ケース・シラー住宅価格指数（１１月度）

１月２７日にケース・シラー住宅価格指数の１１月度版が発表されました。

前年比では全米２０地区平均で、２００７年１１月の１８８．４５ポイントに対して、１年後の今年の１１月は１５４．１８ポイントでした。前月に引き続き年率で約１８％の下落です。

対前月比でも９月、１０月度に引き続いて、価格が上昇した地区は３ヶ月連続でゼロのままでした。

モニタリングしているロスアンジェルス地区は、昨年初めの７－８ポイントの下げ幅に比べれば、６月以降はほぼ３ー５ポイントの下落に留まっております。今の状態では毎月４ポイント程の下落が続きそうですが、これはロスアンジェルス地区の過去２４ヶ月間の下げポイントの平均値と同じです。そこで今後も毎月４ポイント下落するという想定をしてみます。

現在は１７４．９７ポイントですので、当初の筆者の下げ止まり試算値の１４２ポイントに至るには後３３ポイント程の下落が必要となります。率にするとおよそ１９％の下落です。

１４２ポイント到達までの所要期間は、３３ポイント÷４＝８．２５となります。後８ヶ月少々で底打ちとなる勘定です。すると、２００９年７月か８月にはロスアンジェルス地区での住宅価格指数の下げ止まりが観測されることとなります。

これは、先月１０月分のデータから分析した結果と同じです。


全米２０地区平均の住宅価格の下げ止まりポイントが、ロスアンジェルス地区の１４２ポイント相当の時期である２００２年１１月の１３４．１１ポイントまでの下落により達成されると仮定すると、現在１５４.１８ポイントですから、後２０ポイントの下落が必要です。過去２４か月の平均下落ポイントは約２ポイントですから、後９－１０ヶ月かかることになります。来年の８－９月あたりとなり、ロスアンジェルス地区より１ヶ月ほど遅れそうですがほぼ合致しております。

よって、現段階でのアメリカ住宅価格底打ち時期予想は、２００９年７月から９月にかけてということになり、これは１０月度のデータから予測したものと同じ結果です。

不確定要素としては、①デフレの進行による可処分所得の低下　②下落率の鈍化による底打ち時期の先延ばし、と言ったことがありますが、①のデフレの進行は建築価格の下落を伴い、アメリカ人の手の届く価格にその分近づきますので、相殺されると考えます。しかし、本当の恐慌状態になり住宅購入どころではない混乱に陥ればこの限りではありません。②の下落率の鈍化は、その分住宅価格が落ち着きを見せていると市場に理解され、返って底打ち時期が早いとの印象を市場に与えますので、これも「底打ち価格」そのものの「上方修正」を行う効果がありますので、底打ち時期に関する考察への影響はあまりないと考えます。

最近、ＦＲＢなどアメリカ政府当局は、住宅価格は今年末までには底入れするとのコメントを出すようになっております。（昨年段階では今年半ばに底入れと言っておりました。）これは１月１２日のブログでご紹介したフォーチュン誌の全米１００都市での見通しとも合致しております。このあたりもＦＲＢは多分参考にしたのでしょう。

恐らく、下落率の鈍化を見込めば今年末での底打ちといった予測になりますが、現下の経済情勢の悪化が続いている以上、差し押さえ件数の増加、中古住宅在庫の増加などで、下落率は今の水準をキープするものと思っております。何故なら、リーマンショックが勃発する前の昨年６－８月の全米２０都市の下落率は、昨年年初の前月比３－４ポイントの下落に対して１．６ポイント～１．９ポイントと落ち着きを取り戻しておりました。これは経済情勢によって下落率が悪化することを端的に示しております。

追記：昨年１２月の中古住宅販売は６．５％増加し年率４７４万戸レベルです。この販売増加もさることながら、注目すべきは、カリフォルニアの東部のリバーサイドなどでは、平均家賃が月１１５７ドルに対して、中価格帯の１戸建て住宅ローンの返済額が税引き後で平均１１５４ドルと拮抗するレベルまで落ちてきていることです。

全米全体の１２月の価格の中央値は１７万５４００ドルです。そして、中古住宅の在庫も適正在庫の６ヶ月にはまだ遠いものの、３６８万戸、９．３ヶ月分まで落ちてきております。（全米ラリター協会発表の数字）

