推定リターンの分布

■推定リターンの分布
ある程度予見性のある業績を持った銘柄を300ちょっと監視中。要は、業績が安定してる銘柄ね。長期の売上利益率で偏差/平均で0.3以下程度。
で、各々に業績推定を保守的に実施。売上成長率、利益率、PERの3方向から。で、結果として出てるのがこれ。


売上成長率も多少保守目。売上利益率は保守目。PERも保守目。保守3連奏だとこんな感じになる。平均値で1.0％（配当・自社株買いなどの株主還元込み）。
5年後の推定値で平均1.0％ってのはひどいわな。ひどいけど。保守だとそうなる。凡そ＋2－5％程度になるんじゃないかな。実際の数値。

各要因の推定方法は前のブログで書いた通りなので割愛。
基本、事実に裏付け。売上成長率も過去10年間の実績＆内部留保率から。売上利益率もPERも。
自分は推定能力なんてものはないし信じてないので、下方に微調整するときだけいじるのみ。

とにかくミスを犯さない事。ミスってのは投資した後で大きな勘違い発覚して推定リターンに大幅な下方修正が生じるようなこと。これだけは無しにしたい。
保守やりすぎで取れた大物を逃すってのもありえるけど、それはそれ。ある程度はしょうがない。実現可能性が高いがリターンは多少落ちる代替品で賄う。
東大A判定出てる人が東洋大学に合格する確率みたいな。そんな感じ。確実性重視。


■今後の株価
今後の株価。どうなるか。知らない。ちょっと前に日経平均PERの事かいたけど、あれ、リーマン前はPER20倍超だったんだね。
それ踏まえると日経平均7万円台とかもあり得るね。あり得るけど深追いはしなくていいかなという感じ。
今、キャッシュ比率4割くらい。何かめぼしい案件が出てきて1個か2個買えたらいいなと思うけど。現状、まぁないからねぇ。。
前のブログでも書いた通り、推定リターン10％程度買っても、下落相場（-30%とか）一回でチャラにされる。
だったら下落相場来てから正当な推定リターンで15％程度の株を買えばいい。