結局バリュー投資のリターンってどんなもんよ？

結局バリュー投資のリターンってどんなもんよ？と言う方に例を提供したい。

ここに、いわゆるバリュー株があるとする。
想定される指標は下記の通り。

PER 5.6倍
PBR 0.5倍
ROE 9％
資本 100　
配当性向 0％
利益は内部留保＆再投資

この株に投資をしたとしよう。バリュー株なら長期投資だ。
20年間投資し続けた場合を想定しよう。


投資期間中に企業にも株券にも様々な変調が現れる。
企業の場合は財務/収益体質の変体。株券の場合は評価替え。

高ROEは様々な理由で数年後のそれはおしなべて低くなる。
10年もあれば高ROE企業も平均程度の収益率まで落ちる。

低PBRは市場の評価が変わる事により徐々にPBR1倍に回帰していくと言われている。
しかしそのスピードは驚く程に緩慢。しかも中途半端にしか回帰しない。

と言う事で、利益率は10年で半減し、ROEは9％から5％に落ちる。
さらに、PBRは15年かけて中途半端に回帰し、その後、PBRに変化が起きないとしよう。
んで、その条件下でシミュレーションをした結果が下記の表。



腐ってもバリュー投資。投資後10年程度は年率10％は期待できる。

しかし何故こんな事が可能なのか？

それは利益率がどんどん落ちるとは言え、資本は溜まっていくから。
その溜まった資本は価値が再評価される。だから株価も自ずと上がっていく。
資本増加＆資本の再評価がキーになる。とでも言っておこう。

ま、資本の増加も資本の再評価も伸びきったらもう高い株価成長率は期待できない。
そうなったら売り時。他の割安株に仕込みを入れる良い時期だと

駄文

投資指針が確立してしまった為、ブログに書くネタが無い。
やっている事は質のいい資本を安値で手に入れて保有するだけ。それだけ。

暇なので年初からのポートフォリオのリターンを計算してみたら20％だった。
意外と高かったのね。一部銘柄群が上がってくれたのが幸いだったか。
まぁ、使う予定が無いからどうでもいいんだけど。

とりあえず上がった銘柄は利益確定して他の株に投資しようかな。