市場概況（１．３０．０９）

テクニカル用語の簡単解説 赤字部は３１日朝更新

１月３０日（金）の市場概況です。

◆日経先物：７９４０円（－２６０円）、ＯＳＣ４４％（－２％）１月２９日の４７％から下落に転じる。
◆日経平均：７９９４円（－２５７円）、ＯＳＣ４９％（－２％）１月２９日の５１％から下落に転じる。
◆日経平均指数値倍率：１２５（＋４）数字が増えるほど下降傾向を示します。
◆ＴＯＰＩＸ：７９４．０３（－２４）　ＯＳＣ４９％（－１％）１月２９日の５０％から下落に転じる。
◆マザーズ指数：３３９．６９（＋１．８１）、ＯＳＣ５６％（＋４％）１月２６日の４４％から切り返し中。
◆ヘラクレス指数：５０３．６１（－２．６１）ＯＳＣ６７％（＋１％）１月２１日の４６％からまだ切り返し中。
◆国債先物：１３８．９１円（－１１銭）ＯＳＣ４８％（－１％）１月２６日の５５％から下降中。
◆ドル・円：８９．９１円（８銭円高）ＯＳＣ５４％（同値）１月２７日の４７％から切り返し気配継続。更新
◆日経先物イーブニングセッション：追って記載。
◆シカゴＣＭＥ日経先物：７８２０円（大証終値比－１２０円）円建て。更新
◆ＮＹダウ：８００１ドル（－１４８ドル）ＯＳＣ４９％（－８％）１月２０日の４０％に収斂中。来週７９００ドルを死守できるかどうか。更新

後場は一瞬ギャップアップして始まり、すぐに下落。これは昨日も同じパターン。こういう恣意的なことを先物トレーダーが行うので全くやりにくい。

それにもまして、前場に痛恨の損切りをした８１１３ユニチャームが後場の始めから爆上げ。今日も駄目と思ってもう監視もしておりませんでした。気がついたら＋３００円ぐらい。前場終わりに決算を発表していたようです。（場の終了後に確認。遅い！）決算日をチェックしていなかった筆者の不覚。しかし、前場終了後に発表するとは。

歯車が狂うはずです。

後場は他には、前場に仕込んだ３８９３日本製紙Ｇ本社を、地合の異変を感じて咄嗟の＋２５円で寄り付きに売り。

それに意外に強い展開を見せていた９０２２東海旅客鉄道を６４２Ｋで買い。しかし、このＪＲ東海にも騙されました。－１Ｋで損切りした後の６４９Ｋまでの上げです。つい、押されている株の上値に対しては弱気になってしまいます。悪い癖です。もう少し我慢すべきでした。ちょうど高値を抜けるその寸前を捉えたのですが、その膠着が約５０分ほど続いておりました。ここは６４０Ｋ割れを損切りポイントにすべきでした。

と言う訳で、今日はユニチャディでした。今度こそリベンジを。。。そう言えば、今日の日経で花王が下方修正しておりましたが、おむつだけは好調とありました。ならば、もっと早く朝からその筋のお方が買い上がってくれれば良いのに。

-------３１日朝のコメント-------

ＮＹダウはかろうじて８０００ドルを守って終了。ＣＮＢＣがいわゆるバッドバンク構想は頓挫する可能性があると伝え、市場に冷や水を浴びせております。

ロシアはインフレ対策に政策金利を１％引き上げ１１％にすると発表し、アイスランドと同様の苦汁の選択をしております。これが通貨安の怖いところです。本来なら景気が悪く金利は下げなければいけないのに、年３０％にも達するインフレ率の前には金利を上げざるを得ない。それが更なるロシア経済の悪化をもたらし通貨安を更に引き起こす、といった悪循環です。


アメリカのＧＤＰは予想の－５．５％よりも１．７％だけ良かったようですが、これは在庫投資分がかさ上げしたとの見方が有力。この分が１．３２％ＧＤＰを押し上げております。個人消費は年率－３．５％で予想値と同じ。自動車関連だけでＧＤＰを２％下げたようです。－３．８％の約半分です。

しかし、年間１０００万台の販売に落ち込むと、全米を走っているクルマの耐用年数は２０年を超えてしまいます。これ以上の販売の落ち込みはチョイと考えにくい状況です。現に１２月の自動車販売は１１月よりも好転しております。

いずれにしても、アメリカと世界をとりまく状況は悪化の一途ですので、この先ダウが９０００ドルを回復することは望み薄と思います。フィボナッチ比率の３８．２％戻しは９１３６ドルですが、昨年１１月６日以降は９０００ドルを少し越えるのがやっとです。

