休日のバッハ（４．３０．１１）

今日の「休日のバッハ」は、トリオソナタ第２番ハ短調（ＢＷＶ５２６）から第２曲のラルゴです。

このトリオソナタは本来はオルガン用の曲ですが、フルートやオーボエと通奏低音の組み合わせで演奏されることも多い曲です。バッハは、このトリオソナタを息子達のオルガン練習用に作曲したと言われております。

今日は、この曲の良さをしみじみと味合わせてくれたピアノ２台による演奏をお届けします。

ピアノという楽器は、こうやって聴いてみると、特に短調の曲特有の哀愁を帯びた音色を出すのに最適のようです。

曲そのものは単調なメロディとリズムが流れて行くように見えますが、あえて喩えてみれば、きらびやかな水彩画ではなく、日本の水墨画のような枯れた印象を残す曲ですね。しかし実に味わい深い演奏となっております。

恐らく、ロマン派やオペラのような音楽に慣れた方は、この曲にある種の退屈を覚えることでしょうが、人生も黄昏時になるまで生きてきた方々に対しては、過去の喜怒哀楽に対してしみじみとした感慨を惹起させる曲かも知れません。

ピアノ演奏は、ベルギーのクロディーヌ・オルロフ（Claudine Orloff）とドイツのブルカルト・シュピンラー（Burkard Spinnler）です。このサイトの左の女性と右の男性です。何だか兄妹のような雰囲気ですがご夫婦です。道理で息があった演奏です。不思議と顔の雰囲気まで似ておりますね。

こうした地味だけれども心を豊かにしてくれる音楽を、ピアノという楽器を介してバッハの中に見つけることも、生きている楽しみの１つです。

いつものように、ここをクリックウィンドウズ・メディア・プレイヤーでお聴き下さい。

市場概況（４．２８．１１）

４月２８日（木）の市場概況です。 先物は午後３時１５分現在。 下に２９日の海外市況

◆日経先物：９８７０円（＋１６０円）ＯＳＣ５９％（＋６％）４月２６日のＯＳＣ４５％、終値９５５０円から上昇に転じる。ＲＳＩは６０％（＋１％）
◆日経平均：９８５０円（＋１５８円）ＯＳＣ６１％（＋６％）４月１９日のＯＳＣ４３％、終値９４４１円から上昇中。ＲＳＩは５３％（－１％）
◆ＴＯＰＩＸ：８５２（＋１２）ＯＳＣ５８％（＋７％）４月１９日のＯＳＣ４１％、終値８２８ポイントから切り返し中。ＲＳＩは４９％（＋－０％）
◆マザーズ指数：４７３（＋７）ＯＳＣ６９％（＋１％）４月１２日のＯＳＣ４０％、終値４２８から切り返し中。ＲＳＩは８０％（＋１％）

◆騰落レシオ（２５日間）
　東証１部：９０．９％（＋６．２％）－４月２８日現在。
　マザーズ：９７．４２％（＋５．７％）－４月２８日現在。

◆１０日高値移動平均値超の銘柄比率５２％（＋１４％）
◆１０日安値移動平均値未満の銘柄比率１５％（－１０％）

朝の９時半頃を底にして、円高が進行する中、先物がぐんぐんと値を飛ばしましたね。ＴＯＰＩＸが８５０ポイント奪還です。これを境にして金融機関の含み損が消えることから、昼休みにチェックしていた８３１６三井住友ＦＧが引けにかけてまさかの高値更新。２４７４円超えで買いの準備はしておりましたが、いつもながらに何度もこのラインを挟んで揺さぶりをかけられているため、動意付いた時に追いかけが出来ず。

結局、今日のトレードは朝方の３８５９シナジーＭの動意付きのタイミングで仕込んだ４１５５円の買い玉を前場に２５本線を割り込んだところで処分。結果的には早かった。同時に仕込んだ１４０８サムシングＨＤで少し取り返すも微損。

そして極めつけは、ロットを押さえての３６３２グリーの１６４７円での空売り。こういう昇り竜を売りで持ち越すのはあまり気分のいい物ではありませんが、来週月曜日のピボット値が何と１７１５円となっており、今日より１００円以上も上げているのを見て、そして、大引けに伸び悩んでいるのを見ての売りでした。まあ、１７００円超えに来週になるなら、これはあえなく撤退します。

