本質的な解決ができない

先日、日経ビジネスオンラインの記事のヘッドラインを見て気になった、リコー遠藤副社長の「本質的な解決ができない（下）」というコラムを読んで、随分と思い当たることがありました。

中でも、「頭のいい部下ほど本質的な活動をしない」との下りは、世の管理者は心得ていた方が良さそうです。筆者の３０数年間の会社生活でも、まさにこのことは沢山思い当たります。

遠藤氏も言っているように、「頭のいい人」とは、「目端が利く人」であり「褒めてもらおう」という意欲が高い人です。自分のスキルを磨く意欲があり、向上心は高く、問題が発生した時の処置の手際がよく、頼もしい人材に見えることが多い人です。

こういう人材に高い評点を無条件に与える管理者が多ければ多いほど、その会社は脆いと言う程度に考えておいた方が良さそうです。

何故なら、こういった人は、目端が利き褒めてもらいたいのは、ひとえに自分が高い評価を受け、ポストが上がり給料が上がることを、その会社での仕事の最終目標にしている人だからです。

故に、時間がかかり成果がすぐには出ないしんどい仕事をあえてやろうとはしません。つまり、本質的な問題解決は、会社であれどこであれ、しんどくて時間がかかるものですが、これを先験的に嫌っている人ばかりになると、会社というものは気がついたら大きな陥穽に落ち込み、昨今のような景気悪化になると、業績の悪化が雪崩を打って進行するものなのですね。

今日のソニーのストリンガー氏の社長兼務の新聞記事を見て、やはりソニーは駄目だったかとの意を強く持ちました。

というのも、これは業界の人のみならず、ソニーユーザーの間では何年も前から公然と囁かれていたことですが、ソニー製品の品質に対する信頼感が以前から随分と落ちていたのです。パソコン然り、携帯電話しかり、電池しかり。

ソニーは日本の企業には珍しく欧米的な合理的な経営をしているため、「頭のよい人」や「目端の利く人」が沢山いることでしょう。そういう人が管理者や経営層になっていけば行くほど、段々と足腰が弱くなり、品質問題のような地道な努力の積み重ねが必要な仕事ほど、疎かになってしまうのが世の常というものです。

筆者は、これは偏見かも知れませんが、松下製品というのは過去に炊飯器を１台買っただけで、どちらかというと嫌っておりました。しかし、松下という会社はソニーのようにスマートなイメージはありませんが、その分愚直なところがあります。

それを痛感したのは、随分昔の暖房機が原因で二酸化炭素中毒か何かを起こすということで、その該当機種の製品の回収に、一時期、一切のコマーシャルに代えて、必死で当該製品を保有する人々にテレビコマーシャルで呼びかけるのみならず、全世帯に郵便はがきを送るまでして、最後の１台まで探そうとした、その企業姿勢を見た時でした。

それを見て筆者も、潜在意識にあった松下への負の見方を変えたようです。

そして２年前にエアコンを買い替える時、ついに、それまでは嫌っていたあの松下製にしたのです。

今回の世界同時不況でパナソニックも当然に大きな影響を受けておりますが、同じ赤字でも内容がソニーとは随分と異なるようですね。

筆者が元いた会社も、グローバルにビジネスを展開しており、ソニーに負けず劣らず「頭のよい人」や「目端の利く人」が目立つ会社でした。そのためか、９０年代初頭には、その巨象と称された会社が存亡の危機に陥ったことがあります。

しかし、この会社は幸か不幸か、各国の法律と経理処理だけは何があっても絶対厳守するという守りの哲学と、ちょっと変わった人間の意見を尊重するという、創業者由来の古き良き風土が未だ残っておりました。これがその時の窮地を救ったと思います。

だから、ちょっと変わった人間の１種である筆者のような凡才でも入社できたと思っております。何しろ、筆者は就職活動に無頓着で、４年の秋口になって受けた小さな日本のメーカーから内定取り消しを受けたほどの不良学生でしたが、そのノンセクト・ラジカルの成績＆素行不良学生を受け入れたのがその会社でした。

株の世界でも、何とか継続的に勝つための「本質的な解決」をするため、日夜時間を使っておりますが、こればかりは、リコーの遠藤氏が言うように、「何で勝てないのか」の現象がきちんと掴めないため、原因を特定できず四苦八苦しております。