なお、ユーロの方が金利低下余地もあり、かつ欧州銀行が新興国への過剰な投資分に対する損失額の不透明性から、米銀以上の不良債権を抱え込んでいるのではないかとの市場の懸念から、ユーロ・ドルはここにきて急激に下げております。月足を見れば歴然ですが、次のネックラインは１ユーロ＝１ドルです。これがユーロ・円１００円説の根拠ですね。

つまり、ユーロもドルも、そして円も通貨は信用をなくしつつあるのが、ゴールドがしつこく９００ドルを回復する背景です。

筆者が旅行用にイギリスのロイズＴＳＢに預けてあるわずかなユーロ（２００４年頃に１３２円の時に購入）の減価分程度は、軽くゴールドがリカバリーしてくれております。

歯車が狂う

今日の前場は歯車が狂いっぱなしでした。

まず、最初の歯車は８１１３ユニチャームの落ちてくるナイフを早々に５８８０円で拾って自爆。朝の３０分ほどは前日押されている株は様子を見る必要がありました。少し上がったところを売り抜けようとする玉が控えているためですね。

それから、ユニチャームを尻目に上がっていく８４１０セブン銀行を２７６７００円で拾ったのは良かったのですが、昨日あれだけ偉そうなことを言っておきながら、２７８Ｋの１月２８日の高値を抜いて、更にその前の２８６Ｋを目指すと勝手に想像して、今日は楽勝などと心の中で呟きながら板の動きを見ておりました。

しかし、１００円刻みのスカスカの板というのは本当にやりづらいです。ストーンと下にドンドンと落ちていくと、一瞬の売り遅れで躓くと、つい厚い買い板までは我慢しようという気になってしまいます。そうこうするうちにドンドンと下に行って、結局は２７５００円が割れたら必ず撤退と決めて、２７４９００円で損切り。

その後前場の終わりに、この焦りからか、調子のよい３８９３日本製紙Ｇ本社を、これまた中途半端なところの２６５５円で待ち受け、早くも含み損です。この株、それより少し前に何と２６９０円までの買い上がりがありました。これは２７００円には届くと見ての参戦でしたが、今のところは少々甘かったようです。まあ、後場にもう一噴きあるでしょうから、２７１０円あたりまで達したら今度こそ利確をする予定です。

と言う訳で、落ち目のユニチャで躓き、出がらしのセブンで欲を掻きすぎ、今日だけ上がり馬の日本製紙に冷や水をぶっかけられと、前場は散々です。

その一方で、長期の上がり馬、６３１０井関農機の押し目を、前日安値を割り込んで、今日は調整日と早合点し、その後の切り返しを逃しました。またミクシィにしても昨日の切り返しのエネルギーがどこで尽きるか確認すべきでした。こちらはきちんと４９５Ｋで反発しております。但し、この株５１１Ｋで前場に参戦しようと思いましたが、１月２８日のＯＳＣ３１％、終値４８９Ｋに対してある程度は切り返しておりますので、後場に少々上げてもそれは騙しに終わる可能性が見えております。とりあえず、テクニカルなトレンドを信じて、大きく上げて押し目もはねのけるぐらいの出来高にならない限り手を染めるのは手控えようと思っております。

このあたりの判断が実に難しいですね。

最後に市場ですが、日経平均はＯＳＣ４８％（－３％）で８０００円割れと雰囲気が再度悪化しました。先物は明らかにダウントレンド入りですので、後場は、ドル・円が９０円を回復して更に円安へと向かうとかない限り、８０００円割れのままで終了しそうな予感がします。

市場概況（１．２９．０９）

テクニカル用語の簡単解説 赤字部は３０日朝更新

１月２９日（木）の市場概況です。

◆日経先物：８２００円（＋９０円）、ＯＳＣ４７％（＋１％）１月２１日の３０％から切り返し中。
◆日経平均：８２５１円（＋１４５円）、ＯＳＣ５１％（＋４％）１月２３日の３７％から切り返し中。
◆日経平均指数値倍率：１２１（－２）数字が減るほど上昇傾向を示します。
◆ＴＯＰＩＸ：８１８．４７（＋１４．１）　ＯＳＣ５０％（＋４％）１月２６日の３８％から切り返し中。
◆マザーズ指数：３３７．８８（＋０．０３）、ＯＳＣ５２％（＋３％）１月２６日の４４％から切り返し中。
◆ヘラクレス指数：５０６．２２（＋８．６２）ＯＳＣ６６％（＋６％）１月６日の６９％に迫る勢い。天井が近いか？
◆国債先物：１３９．０２円（－１銭）ＯＳＣ４９％（＋１％）１月２６日の５５％から下降中。
◆ドル・円：８９．９９円（－２８銭）ＯＳＣ５４％（＋３％）１月２７日の４７％から切り返し中。更新
◆日経先物イーブニングセッション：８１２０円（大証終値比－８０円）
◆シカゴＣＭＥ日経先物：８０１０円（円建て）大証終値比－１９０円。更新
◆ＮＹダウ：８１４９ドル（－２２６ドル）ＯＳＣ５７％（＋２％）１月２０日の４０％からまだ切り返し中。更新