【以下は２９日の海外市況】

◆ドル・円：８１．１８円（－３３銭）ＯＳＣ３１％（－１％）４月２２日のＯＳＣ３９％、終値８１．９２円から円高へと切り返し中。　ＲＳＩは１６％（－１％）
◆ユーロ・ドル：１．４８１ドル（－０．００１ドル）ＯＳＣ５９％（－８％）４月１８日のＯＳＣ５７％、終値１．４２４ドルからユーロ高へと転じる。ＲＳＩは６９％（＋２％）
◆ＵＳドルインデックス：７３．０３（－０．０９）５０ＭＡ（７５．７４）への下方乖離幅を保ちつつ下落し最下限を突破。
◆米１０年債利回り：３．３２％（－０．０２％）５０ＭＡ（３．４４％）を割り込んで下落中。（２９日現在）
◆米３ヶ月国債：０．０４％（＋－０．０％）対１０年債スプレッド：３．２８％（－０．０２）３％切ると要注意。（２９日現在）
◆ＮＹダウ：１２８１１ドル（＋４７ドル）ＯＳＣ７６％（－１％）ＲＳＩは７２％（＋４％）４月１８日のＯＳＣ５０％、終値１２２０１ドルから切り返し中。
◆Ｎａｓｄａｑ：２８７４（＋１）ＯＳＣ８１％（＋－０％）４月１８日のＯＳＣ５０％、終値２７３５から切り返し中。ＲＳＩは７１％（＋５％）
◆上海総合：２９１２（＋２４）ＯＳＣ３７％（＋７％）４月２８日のＯＳＣ３０％、終値２８８７から上昇に転じたか？ＲＳＩは３２％（＋７％）
◆ＶＩＸ指数：１４．７５（＋０．１３）５０ＭＡ（１８．７３）にタッチするも下限付近に下落中。
◆ＷＴＩ原油先物：１１４．０ドル（＋１．１４ドル）５０ＭＡ（１０４．８５ドル）に一時近づくも、高値更新からの大幅下げ調整からの切り返し中。
◆ＣＲＢ指数：３７０．５６（＋４．２５）５０ＭＡ（３５７．３４）を割り込んだ後、再度上昇し高値更新からの大幅下げが止まって切り返し中。
◆ＮＹ金：１５６３．２ドル（＋２７．３ドル）５０ＭＡ（１４４３．９４ドル）に接近後急反発し高値更新中。
◆バルチックドライ指数：１２６９（＋１０）５０ＭＡ（１３９８）をついにデッドクロスし更に下落中も２日連続反発。（２８日現在。）
◆シカゴＣＭＥ（円建て）：９９３５円（＋６５円）－前日と変わらず

-----２８日の市場コメント----

ＮＹ株はＧＤＰが減速しようがどうであろうが、好決算を素直に受け止め最高値更新。但し、ナスダックはＯＳＣも８１％にまで達しており微増です。このＯＳＣが８１％というのは昨年５月以来の記録にはありません。筆者の記憶でもこれは一旦売りの水準。ダウの７７％は２月１８日の８１％よりも低い水準ですが、これも上げすぎ。（但し、この時はＲＳＩも９１％という高水準でした）この８１％という数字は２月２２日のダウを見ても翌日大幅下落。

まぁ、テクニカルだけで決まる物ではありませんし、オーバーシュートは相場につきものですが、そろそろ頂点が近いことだけは確かでしょう。

ＧＤＰが減速したことでドルが売られ、米国債は上げております。（これは景気が悪くなりかけると債券が買われる普通の現象）但し、商品市場はドル安が後押しし高値圏で浮遊中。ＶＩＸ指数もそろそろ下への下げすぎが見られますね。

上海市場はＮＹ株と逆にＯＳＣも３０％にＲＳＩも２５％にまで落ちてきており、こちらは底が近い状況です。

----２９日の市場コメント----

基本的には２８日と同様な流れが継続中。但し、商品市況の方はドル安分を超えて上昇しております。シカゴＣＭＥの日経先物は円高が進行した分、前日と同値のまま。

それにしても２９日も経済指標が悪化し、バーナンキ議長も失業率や住宅市場の低迷に言及するなど、経済を取り巻く環境が悪いにもかかわらずＮＹ株がそれでも上げているのは、それにより金利上昇のタイミングが遅延するとの見方から来ております。

つまり、救急治療室からはかなり以前に一般病棟に移って、これまでの定期的な輸血（量的緩和）は停止する方針は一応示されるも、肝心の病巣（特に”震源”の住宅）が一時良くなりかけたものの更に悪化中であり、これでは輸血停止後すぐには退院させる訳にはいかないという主治医（バーナンキ）の見立てに甘く寄りかかり、これ幸いと、度々外泊してはブロードウェイあたりに出かけてはグルメ三昧をし、必死で体力向上に名を借りた飽食に努めている入院患者のようです。