こりゃ、変な世界に引退後に足を突っ込んでしまったのかも？？？

市場概況（２．２７．０９）

テクニカル用語の簡単解説 　赤字部は２８日朝の更新

２月２７日（金）の市場概況です。

◆日経先物：７５６０円（＋１３０円）、ＯＳＣ５１％（＋５％）２月１９日の３０％から切り返し中。
◆日経平均：７５６８円（＋１１０円）、ＯＳＣ４９％（＋５％）２月１８日の２５％から切り返し中。
◆日経平均指数値倍率：１３２（－２）数字が減るほど上昇傾向を示します。
◆ＴＯＰＩＸ：７５６．７１（＋１４．２）　ＯＳＣ５３％（＋７％）２月２４日から切り返し中。
◆マザーズ指数：２９７．２１（＋０．２２）、ＯＳＣ３５％（－３％）２月２３日の２６％から切り返し中。
◆ヘラクレス指数：４４８．３２（－５．８２）ＯＳＣ４５％（－２％）２月２０日の３１％に収斂中。
◆国債先物：１３９．５円（－１４銭）ＯＳＣ４４％（＋３％）２月２５日の３１％にからまだ切り返し途上。
◆ドル・円：９７．６２円（８６銭の円高）ＯＳＣ７２％（－４％）２６日の７６％から下落に転じる。円高へ一時的な回帰か。更新
◆日経先物イーブニングセッション：７５２０円（大証終値比－４０円）
◆シカゴＣＭＥ日経先物：７３６５円（円建て）大証終値比１９５円安。午前８時１５分現在。更新
◆ＮＹダウ：７０６３ドル（－１１９ドル）ＯＳＣ３５％（－３％）１０月１５日に並ぶ。まさにじり安。更新

後場はどちらかというとジリ上げ傾向を辿り、２時過ぎからは週末要因もあり売り攻勢に晒されるも、その後は１５時前からは先物が元に戻す展開でした。

新興市場を除いては、各市場ともにＯＳＣを上げてのプラス終了であり、些か円高に振れているとは言え、来週の相場に期待を抱かせる内容です。

持ち越しは、買い条件を満たしていた３３４９コスモス薬品のみ。１３６０円での仕込みでした。

６７４４能美は引けに買おうと思って待ちかまえておりましたが、少し下で待ち受け過ぎたようです。これは来週の楽しみにしたいと思います。

３１０７ダイワボウが後場に急騰しておりました。豊橋市で鳥インフルエンザが発生したようです。気がついたら２３５円あたりでした。つい、２２５円で買いそうになりましたが、思いとどまりました。

こうした買いは、勝っても負けても、後々の肥やしにならないためです。ニュースに反応して買って勝てるなら苦労はありません。結局は、そのニュースに反応した方々の共食いになるのがオチです。

案の定、その後２１６円あたりまで押されておりますので、もし買っていたなら途中で損切りしたことでしょう。また、テクニカルにも買えるような状態ではありませんでした。

後場は、いつもにも増して難解な相場でしたね。

来週は、このまま切り返すのかそれとも再度押されてしまうのか正念場を迎えます。

円安がテクニカルには一服しそうですので、チョイと気にはなりますが、主力市場はそれなりにいい形での終了ですので、一旦ここからは反発に転じると見ました。

今晩のＮＹ市場での経済指標の発表は、アメリカの４ＱのＧＤＰの改定値と、シカゴ購買部とミシガン大学の景気指数がありますが、この程度の指標の悪化は既に市場は折り込み済みと考えられます。

-------２８日朝のコメント-------

ＮＹダウは反転のきっかけを全く掴めません。かといって、大きく売り込む材料にも欠け、まさに真綿で締め付けられるようなじり安です。７０００ドル割れ寸前です。ＧＤＰの年率－６．２％という予想を１％近く下回る結果は、どうしようない事実です。

シティＧは、財務省が保有する優先株を普通株に最大２５０億ドル転換するとの発表で大幅安。現経営陣の大半が退任することになるようです。これで国が筆頭株主に。

しかし、このことは国有化に限りなく近いことになるのではないでしょうか？国が持つ普通株式の割合がまだ低くとも、実質的に経営者を退かせて、大株主としての立場から経営の実態把握に踏み込むことになるからです。

市場が抱いている懸念は、国有化すれば既存株主が持つシティの株の価値がなくなるということに加えて、果たして、金融の素人集団が乗り込んできて、これだけ複雑な銀行経営がうまくやれるだろうか？ということだと思います。