後場はチョイ上げからの突き落とし技が決まるなど、全く方向感がない値動きとなりました。為替のドル・円が午後２時にかけて９０円を割って８９．７円レベルまで落ちたのが大きいようです。今日の終値で９０．２円を奪還出来なければ、再度９０円以下で下落機会を窺う展開となりそうです。

後場のトレードは２１２１ミクシィでの＋５Ｋ抜きと－１Ｋでの損切りの２回のトレードのみでした。米株価先物も円高傾向もあまり良い気持ちがしないので、持ち越す気持ちはありませんでした。

しかし、昼休みのブログで触れた２４４０ぐるなびですが、１４時過ぎから怒濤の転落でした。これが新興市場銘柄で気を付けなければいけないポイントです。

この株、何故今日はこのような波乱の動きを見せたのかは、昨日ＯＳＣが－１％の３８％まで落ちていたことが１つの布石でした。１２月２５日以来の低さです。しかし１つだけその日と違っていたのはＯＳＣを落としていたことです。

にも拘わらず、朝から強気筋の買い上がりで、前場の高値は既に２５８Ｋまで行っており、１月２３日の安値の２６３Ｋにあとひと息でした。そして、後場はその２６３Ｋを窓を空けて特買いで寄り付き、更なる強気相場になりました。そして、何と２７５Ｋまで昇り詰めたのです。これは１月２２日の安値の２７２Ｋを抜いたばかりか、１２月９日の安値をも抜いた水準でした。

いわば、年増の女子マラソン選手が、最後の花を咲かせようとトップ引きで先頭集団を引っ張っていったのは勝手な戦術でしたが、ゴールを後少し残した８分目あたりで、ついにガス欠でグロッキーになった姿にうり二つの値動きでした。

そりゃ、沿道で見ている方は、最後はフラフラになりながらゴールに辿りついた選手を見て内心、ドラマチックな展開にわくわくしたことでしょうが、実際に走っている本人とそれを担いだ関係者にとっては、たまったものではありません。

今日、この株を買った方々、このケースは、上述の節目の値段２つ、最初の２６３Ｋと、いくら欲を掻いたとしても、その上の２７２Ｋで利確すべきでした。

この戻しの節目の値段は覚えておくと良いと思います。かなりの確度で当たります。何故なら、その段階まで戻ったら売りをかけようと待ちかまえているホルダーが沢山いるからです。

しかし、今気がついたのですが、この株の日足の価格帯別出来高を見て驚きました。２４４Ｋあたりを抜けたら、後は２５０Ｋを越えたところに少々の出来高がある以外は、何と２７０Ｋ前後までは、それこそスカスカの状態です。まるで、その間はイスラエルの空爆に遭ったゴザのようです。

これだったのですね。今日の狂騒乱舞劇は。時間があればこうした価格帯別出来高での空白地帯抜けのタイミングでの買いを入れるのも面白いと思います。

-------３０日朝のコメント-------

ダウは、昨日とはうってかわって寄り付きから一貫して下落。１２月の耐久財受注や新築住宅販売件数、そして新規失業保険申請件数の市場予想を越える悪化を目の当たりにしては、いくら楽天的な米国人と言えども落胆せざるをえません。特に新築住宅販売件数の３３．１万件は１９６３年の統計開始以来の最低です。耐久財受注にしても、－２．５％の予想を超えての－３．６％（除く輸送用機器）です。

なお、ドイツの失業者も１月は５．６万人となり予想の３万人を大幅に越えました。失業率も７．８％です。これがドル以上にユーロを落としております。

代わって、また台頭したのがゴールドです。現在９０７ドルで８８０ドル近辺から急伸。

ドル・円は大きくは動いておりません。９０円手前で揉み合い。

ところで、原油を運ぶタンカーのスポット運賃が先週から急騰しております。ＶＬＣＣのスーパータンカーで４万ドルから９万ドルへの急変です。石炭や穀物を運ぶバラ積み船の運賃は、港に停泊している船が多く低位安定中。