しかし、病巣が残ったままこんな贅沢三昧の生活を続けるなら、血圧や血糖値の上昇など目に見えない症状（商品高）が現れるのも当然の理です。その危険信号をいち早く察知することに長けた脳の一部（ゴールド）は、これ以上ないような警鐘を鳴らし続けておりますが、世界中の既知の友人（新興国）からの花束の贈呈により、見かけ上ではあるにしても、現在の気分＆体調が良い（企業業績）のをいいことに、それを無視し続けている、非常にたちの悪い入院患者が、ウォール街という地で多数跋扈しているのが現状かと。。。

今現在の日本の最大の危機とは

今朝、偶然スイッチを入れたＮＨＫで、今回の大震災の補正予算審議のＴＶ中継が行われておりました。他称（あるいは自称）、政界の水戸黄門、渡部恒三氏が「こんな時に政争に興じている場合ではない」と、いつもの調子で、涙ながらに田舎芝居顔負けの熱の入った演説をしておりました。

このやりとりを微笑みながら聞いて、しきりに頷いている多数の与野党議員を見て、一体この国の政治家はどういう人種なのだろうかと思いました。

国会議員は、当面の大震災の復興のための緊急処置を講じることはもちろん必要ですが、それだけに終わってしまうのなら、村議会議員と全く変わりありません。

もし国難と言うなら、より具体的にどういったことが国難なのか問題提起をし、それに対し、国家として今現在処するべきことを真摯に議論し、方向付けをしていくのが国会ではないかと思うのです。

「国家債務危機」（ジャック・アタリ著）、これこそが今回の大震災を契機として、何としても避けなければならない問題だと思います。

今、世界の耳目を集めているギリシャ。１８００年から１９４９年までに計５回デフォルトをしております。その間ドイツも５回、イギリスは７回、ポルトガルも６回デフォルト。日本は戦後１回デフォルト。アメリカはまだゼロ回です。

とりわけドイツのデフォルトのケースが最悪ですが、これは、第一次世界大戦後にドイツに課せられた１３２０億金マルク（３３０億ドル）にも達する賠償金、当時のドイツのＧＤＰ比２０００％にも及ぶ額に起因しておりました。

これはとても返済できる金額ではなく、その後、賠償金の延滞を理由にルール地方を占拠されたドイツは経済が破綻し、何と、マルクの価値が１兆分の１に下落するハイパーインフレに陥ってしまったのです。しかも、その後世界大恐慌が発生し、ドイツは再度強烈な不況に陥り、２６０億ドルにヘアカットし５９年間払いにするヤング・プランが調印されました。

しかし、これでもまだドイツは賠償金の支払いが不能となり、１９３２年のローザンヌ会議で更に賠償金が３０億金マルク（当初の４４分の１）にまで減額されました。にもかかわらず、ドイツ経済は立ち直ることが出来ず、結局ナチスの台頭を許したのですが、そのナチスは賠償金の支払いを一方的に拒否。しかし、１９９０年のドイツ統一を機に支払いは再開され、何とアメリカへの債務は２０１０年１０月４日に完了。完済までに８９年を要したことになります。（しかしまだ他国への債務の支払いは２０２０年まで残っています。）

こうした事実は全く知りませんでした。

ドイツの場合は第一次世界大戦後の過大な賠償金が発端でしたが、今回の日本の大災害の場合は、規模の差こそあれ、復興資金のための国家財政の悪化が、「国家債務危機」としての引き金を引くことになることを最も懸念せねばなりません。

過去の歴史をひもとくなら、国家の債務というのが妥当な水準にまで低下し、国民の国家に対する信任が向上するためには、経済成長と大胆な歳出カットが必要なことが証明されております。

この２つをどうやって復興のための資金需要の急増の中で実現するのかこそ、国会議員に課せられた最重要の課題だと思うのです。

折しも、格付け会社２社は日本国債の格付けの引き下げ（もしくは引き下げの示唆）を行っております。日本国債のＣＤＳも２００８年から５倍以上に急騰し、１１０ｂｐ（１．１％）にまでなっております。ヘッジファンドは、格付け会社の動きと軌を一にし、日本国債の空売りで、それこそ未曾有の利益をたたきだそうと虎視眈々と狙っております。

そこでヘッジファンドが上げる利益は、金利水準が２％上がっただけで巨額の利益となり、その分、日本の金融機関は計１００兆円の損失が生じて、自己資本はもちろん吹っ飛び、日本経済は大混乱に陥ります。その金融機関に公的資金を投入しようにも、国債発行以外には手段のない政府は、更にその足下を見透かされて、国債金利をスパイラル的に上げていきます。