今の日本郵政を見ればそのことは容易に想像がつくでしょう。未だに、民間への融資はほとんど出来ていない筈です。審査能力がないためです。貸出１つとっても長年のノウハウやデータの蓄積がものを言う世界は、金融業界も製造業界も変わりはありません。

新商品の開発で考えてみましょうか。霞ヶ関の単に法律の抜け穴探しに長けただけのお役人が、果たしてトヨタで新車開発を率いることができるでしょうか？銀行業界も同じです。

つまり、国有化とは企業の官庁化を意味すると考えれば、何故市場が嫌がるかの理由もはっきりします。

その国有化は必要ないと先日バーナンキ議長は言った。しかし、実質的にシティは経営者が退陣させられ、普通株主としての財務省の影響力は増した。この流れの延長線にあるものは実質的な国有化と同じではないだろうか？といった疑念がくすぶっているのではないかと思います。

これが行き着くと、市場は財務省やＦＲＢの言うことは、どうも誤魔化しが多い、信用できないといっった具合に傾いていくのもやむを得ません。ポールソンが当初７０００億ドルを銀行の不良資産買い取りに使うといいながら、実際には銀行への資本注入に半分使ってしまったとおなじ胡散臭さに市場は敏感です。

そして、今の政権にこのままでは金融恐慌や経済破綻の処理が出来ないのではないかとの疑念が生じた時、いわば国に対する信認が崩れ、そして市場はとどめない下落に向かって突き進む、といった事態にならないとも限りません。

結局、昨年秋以来の今回の事態は、当局の一貫性のなさがかなり影響している訳ですが、それを新政権で一掃できると考えていた市場の期待がここにきて揺らぐようだと、その信認を取り戻すのは、すぐにオバマ大統領を変えることができないだけに、ブッシュ政権末期よりたちの悪いことになりそうです。

ＣＨＡＮＧＥを叫び何もＣＨＡＮＧＥ出来なかった大統領を抱くアメリカ、そして世界の失望の代償はこれは大きい。

ここでいうＣＨＡＮＧＥとは、何も景気浮揚対策の金額が共和党の反対で縮小を余儀なくされたなどということではなく、国の政策に対する信認を根本的に取り戻すための、いわば人々の精神の奥深いところに訴え、（るだけでなく）実行するＣＨＡＮＧＥのことです。

これでＧＭを、「管理された破綻」などと誤魔化しながら破綻させれば、もうオバマ大統領の言うことは誰も信用しなくなりそうです。

渋い相場

今日の誤算は、３７７０ザッパラスの押し目からの反撃、６７４４能美防災の打ち上げ花火のような棒上げ、そしてコスモス薬品の怨念のこもった反撃、この３つでした。

反省点は、能美やコスモスのように、それまでのいじめっ子が、寄り付きから真顔で特買い攻勢をかけた時は、寄り付きの値段を下から抜く時に、有無を言わさずに買いに入れなかったこと、そして、ザッパラスのような、上げると思って上がらない銘柄は、そこで見放さず、じっくりと反転の時期を待つことが出来なかったこと、この２つです。

ザッパラスのように安く始まれば、その反転のさなかでも、一瞬、絨毯爆撃が襲います。一挙に５Ｋほど押された時が分足で見えますが、この時はマイ転しない限り、素直に乗りというのが正解のようですね。

もう１つ、４７５６ＣＣＣはトリッキー株の代表格だけあります。昨日の勢いに任せて、寄り付きから高く始まったのは良いのですが、その後はそれを抜けずジリジリと下げ、１０時頃には、６９０円の厚い壁が攻防線になっておりました。

この壁に、村上春樹よろしく突進していった勇気ある株戦士もいたようですが、これが突破されて、更に一瞬の押し戻しにも屈せなかった時に突進した戦士だけが、いわば名誉ある戦士になれたのに、と思います。この株も痺れを切らしたお方が１０時２０分頃に投げました。これで昨日来の６８０円が割れないと見て、ここで拾うのが、後方部隊に配属された、真の戦士かと。

何だか、途中から「戦士論」になってしまいましたが、これも、村上春樹のことをふと思い出し書いてしまったためです。あのイスラエルでああいうスピーチをしたことが評価されておりますが、あれは文学者だから許されることですね。ターバンでも頭に巻いた政治家がスピーチしたとすると、ひょっとして「禁固３０年」などという酷刑を喰らっていたかも知れません。

