（大）不況がやってくる！？ その６

８月の米国小売売上高は、「市場予想に反して前月から増加した。ただ、変動の大きい自動車関連を除く売上高は市場予想をやや下回り、7月分が下方修正された」（自動車関連を除く売上高はアナリスト予想+0.3％に対し+0.2％）。「個人消費の減速を示す」が、まだその程度はしれている。

米国不動産市場は過去2年間年率+10%以上の伸びをしたために、貯蓄率がマイナスであっても、まだ未使用のホーム・エクイティの蓄積があるはずで、個人消費を直撃するのは、不動産価格の下落でホーム・エクイティののりしろ分を使い切ってしまうタイミングであろう。なので、当面注目するべきは、不動産市場の下落のスピード、方向性であり、近々発表されるだろう9月のHMI（9/5投稿参照）が注目される。

◎米国株、ダウ５日ぶり反落
http://markets.nikkei.co.jp/kaigai/summary.cfm?genre=c8&id=db7iaa0515&date=20060915

◎8月の米小売売上高、0.2％増
http://www.nikkei.co.jp/news/past/honbun.cfm?i=AT2M1401V%2014092006&g=G1&d=20060914