こうなると、リーマンショックどころの話ではなく、まさに日本沈没。第一次世界大戦後のドイツのようなハイパーインフレを伴う大混乱に陥ること必至です。

このシナリオは決して非現実的なことではありません。これをどうやって救うのかこそ、今の政治家に課された最重事項ですが、経済成長の息を止める安易な復興税を始めとした増税の話や、国債増発の話しか出てこないのが、全くもってこの国の悲劇としか言いようがありません。

ここは将来のハイパーインフレを招来しないためにも、新規国債に頼らない復興資金捻出と、それこそ国家公務員の給与の大胆なカットなどを含む、歳出削減による資金捻出、それに、コンサルタントの吉田繁治氏が言っているような、外為特会の持つ外貨準備を構成する米国債を売っての資金捻出などについて、真剣に議論し実現して欲しいものです。

日本が手持ちの米国債を売れば、確かに米国債は大きく金利上昇するでしょう。中国も追随して売るかも知れません。それはそれで世界経済の大きな波乱要因となるかも知れませんが、かといって、日本発の信用恐慌で世界経済が沈没する、そのリスクと比べてどちらがよりましかについて、日本の政治家に判断させるのは所詮無理なことかも知れませんが、政策を決定する権限を彼らが握っている以上、何としても政治家連中を動かして、この「国難」を首尾良く回避させる方策を実現させる以外にありません。

悲しいことですが、このような国の命運の帰趨を制するような決定事項を、その能力のない政治家に託す以外にはないという、この悲劇の結末については、国民全体で受け止める以外にはなさそうです。

4月28日(木)のつぶやき

11:12 from web
前場終了段階の１０ＤＨＭＡ超の銘柄数％は５５％（＋１７％）、１０ＤＬＭＡ未満の銘柄数％は１５％（－１０％）と、日替わりで良化。主力株が総じて良いようです。マザーズ指数だけはＯＳＣを１％落として６７％となっており、陰りが見えております。ＲＳＩも７９％だし。上げ過ぎかも知れません。
by mariomariot on Twitter

市場概況（４．２７．１１）

４月２７日（水）の市場概況です。 先物は午後３時１５分現在。下に２７日の海外市況

◆日経先物：９７００円（＋１５０円）ＯＳＣ５２％（＋８％）４月２６日のＯＳＣ４４％、終値９５５０円から上昇に転じる。ＲＳＩは５４％（－３％）
◆日経平均：９６９２円（＋１３３円）ＯＳＣ５５％（＋６％）４月１９日のＯＳＣ４３％、終値９４４１円から上昇中。ＲＳＩは５４％（＋５％）
◆ＴＯＰＩＸ：８４０（＋６）ＯＳＣ５１％（＋５％）４月１９日のＯＳＣ４１％、終値８２８ポイントから切り返し中。ＲＳＩは４９％（＋３％）
◆マザーズ指数：４６６（＋－０）ＯＳＣ６８％（＋－０％）４月１２日のＯＳＣ４０％、終値４２８から切り返しに転じる。ＲＳＩは７９％（＋３％）

◆騰落レシオ（２５日間）
　東証１部：８４．６７％（＋１．５％）－４月２７日現在。
　マザーズ：９１．７１％（＋２．５％）－４月２７日現在。

◆１０日高値移動平均値超の銘柄比率３８％（＋４％）
◆１０日安値移動平均値未満の銘柄比率２５％（－６％）

これまでのテクニカル指標の使い方が、悪いのかどうなのかよく分からなくなってきましたね。前場に押された７７１７Ｖテクを後場に監視を外しましたが、その後見たら急伸。見た時はまだ６３万円ぐらいの揉み合いでした。ここのところこの株は上げては急落を繰り返しておりましたので６３３Ｋのピボット値を抜く時も追随出来ず。結局、たった１日で６４６０００円の１０ＤＨＭＡを突破。全く、何をか言わんやですね。

唯一のトレードが失敗トレード。３６３２グリーの朝方の下げを見逃したので、後場に下値抵抗線を少し上回っては叩き落とされていたのが脳裏にあって、つい、１５４１円で空売りを仕掛けるも、その後の動きがおかしいので、これは最後に買い上がりがあると咄嗟に判断して買い転換しようと注文キャンセルするも、ほんのコンマ何秒かの差で約定。少し待ちましたが、ますます勢いがつく様子であり１５４６円で買い返済。その後、プラ転したのはご存じの通り。

