大恐慌！？その310 失業者急増、３Q米個人消費は▲2.5%マイナス成長予想

米金融安定策は可決されたが、実際どれだけ有効に不良債権減につながるかは日本の例を見ても一筋縄ではいきそうにない。抜本的処理は資本減につながるため、銀行による資本注入や債務者保護などのさらなる抜本策が今後必要となる可能性が十分にある。

一方、米経済のファンダメンタルズは悪化の一途。失業者が急増する中、8月までの2か月で推定される３Qの米個人消費は▲２．４％前後の大幅マイナス成長。GDPの7割を占めることから、GDPへの寄与度は▲１．７％。ドル安効果が一巡するまでは輸出入で＋の寄与があるだろうが、雇用状況もさらに悪化する中、米経済のファンダメンタルズの悪化が、いよいよ際立ってきた。

 

○Employment Declines by 159,000 in September

http://calculatedrisk.blogspot.com/2008/10/employment-declines-by-159000-in.html

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○Goldman Sachs Forecasts "Deeper" Recession

Goldman is now forecasting Q3 2008 real GDP growth at 0.0%, with PCE at minus 2.5% (annualized as reported by BEA). This is similar to my two month estimate for PCE, see Estimating PCE Growth for Q3 2008.

○Estimating PCE Growth for Q3 2008

http://calculatedrisk.blogspot.com/2008/09/estimating-pce-growth-for-q3-2008.html

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This graph shows the two month estimate versus the actual change in real PCE. The correlation is high (0.924). 

・・・・・・・ the two month estimate suggests real PCE will decline in Q3 by about 2.4% (annual rate).

Since PCE accounts for about 71% of GDP, this also suggests the change in real GDP in Q3 might be negative. This depends on exports and changes in inventories (investment will be weak).
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