それがないのは、賞を与えたイスラエルの面子と、文学者故の「寛大なる処置」だったのでしょう。

それに引き替え、例えば、大江健三郎はノーベル賞は受賞しても、日本の文化勲章は辞退しております。多分、文化勲章を貰っても、イスラエルのように、皇居で演説をする機会が与えられないからでしょうね。せいぜい、天皇陛下から、「今度の作品、どういう心境で書いたの？」とか何とか言われて、「はい、日本の民のこの苦境を思って書きました。」と、紋切り型の返事をするしかなく、その後の陛下のお言葉である、「あっ、そう」というのを聞くことに耐えられなかったのでしょう。

あっ、そうそう、

と言う訳で前場はうまく例のデイトレ手法が決まらず失敗。しかしＣＣＣで罠に嵌らずに済んだのは収穫か？？

１つだけ、チョイと切り返しに気がつくのが遅かった４５２１科研製薬で少しだけ稼ぎました。これからもガードを固めながら、根気よくチャンスを待つこととしたいと思います。

市場概況（２．２６．０９）

テクニカル用語の簡単解説 　赤字部は２７日朝の更新

２月２６日（木）の市場概況です。

◆日経先物：７４３０円（－５０円）、ＯＳＣ４６％（－４％）２月１９日の３０％から切り返し中。
◆日経平均：７４５８円（－３円）、ＯＳＣ４４％（－１％）２月１８日の２５％から切り返し中。今日は一応程よい押し目の日。
◆日経平均指数値倍率：１３４（＋－０）数字が減るほど上昇傾向を示します。
◆ＴＯＰＩＸ：７４２．５３（－３．１）　ＯＳＣ４６％（同値）よく踏ん張ったが。
◆マザーズ指数：２９６．９９（＋６．１１）、ＯＳＣ３８％（＋５％）２月２３日の２６％から切り返し中。
◆ヘラクレス指数：４５４．１４（－３．１）ＯＳＣ４７％（＋１％）２月２０日の３１％から切り返し中。
◆国債先物：１３９．６４円（＋５４銭）ＯＳＣ４１％（＋１０％）２月２５日の３１％にからやっと切り返しに転じる。
◆ドル・円：９８．４８円（１円８銭の円安）ＯＳＣ７６％（＋１％）９９．６円まで一気に行くのか？更新
◆日経先物イーブニングセッション：７４７０円（大証終値比＋４０円）
◆シカゴＣＭＥ日経先物：７３８５円（円建て）大証終値比４５円安。更新
◆ＮＹダウ：７１８２ドル（－８９ドル）ＯＳＣ３８％（－１％）２月２３日の３６％からまだ底割れ回避中。更新

後場は結局ＮＹダウの引け安を案じてかじり安に転じました。わずかとは言え、マザーズ指数を除いて、その他の市場はマイナス引けです。しかも、ＴＯＰＩＸの同値以外は、ＯＳＣもマイナス。ここは持ち越し厳禁の形となりました。

従って、引けにはいくつか買ってみたい銘柄もありましたが、ぐ～っと我慢。

明日のチャンスを待ちます。うまく、切り返し局面を捉えれば勝てる手法は何とか分かりかけているので、ここしばらくはこのテクニックを磨くことに専念します。

今日は木曜日で、近くの公民館で「少女バレイ団」の練習があります。先週から、二階の部屋へと移動したようで、隣の犬が楽しみに窓の外からせっかく覗いたのに、いつもの場所に佇んでいたのは、少女バレイ団ならぬ、シニア・ダンサー練習生でした。姿勢は良いのですが、顔をみてがっかり。隣の犬もがっかり。

さて、今日はシニアバレイ団か少女バレイ団のどちらに会えるのか、これが明日の相場を占うことでしょう。

もちろん、少女バレイ団にお目にかかれば、日経は反発します。何せ未来があります。

逆にシニア・ダンサー練習生が跋扈しているようなら、明日の相場は悲観的にならざるを得ません。何故なら、もはや幾ら背筋を伸ばしても、細胞分裂の回数を制御する酵素、テロメラーゼが、悲しいかな、彼らにはあと数回分しかありません。

-------２７日朝のコメント-------

アメリカの経済指標は予想通りの、いや、予想以上の悪化でした。にも拘わらず、市場はいかにも平然としております。もう、慣れっこになってしまったのでしょう。悪妻の毒牙を含んだセリフを一身に浴び、あのソクラテスをして、「良妻を持つと人は幸せになれる。悪妻を持っても人は哲学者になれる。」と言わしめたのとよく似ております。