こうなると、徹底的に逆張りを仕掛けたくなりますが、ここは３８５９シナジーなどを触るのは今日は止めました。この株は明日の狙い株とします。今日、安値を更新しているので、まだ押し目があると見ておりますが、テクニカルにはそろそろでしょう。

【以下は２７日の海外市況】

◆ドル・円：８２．１４円（＋５９銭）ＯＳＣ３６％（＋４％）４月２６日のＯＳＣ３２％、終値８１．５５円から円安へと切り返したか？　ＲＳＩは１８％（＋１３％）
◆ユーロ・ドル：１．４７９ドル（＋０．０１５ドル）ＯＳＣ７１％（＋９％）４月１８日のＯＳＣ５７％、終値１．４２４ドルからユーロ高へと転じる。ＲＳＩは７１％（＋６％）
◆ＵＳドルインデックス：７３．３１（－０．５３）５０ＭＡ（７５．９３）への下方乖離幅を保ちつつ下落し最下限に。
◆米１０年債利回り：３．３９％（＋０．０５％）５０ＭＡ（３．４５％）を割り込んで下落中。（２７日現在）
◆米３ヶ月国債：０．０６％（－０．０１％）対１０年債スプレッド：３．３３％（＋０．０６）３％切ると要注意。（２７日現在）
◆ＮＹダウ：１２６９１ドル（＋９６ドル）ＯＳＣ７０％（＋２％）ＲＳＩは６４％（＋２％）４月１８日のＯＳＣ５０％、終値１２２０１ドルから切り返し中。
◆Ｎａｓｄａｑ：２８７０（＋２２）ＯＳＣ７４％（＋２％）４月１８日のＯＳＣ５０％、終値２７３５から切り返し中。ＲＳＩは６５％（＋３％）
◆上海総合：２９２５（－１４）ＯＳＣ３３％（－３％）４月１８日のＯＳＣ６２％、終値３０５７から下落に転じる。ＲＳＩは３５％（－３％）
◆ＶＩＸ指数：１５．３５（－０．２７）５０ＭＡ（１８．８）にタッチするも急速に元に戻し、再度上昇中。
◆ＷＴＩ原油先物：１１３．６１ドル（＋１．４ドル）５０ＭＡ（１０３．７９ドル）に一時近づくも、高値更新からの大幅下げ調整からの切り返し中。
◆ＣＲＢ指数：３６５．８２（－０．３７）５０ＭＡ（３５６．１９）を割り込んだ後、再度上昇し高値更新からの大幅下げが止まって切り返し中。
◆ＮＹ金：１５２６．８ドル（＋２０．８ドル）５０ＭＡ（１４３６．９１ドル）に接近後急反発し、高値更新中。
◆バルチックドライ指数：１２５９（＋９）５０ＭＡ（１３９６）をついにデッドクロスし更に下落中も久しぶりに小反発。
◆シカゴＣＭＥ（円建て）：９７３０円（＋－０円）

Ｓ＆Ｐが日本国債の見通しを「ネガティブ」にし、これで円安進行。注目のＦＯＭＣで緩和継続（国債購入は６月で止めるも、償還金で継続投資を行う）が確認されＮＹ株は高値更新。また、インフレは第４四半期にかけて２．１－２．８％にまで上昇するも、来年は下がるとの見通しを述べてはおりますが、これで金が最高値を更新。

日本国債の件ですが、ＧＤＰに占める債務残高の比率が２００％を超えておりますが、これはまだ「歴史上最悪」の水準ではありません。実はイギリスが１８２０年に対ＧＤＰ比で２５０％までの公的債務を抱えておりました。ところが、１９２０年までの１００年間かけて２５％にまで削減されました。何と１００年かけてです。

では、何故このように通常レベルまで削減できたのかというと、①債務の返済に国家予算の５０％をつぎこんだ。②この間の経済の驚異的な成長があった。この２点です。（以上、ジャック・アタリ著、「国家債務危機」２０１１年１月１５日発行、より）

ここまでしないと駄目なのですね。言うべき言葉もありません。昨年のこの記事もご参照下さい。危機の時期は今回の震災で１年は早まったと思います。マーケットは大震災に同情して待ってくれたりはしません。

ついでに余談ですが、日経の夕刊の「人間発見」欄に岡野工業の岡野雅行氏の話が掲載されております。その彼のお父さんが遺言のように言っていたこと３つ。

・会社は大きくするな
・国は信用するな
・人の保証人にはなるな

日本も戦後デフォルトしております。その時、戦時国債が紙切れになった記憶があるのでしょう。フランスだって王朝時代に債券の価値を３０００分の１にするヘアカットを無理矢理やっております。３０００万円の資産が１万円になるって、想像できますか？