

今回はたまたま見つかりましたが、これからはかなりの確率で見つかることを示せば、こうしたインサイダー事件の多くは「撲滅」される筈です。何故なら、見つかる確率が相当に高ければ、証券会社はもちろん、普通の会社の社員でも、懲戒免職を覚悟してまで、当面の数百万円のお金のためにインサイダー事件を起こそうというインセンティブが働かないからです。

問題防止の鍵はここにあります。誓約書の徹底やら、社員教育には決してありません。社員教育が無駄だとは言っておりません。効果が極めて限定的だと言いたいのです。現にこれまでもこうした教育は、過去に不祥事を犯したどの企業も、教育内容は別にしてもそれなりに行ってきた筈です。

さて、かなりの確率でインサイダー事件が見つかる方策はあるのでしょうか？

それは、今回、証券取引等監視委員会がたまたま発見したやり方にヒントが潜んでいると筆者は思います。

いくつかの条件を組み合わせば、そして、うまく名寄せさえ出来れば、今回のケースのように確率的にはあり得ないような人物があぶり出されてくるのです。

これを業界全体でシステムを構築して行う以外には対策はありません。

データベースは各証券会社が持っている口座開設者の個人情報と取引情報です。統計学的な手法も用います。それまではほとんど取引がなかったのに、急にある特定銘柄で取引が増え、しかも統計的に有意な差で大儲けをしている顧客とその銘柄、その銘柄が、今回の野村のＭ＆Ａ案件のように、特定のイベントに絡む儲けかどうかのスクリーニング等々。

専門家の叡智を結集してこうした条件付けを行い、それを金融庁のシステムに一括管理出来るようにして、数百、数千の条件式を絶えずシステム的に自動検証し、疑惑のトレーディングを人物名とともに浮き彫りにすることが出来るようにするのです。

そして、こうしたシステムがほぼ完成した暁には、このことを公表するのです。開発プランを先に公表するだけでも、かなりの効果が見込めるでしょう。何しろ、既に過去の取引履歴は各証券会社にあるのですから。

仮にバレる確率が、どんなに精緻なシステムを組んだとしても、３０％に満たなくてもＯＫです。こうしたことを裏で行っていることのアナウンスメント効果は絶大です。

インサイダー事件を引き起こそうという人間に、それで稼げる金額が、自らの生涯賃金よりも多くないと思わせ、誰もやる気にはならないように持って行くのが眼目です。多く稼げば稼ぐほど、露見する確率が増えるのがこのシステムの特徴です。

関係者が連携して、この方向で今後の対策を固めることを、誠に僭越ながら期待します。

明日のモニタリング銘柄（４．３０．０８）

最初に、４月２８日（月）の結果をＯＳＣの４層分析で振り返って見ます。

注釈：①から③に件数が移動するに従い、相場環境の改善を示唆しております。④は中立。【　】内の一口定義を参照。

日付の後の（　）内の数字はその日の日経平均の前日比。

①ＯＳＣが前日同値以下＆終値が前日安値と同値以下で終了【悲観】
②ＯＳＣがコンバージェンス＆前日比マイナス引け【希望の芽】
③ＯＳＣが前日以上＆プラス引け【楽観】
④いずれにも該当せず【躊躇】

１月１１日から２月２２日までのデータ

２月２５日から３月１９日までのデータ

３月２１日から４月１８日までのデータ

４月２１日（＋２２０円）①２７件　②９件　③９７件　④７０件
４月２２日（－１４９円）①７４件　②６件　③３９件　④８５件
４月２３日（＋３１円）　①１９件　②２６件③９５件　④６４件
４月２４日（－３８円）　①４４件　②１７件③５２件　④８６件
４月２５日（＋３２２円）①５０件　②１０件③８３件　④６０件
４月２８日（＋３１円）　①４２件　②２６件③８５件　④５１件

①の「悲観」がもっと減っても良さそうですが、③の「楽観」の伸び悩みといい、月曜日の上げは、大型株＞中型株＞小型株＞新興株の順に御利益が行き渡ったということになります。

こんなに綺麗に分散するのは、この高値圏では異例だと思われます。一斉に上げたものは一斉に下げますが、このような分散上昇型は、揉み合いながらも物色の矛先が変わっていきながらの上げ基調が継続している証拠かも知れません。

さて、こんな時に逆張り銘柄への投資はチョイ勇気がいるものですが、あえて、これまでのスタイルを守って、オシレーター系のテクニカル指標が底値を示しているものを中心にモニタリング銘柄を抽出してみます。

１．３７１５ドワンゴ
　１０日安値平均値の３３１Ｋを下回ったままですので、あまり上げ迫力がありません。しかしながら、ＯＳＣを＋５％の４９％とコンバージェンスさせての終了でしたので、明日は再度３２０Ｋ割れから３１３Ｋ割れは死守した上で、地合に乗っての反転が期待できそうです。月曜日の後場の先物の顕著な下落にも、前場のような３１３Ｋまでの滑落は見られず、大きな売りは鳴りを潜めている物と思われます。

しかし、筆者はいつからこの奇妙な名前の株の「虜」になったのだろう？昔は数百株の取引しかなかった株が、今や１万株以上もの取引高があるという、このどんでん返し的な事実と、この濁った発音の社名の相乗効果で「テストステロン」が分泌されすぎているのだろうか？「美女」と同じで余り思い入れし過ぎると良くないのかも知れません。

２．６８０４ホシデン
　５月８日の本決算を控えて、調整の度を強めてきております。ＯＳＣがしかし３３％から３６％へとコンバージェンスして切り返し気配。明日は２０２５円割れに注意。このところの上げからの一服ならば再度の切り返しに入るかと。。

３．６３６３酉島製作所
　おっと、この株を取り上げようとしておりましたら、既に２８に上方修正しておりました。後はどこまで戻すのかですが、ＭＡＸ２０００円までの余地がありそうです。ギャップアップして始まっても、一瞬利確の動きが出た時にすかさず大きな買いが入るかどうかがポイントです。

４．３７７４インターネットイニシアティブ
　上がり馬からはこれを。１０日の高値の平均値で月曜日は終了。３７０Ｋが直近の高値ですので、どこまでこれに迫れるのか。折に触れ玄人筋に持ち上げられる面白い株。

５．７９１５日本写真印刷
　これもそろそろ底打ちでしょう。４１５０円までは届きませんでした。しかしまだ油断は禁物。下値模索中ではあります。ＯＳＣは３２％→３７％へと明らかにコンバージェンスしましたので取り上げております。これも４２７０円割れに注目しながらの参戦です。

以上です。

新興市場の特にネット関連銘柄が大きくやられております。４６８９ヤフーに引っ張られているのと、４７００アクセスの粉飾決算の影響と言われております。明日はヤフーが持ち直すなら、次のような、売りに売り込まれているネット関連株にも勝機はあるかも知れません。

・２１２１ミクシィ、２４９７ｎｇｉ、２４４０ぐるなび、２４６１ファンコミ。

持ち越しは、月曜日のモニタリング銘柄から６５１９エネサーブのみ。セブン銀行は残念ながら１９６Ｋで撤退。１９５Ｋで終わっておりかつＯＳＣを２％落としておりますので、まだまだ下値模索が続くかと思いますが、一度底打ちに入ると、この株、あっというまの上昇を演じますので潮目が変わる時期に注意。１９２Ｋが当面の底。