市場は、まさに打たれ強い「哲学者」に変貌しつつあるように見えます。

その「哲学者」の陰で、こっそりと蠢いているものがあります。それは原油です。１月３０日の朝のコメントで、どうも一部の投機マネーがタンカーを用船して「備蓄」に走っているらしいと書きましたが、世界景気がここまで減速して需要が増える訳もないのに、何時の間にやらバレル４５ドルを越えております。

これは一種の現物資産への回帰の動きの一環だと思います。

そういえば、昨日イブ・サンローランの遺産のオークションが開催され、何と総額４６０億円を超える高値で落札されました。お金があるところには当然ながらあるのですが、そのお金が、こうした「現物資産」へと向かっているようです。

金の上昇もこの流れに乗っているものですが、如何せん金の市場は非常に小さいので、金先物は乱高下がつきものです。筆者も細々と続けている純金積立は、こうした乱高下の隙間を縫ってうまく買えるからこそ、世の中が不穏な時には意味があります。

ところで、ＮＹのマーケットはオバマ大統領の予算教書なる「哲学書」に少々酔って、予想以上に悪化した経済指標のマイナスポイントを一時は取り戻したようです。例によって言葉だけが踊っておりますが、アメリカの１０年度の予算は３．５５兆ドルで財政赤字は１．１７兆ドルと発表されております。（０９年度の赤字は１．７５兆ドルの見込み）

アメリカの実質ＧＤＰが１１２５兆円で日本の５４０兆円のおよそ倍ですが、ＯＥＣＤの対ＧＤＰ比の財政赤字の控えめな予測値は８％となっております。つまり、９０兆円分＝１兆ドルですので、ほぼその範囲の見込みですが、果たしてこれで賄えるのかが問題です。

しかし、賄えなくても、これ以上の借金（国債発行）は国債価格の暴落＝金利高騰＝ドルの暴落を招きできない。そのため先日のガイトナー長官の包括的金融対策案も、民間資金の活用などという非現実的な手法を駆使しての苦肉の内容となった訳です。

市場はそこを見透かして、ダウを強烈に昨年来安値水準まで引き下ろしました。段々と出口がなくなり打つ手がなく行き詰まっている様が見えます。

この行き詰まりが、何をきっかけにして市場の次なる崩落へと導くのか、これが次の焦点かと思います。

明日のモニタリング銘柄（２．２７．０９）

今日は久々に内需関連株も調子が良かったようですね。

今晩のＮＹ市場は耐久財受注や新規失業保険申請件数、そして新築住宅販売件数の発表が控えておりますが、どれも期待以上の結果は難しいかと思います。

これに先だった発表された欧州各国の経済指標はどれも予測値以下の結果です。本当に経済が悪いですね。

オバマ大統領は、単なる天才的な演説家だけの人間ではないかとの疑念が、市場関係者には蔓延しつつあるようです。昨日の議会での初めての演説を見て、筆者もがっかりしました。未だ選挙運動を行っているかのような演説でした。切迫感がないのです。最重要の財務省の人事もガイトナー氏以外は手つかずとのこと。

さて、明日のモニタリング銘柄です。（　）内は今日の安値。

【モニタリングＡ】　買い候補

１．４７５６カルチュア・コンビニエンス・クラブ（６７８円）
　着実に値段を切り上げ、本日ＯＳＣも＋８％の４７％に急伸したが、明日はどうか？

２．４０４１日本曹達（２７８円）
　２７２円を２日で固め、ここから３００円を目指す動きをするのかどうか？

３．３７７０ザッパラス（２１６４００円）
　やっと霧の中を抜け出た感じがするが。

【モニタリングＢ】　底値確認候補

１．４８２２ハドソン（８５７円）
　この株も不思議な値動きをします。明日の行動も外れるかもしれませんが、今日の安値は１０月２８日の安値の８５０円をかろうじて防御したと見なして、ここから冬のハドソン川に飛び込む勇気が出るのかどうか？

２．６７４４能美防災（７４３円）
　進捗が悪いので売り込まれております。そこを承知で喰いに走るか？

以上です。

しかし、今日の木村化工機のストップ高は、東芝の原発２基の受注が引き金ですが、肝心の東芝や三菱重工、そして東芝プラントシステムは不発。日経に出ていた日本製鋼所と木村化工機だけが上がるとは、いかにも市場は天の邪鬼が充ち満ちているようです。