サテライトのクローバル投資セミナール

　　上記があったので西宮まで出かけた。

　　　　　　　　　　　　（例によって資料の項目のみを挙げ図表その他は省略する）

①　マンスリートピックス　①　中国経済と人民元相場の見通し

　　○いよいよ中国政府の姿勢が変化してきた
　　　・5月以降の中国政府の動き
　　　　　5月３日　中国人民吟行、650億元の資金供給オペを実施
　　　　　5月10日　4月分の通関統計、輸出入とも市場予想以下
　　　　　5月11日　4月分の各種経済指標、軒並み市場以下
　　　　　5月12日　中国人民銀行、預金準備率引き下げ発表
　　　　　5月16日　国務院常務会議、省エネ家電の消費促進のために
　　　　　　　　　総額265億元の補助を決定
　　　　　5月20日　温家宝総理安定成長を「更に重要な位置」に
　　○5月12日、預金準備率引き下げを発表　　（政策金利と預金準備率）
　　○有志は伸びているが短期の資金繰りが中心　（人民元建て新規融資額）
　　○インフラ投資と不動産投資が伸び悩み　　（湖底資産投資（農家除く））
　　○インフレ圧力低下が金融緩和を後押し　　（消費者物価指数上昇率）
　　○経済成長率は秋口にかけて持ち直しへ　　（経済成長率実績と政府目標値）
　　○4月14日、人民元相場の弾力化を発表　　（通貨制度改革の歴史）
　　○人民元相場の動向は市場次第　　（中国人民元スポット相場とNDF相場）


②　マンスリートピックス　②　日本株投資戦略

　　○12年度の企業業績は2割増益予想
　　　・Russeii/Nomura Large Cap（除く金融）経常増益率の推移
　　○日本企業の業績モメンタムは改善中　　（主要市場のリビジョン指数の推移）
　　○3割強の企業が新年度配当を増配計画に設定　（新年度会社配当計画）
　　○4月以降、欧州債務危機再燃で世界的に株価は下落　　（世界主要市場の株価騰落率」
　　○円高反転で海外投資家も日本株を売り越しに転じた　（現物主要3市場と株価指数先物4商品の海外投資家買い越し額）
　　○日本株は円ユーロレートと連動性が高い　　（日経平均株価と円ユーロレート）
　　○日本株のPBRは再び1倍割れ、バリュエーションの面では割り安感際立つ
　　　・TOPIXのPBRと12ヶ月先予想ROE
　　○株価反転の鍵は金融緩和が握る　　　（米国の金融政策）


③　今月の注目銘柄

　　★日本株では　（7741）HOYA、（7550）ゼンショーホールディングス

　　★外国株では　（A2369/NVDA）エヌビディア、（Z1445/2388HK）香港（中銀香港）
　　　　　　　　、（Z1825/210HK）ダフネ・インターナショナル、

西宮北口ギャラリー

　アクタ東館6階　　　5月29日（火）～6月3日（日





　①　フランス額装教室作品展　2012 Printemps Le plaisir d'encadrer

　②　2012　遊墨書道展

宝蔵院御婚礼祝賀披露宴

　20日宝塚ホテルで行われた両家の婚礼披露宴に招待されたので出かけた。宝蔵院は大本山中山寺の塔頭寺であり、我が家はその宝蔵院の檀信徒である。花婿方海福寺潮家ご次男と花嫁方宝蔵院今井家ご長女との婚礼披露はホテル宝寿の間において300名の招待客を迎えて盛大に実施され、真言宗本山側や各出席者のご挨拶、歌劇の歌その他の楽団もあり、4時間に及ぶ長々場の盛大な宴であった。ご両家とも本当におめでとうございました。

土佐堀句会5月例会

　　16日の句会の出席者は7名でした。事前の投句は27句あった。
今年は春の暖かさが遅かったので季節の花を詠んでの句がなかなか詠めなかったが、遅まきながらやっと美しい暖かな天気が続くようになった。恒例により各自3句づつよいと思うものを選んだ後、指導者に従って添削補筆に入った。
　今月の秀句と見做されるものは

　　　・春疾風（はやて）　武庫の山々　色直す
　　　・比古婆衣や　木霊に問わむ　父母のこと
　　　・せせらぎに　無音の櫻　散りそめし

　なお我々の指導者（郷原資亮先生）が日経新聞の俳壇に投句され、茨木和生選者の選に入り日経新聞に載った記事が配布された。　　　それは　『一雨に　寒さ緩める　朝かな』　であった。

　なお我々の母体である同じ松柏会（東京）での句会の様子がテレして来たので、次回松柏会誌にそなえ自作の中から5句を選んだ。

宝塚デジカメクラブ 5月例会

本日の出席者は男3女4計7名でした。

1.　宮崎先生より開会の挨拶および連絡、報告事項

　　懸案のデジタルピクニック（バスツアー）は諸般の事情で未だ決定しておりません。


2.　撮影会の場所について

　　次回6月の撮影会の場所について、水月公園その他に候補があがったが、藤や花菖蒲の時期ということで未だ行っていない　　大阪長居公園に決まった。期日は宮崎先生の都合もあって、6月10日（日）に決め、当日は阪急宝塚駅08:30集合、0839宝塚　　発に乗車、0915梅田着中央改札口に再集合、地下鉄御堂筋線で長居に行く。　