こりゃ、一体どういうことじゃ？

今日のＷＴＩのＮＹ原油先物は４１．４４ドルで終了しております。どうも、産油国が油田の蛇口は言われるほどには締めていない（減産）のではないだろうか？そして、その分余った原油をタンカーに備蓄しているのではないだろうか？

しかし、備蓄するにしてもタンカーの用船料やら何やらでお金がかかります。そのお金を財政事情が苦しい産油国は出す訳はありません。一部の余裕のある産油国かスマートマネーと言われる投機マネーでしょう。勘ぐれば、いずれくるインフレのために、ＮＹ原油先物市場の値段は値段として、現物としてのオイルを「備蓄」し始めているのでは？

そういえば、既にマネーの価値が下落している国ではインフレが始まっております。何とロシアは年率で３０％のインフレだそうです。ルーブルの下落で輸入物価が高くなったのが原因です。

ゴールドの大きな押し目を伴わない９００ドル奪還といい、ますます世の中不穏な空気が蔓延中。

明日のモニタリング銘柄（１．３０．０９）

もう１月も過ぎようとしております。オバマ大統領の誕生というイベントもあり、何とか極端な波乱はないままに過ぎようとしております。要するに株価そのものは低位であっても構わないのですが、予想を超えるボラティリティを示して欲しくないのが、トレーダーの願いではないでしょうか。

為替も、昔は１円の値幅があれば大騒ぎでしたが、今は、例えばポンド・円の昨年１０月２８日は１１円５銭も上昇しております。最安値が１４３円で最高値が１５６．０９円ですので、上下では１２円もありました。

これでは貿易決済を行おうにも、簡単に利益が吹っ飛ぶので、誰も怖くて出来なくなります。ボラティリティが大きいのはトレードのチャンスといった考えもありますが、世界経済を考えた場合、これはとんでもない事態と言えます。相手方の信用度と為替のリスクが昂じて貿易が出来なくなれば、困るのは輸出入に頼っている日本のような国です。

ここは金融危機とは言っても、この世界経済の血液の循環までストップするような事態にならないよう願うばかりです。

さて、明日のモニタリング銘柄です。（　）内は前日安値

【モニタリングＡ】　買い候補

１．６３１０井関農機（２６３円）
　しぶといですね。この株は。どこかの投信が集めているという噂がありますが、業績は悪いものの、中国農村部での食糧増産需要を見込んでいるようです。

２．４０４３トクヤマ（５３４円）
　色々とありましたが、２８日の５１７円で底打ったのかどうか？とりあえず、明日は５４９円を勢いよく抜いて、ＯＳＣも４０％台へと乗せない限り、梯子を外される危険はありますので、そこは注意。

３．９６９７カプコン（１７０６円）
　１７０６円の安値近辺で止まれば。そこを抜けると１６８０円の当面の底まで行く可能性もあり注意。

【モニタリングＢ】　底値見極め銘柄

１．２６８５ポイント（３９５０円）
　１月７日にＯＳＣ２６％をマークした時の安値が３９４０円でした。今日はそれに肉薄。どこで下げ止まるのかを来週にかけて見極めてからの参戦です。

２．７９５６ピジョン（２２３５円）
　随分と今日は売り込まれました。出来高も昨年９月３日以来の多さ。一体何があったのか？特にニュースはなし。育児用品トップですが、生殖器に影響を及ぼすホルモン異常でも見つかったのかも知れません。

３．８１１３ユニチャーム（５７６０円）
　この株、地合が悪化しないと本領を発揮しません。その意味ではＮＹダウ次第。

４．９０２２東海旅客鉄道（６２４Ｋ円）
　押されながらもＯＳＣは少しずつ上げてきております。明日は６２４Ｋ割れ回避が条件。

５．９０２０東日本旅客鉄道（６０５０円）
　ついでにこの同業も。やっと６０５０円が底のような気配。

６．８４１０セブン銀行（２７０１００円）
　これも２７万円が当面の底の気配。明日２７０Ｋに近寄れば近寄るだけ良し。

以上です。

欧州株は、資源株など中心に結構下げております。またダウの先物も－９１ドルと冴えません。今日は寄り天の傾向で終わっておりますので、この嫌な流れを日本市場も引き継ぐならば、一旦調整を挟むのかも知れません。そうなると、上記の銘柄から、天の邪鬼銘柄に注目。