（表題を忘れましたので、再投稿します）
投資蚊さんのコメントの通り、１２月の米雇用者数は５２．４万人減少（※１）。日経新聞によると、年間の減少数は１９４５年以来最大とのことである。
この深刻な事態に対するオバマプランの効果を示したグラフが※２。オバマプランでは、2010年末までにＧＤＰを３．７％底上げし、368万人の雇用を創出する（2008年で同程度の雇用が既に失われているが）としている。このグラフによると自然体では失業率は２０１０年の9%に達するところを、オバマプランによって、2009年３Ｑあたりで８％を超えない水準で失業率の拡大はピークを打ち、その後減少するという。
・オバマプランによる効果
Real GDP (billions of chained 2000 $) Payroll Employment
Without Stimulus $11,770 133,876,000
With Stimulus $12,203 137,550,000
Effect of Package Increase GDP by 3.7% Increase jobs by 3,675,000
非常に力強いメッセージではあるが、当面米国の不動産価格が下落を続け、特に商業用不動産が激しい崩壊のさなかにあることを考えると、楽観は全く許されない状況だろう。
米住宅価格について、※３のＰｒｉce-to-rent比率（価格の賃料に対する比率）の推移で考えてみると、1997年ごろの底である１．０くらいから、2006年には１．７５でピークをつけ、直近で１．３くらいまで落ちている。グラフ上で０．４５落ちるのに2.5年程度かかっており、残り０．３落ちるのであと１～2年は必要だろう。また、今回ピークが高かった分、底値が1997年の水準を下回ってOvershootする可能性が十分にあり、また賃料がピークから３０％程度下がると言われていることからも、実際の不動産価格の下落はより大きいものと推定される。
こうした単なる不動産価格の下落に加えて、商業用不動産市場の崩壊が加わる今年は、これまで以上に経済に厳しいプレッシャーのかかる年である。オバマプランで浮かれていられるのは、就任までであろう。
※１ Employment Declines Sharply, Unemployment Rises to 7.2 Percent
青のグラフは失業率。赤は雇用者数の対前年同期増減率。
Payroll employment fell by 524,000 over the month and by 1.9 million over the last 4 months of 2008. In December, job losses were large and widespread across most major industry sectors.
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| Here is an outline of the Obama Plan (not much detail): The Job Impact of American Recovery and Reinvestment Plan Click on graph for larger image in new window. |
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※３ The Residential Rental Market
Looking at the price-to-rent ratio based on the Case-Shiller index, the adjustment in the price-to-rent ratio is probably 60% to 70% complete as of Q3 2008 on a national basis.
However flat or falling rents would suggest even larger future house price declines to return to normal (as opposed to rising rents).