『出口戦略のむずかしさ』
６/２６ ＮＨＫラジオ 金子 勝さんのお話の要約です。
ベン・バーナンキＦＲＢ議長の発言で、市場関係者の間には、
『米国の金融緩和策の出口戦略が、早期化するのではないか』というムードが広がった。
日本の株式市場も大きく下げて、不安定になり、
欧州でも、株式が売られて下落し、国債も売られて長期金利が急上昇した。
米国の株式市場は、最高値を更新している状況にあるので、
ＦＲＢが量的金融緩和を縮小するのは、ある意味では当然と言える。
しかし、米国の経済状況を見ると、
失業率は７．６％と高止まりしているし（ＦＲＢの目標値は６．５％）、
もう１つの目標値であるインフレ率（目標値は2％±1）も達成できていない。
このような状況で、量的金融緩和を縮小して、ダブついたマネーを減らして行くと、
株式や住宅などの資産市場に影響が出て、
まだ全面回復に到っていない経済は、たちまち腰折れをしてしまうだろう。
このように考えると、米国の出口戦略は、来年以降になるだろう。
何といっても、米国の量的金融緩和政策が、世界の経済も支えていたのである。
今の段階では、そう簡単に、見通せることではない。
ただ、この先しばらくは、出口戦略を巡って、
株式市場などは、乱高下し、不安定になるに違いない。
当然ながら、日本の株式市場も為替市場も、これに翻弄される事になる。
日本の異次元の量的金融緩和政策はどうなるか？
アベノミクスで、経済成長力を回復するまでは、出口の話はしないだろう。
しかし、経済力を回復できず、財政赤字と貿易赤字が悪化したままだと、
巨大なリスクを抱え込む事になる。
日銀の異次元の量的金融緩和政策を続けて行くと、
日銀が国債の最大の買い手、保有者になり、
これで、国債発行の歯止めを失い、財政赤字が膨らんでしまう。
また、異次元の量的金融緩和政策で、円安が進んで来たが、
輸出企業の当面の利益を押し上げているだけで、
貿易収支がなかなか改善していない。経常収支も悪化している。
経常収支が赤字と言うことは、
外国から借金をしたり、外国資本に国債を買ってもらったりしないといけなくなる。
財政赤字と貿易赤字を放って置くと、
国債は、外国資本の手で暴落させられ、長期金利が上昇する。
そして、資金の流出によって円が暴落する、という恐いシナリオも想定される。
★★★ お読み頂きましてありがとうございます ★★★
## 私（いまさきもり）への応援拍手とメッセージはこちらからお願いします ##
## この文章は私の覚えとして放送を要約したものです ##
今週金曜午後から、ＮＨＫホームページで放送が聴けます。
右上のブックマークから入って下さい.
##この要約文章と画像の無断転載は一切お断りします ##
