ボリビアと言う国がある。この国は世界でも屈指の地下資源を保有しているにも関わらず、南米の最貧国でもある。資産株はボリビアに似ている。この際だから資産株をボリビア債と呼んだ方がしっくりくるかもしれない。何かジャンクっぽいし。
そう、資産株はジャンクである。残念ながら資産株はジャンク・ボリビア株である。
割引率を適応した所で、一生還元されなければ何の意味もない。割引率以前の問題である。また時間をかけた所でこの手の企業は収益も、資産も成長率が滅茶苦茶低い。株が低PBRであるというのは、ROEがかなり低いと言う事になる。ROEがなければ収益は増えない。収益が増えなければ資産も増えない。さらにその収益も内部留保で相当額を持っていかれる。これにより10年たっても20年たっても企業の中身はそのままである。増えるのは内部留保だけ、それも低いROEと同程度。
次の資産株ブームで新たな参入者に買い取って貰うまで、待つしかない。これは投資と言うよりも、投機と言ったほうが良いのではないかと思う。
Bolivia is one of the richest country due to the under ground materials. However, this country is also the country that has the lowest productivity. Asset stock is like to Bolivia. We had better say asset stock as Bolivia debt or something like that.
Asset stock is a kind of junk.
Even though some people apply discount rate to this kind of stock, there is no meaning if you never gain money. Moreover, the growth rate of capital and earning is extremely low because of the low productivities.
According to the famous principle, the ROE is calculated from PER and PBR. the lower PER and PBR are, the lower ROE is. ROE indicates how the company can grow fast. if this index is low, then we can not expect high growth. what is more, these asset stocks are emerged by deducting the earnings.The additional earning can be neither returned to us nor reinvested to more growth. Everything is as before. There is no change in future except for some increase of equity. even this increase is as low as ROE.
Investor who has asset stock has to wait til novice those who are tempted by Asset stock bubble come. We can say this is not investment but a kind of speculation.
