「ＶＩＸバブル」、株価上昇の前触れの可能性－ＪＰモルガン Joanna Ossinger2021年2月25日 13:54 JST ブルームバーグ

「ＶＩＸバブル」、株価上昇の前触れの可能性－ＪＰモルガン

Joanna Ossinger2021年2月25日 13:54 JST　ブルームバーグ 

• 実際のボラティリティーに対するＶＩＸのプレミアムが過去最大付近
• 過去のデータでは３カ月後にＶＩＸは11ポイント低下、相場12％上昇

市場の恐怖指数とも呼ばれるシカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）のボラティリティー指数（ＶＩＸ）は高水準にあり、過去のデータを参考にすると、これは株価上昇の前触れである可能性がある。

　　ＶＩＸとＳ＆Ｐ500種株価指数の実際のボラティリティー（期間２週間）の格差は過去においてボラティリティー低下と株価上昇の先触れとなった水準にある。ＪＰモルガン・チェースのストラテジスト、マルコ・コラノビッチ、ブラム・カプラン両氏が24日のリポートで指摘した。過去においては格差がこの水準になった３カ月後に、ＶＩＸは11ポイント低下し相場は平均で12％上昇した。相場は87％の確率で上昇したという。

　　「実際の株式ボラティリティーに対するＶＩＸのプレミアムが過去最大に近い『ＶＩＸバブル』の状態を考えると、ＶＩＸ売りに収益機会がある」とストラテジストらは提案している。

　　ＶＩＸは新型コロナウイルス感染が広がり始めた１年前から上昇し、総じて20を上回って推移している。算出開始以来の平均は19.5。

ＶＩＸがやっと20下回る－先物とＥＴＦは再上昇見込みを示唆
　　ただ、トールバッケン・キャピタル・アドバイザーズのマイケル・パーブス最高経営責任者（ＣＥＯ）は、ＶＩＸをショートにする取引に参加する投資家が今は減っているため、恐らくＶＩＸが低下しにくくなっているとして、プットオプションの残高の少なさを指摘した。

　　「ＶＩＸを低下させるにはボラティリティーの売り手が足りない。本当に心配しているなら、プットの取引がもっと増えるはずだ」と同氏はインタビューで述べた。