3.　作品鑑賞

　　今年は春の花の時期が遅かったのと、またサクラの開花時期が長かったので美しい満開のさくらの放映がどっと出てきた。
　　売布神社の鳥居とサクラ、外灯とサクラ、中山寺のサクラ、清荒神薄墨櫻，京都御所サクラ、京都植物園のバナナ、枝垂れ　　サクラ、糸櫻、宮女とサクラ、藤の花、紅梅、北海道稚内の海、唐招提寺のサクラ、池に浮かぶ落ち花の図、サクラと提灯
　　、御所の紅葉、散った花びらの図、背景の潅木緑とシダレ、一本サクラ、赤木蓮、六甲麓のサクラ、南信州から見える富士
　　、精進湖の富士、富士山頂のアップ、石舞台とサクラ、菜の花畑（黄）、塔とサクラ、櫻アップと背景ボカシ、廃校とサクラ
　　植物園の原種のチューリップ群と蘭その他。乙女たちとサクラ。大々的なサクラ群の放映には圧倒された。
、

4.　その他



　次回の例会は、6月３日（日）の予定です。

サテライトのグローバル投資セミナール

上記があったので西宮まで出かけた。

（例によって資料の項目の見上げ図表その他は省略する）
①　マンスリートピックス　⑪　最近のコモディティ市場動向と今後の展望
　
　　○コモディティ市況の推移　　（ロイター・ジェフリーズCRB商品価格指数動向）
　　○コモディティ市場を取り巻くマクロ経済環境　　（世界の実質GDP動向）
　　　・世界4.0%、中国9.85、米国1.9%、EU1.5%、日本0.3%
　　○原油市況動向　　（油種別原油価格短期推移北海ブレンド125、ドバイ115、WTI103ドル／バレルく）
　　○石油開発動向　　（リグ（油田掘削装置）の稼動数と世界の原油生産能力）
　　○金市況動向　　（金価格とドル／ユーロの推移
　　○金価格の変動要因　　（金価格変動の要因分解）
　　○主要非鉄金属価格動向　　（銅とアルミニウム市況）　　（亜鉛とニッケル市況）
　　○農産物価格動向　　（主要穀物市況動向）
　　○気象状況　　（海洋ニーニョ指数と南方振動指数の推移）

　　★注意を要する不透明要因
　　　　▲欧州政府債務問題の深刻化
　　　　▲イラン核開発問題の深刻化


②　マンスリートピックス　②　日本株の投資環境と銘柄選択の着眼点

　　○2011年後半、クロス・ボーダー株式取引は「レパトリー色」
　　　・クロスボーダー株式投資資金フローと過去の『危機』
　　○歴史的な割安水準にある日本株
　　　　・PBR: FTSE Japan指数とFTSE All World指数
　　　　・予想PER: FTSE Japan指数とFTSE All World指数
　　○海外投資家の日本株買い越し額と日経平均
　　○海外投資家による日本株買い越し額の季節性（現物・先物合計）
　　○2012年度大幅増益シナリオはまだ織り込まれていない　　（日経平均株価、TOPEXのEPS、BPS、ROE）
　　○12年度大幅増益を「織り込む」には......? （400業種別経常利益予想）
　　○2012年は国際政治でのイベント目白押し
　　　☆米大統領選挙サイクルと米国株　①　　　　（S&P500)
　　　☆米大統領選挙サイクルと米国株　②　　（大統領選挙年の米国株は、平均すると最もパフォーマンスが悪かった）
　　　☆米大統領選挙とドル/円レート　①
　　　　・大統領選挙年の米ドルは、対円のパフォーマンスはさほど悪くない傾向　
　　　　　候補者が「強いアメリカ」を誇示しやすいことが影響か、
　　　☆米大統領選挙とドル/円レート　②
　　　　・大統領選挙年の米ドルは、対円のパフォーマンスはさほど悪くない傾向
　　　　　候補者が「強いアメリカ」を誇示しやすいことが影響か
　　　☆米大統領選挙サイクルと日本株　①
　　　　・大統領選挙年の日本株（TOPIX）のパフォマンスは平均すると最も悪い
　　　　　過去は「国内要因」では支えられなかったが・・・
　　　☆米大統領選挙サイクルと日本株　②
　　　　・大統領選挙年の日本株(TOPIX)のパフォーマンスは平均すると最も悪い　　　
　　　　・過去は（国内要因）では支えられなかったが・・・・
　　○FRBの政策姿勢次第の面が強いリスク・オン/オフ　　（FRBの金融政策とS&P500指数、米国10年財務省債利回り）
　　○原油価格上昇は回復過程の米国景気に水をさす可能性も
　　　　・原油価格（WTI先物価格）と米国企業の予想利益リビジョン指数



③　今月の注目銘柄

日本株では　　（6594）日本電産、（4324）電通、（1881）NIPPO

外国株では　　　(A1181/CHKP)チェック・ポイント・ソフトウェア・テクノロジーズ
　　　　　　　　　(Z1098/1199 HK)COSCOパシフィック（中遠太平洋）　

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　であった。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（完）