新規住宅購入のための週間ローン申請数は前週から0.8%低下し404.7（前年は425.1）。4週続けて低迷し、4週間平均は4%下落し12週平均を割り込んだ（※１）。予想通り、金利高によって、住宅市場の回復は一服し始めたようで、今後住宅関連の指標に反映される中で、住宅市場底入れという楽観論は後退すると予想される。今後の住宅関連で製造業に限っても100万人程度の雇用減を見込む記事が出る（※２）など、雇用についての慎重な見方も徐々に広がっていくと思われる。
トールブラザーズの１Q予想も厳しい状況がつづくことを示している（※３）。
今最も注視するべきは、徐々に始まっている「信用の収縮」の動きである。ARMなどのリスクの高い住宅ローンで、抵当流れが急増していることから、当然の帰結として、金融機関はローンの焦げ付きの急増に苦しみ始めており（※４）、貸し出し基準が高まりつつある（※５）。貸し出し基準の高まりは、実質的な利上げと同じ効果をもたらし、住宅販売数の減少、orそれを補うための価格減少、が必要となる。
更に面白い指摘として、現在歴史的高水準にある空室率の分析がある。空室の所有者が、投資目的の所有者であることが多いため、通常の売り主の様に別の家を買うことがないため、市場の売り圧力となるという。また損切りで価格を引き下げるリスクも懸念されている（※６）。
※１
◎MBA: Purchase Applications Decrease
http://calculatedrisk.blogspot.com/2007/02/mba-purchase-applications-decrease.html
The second graph shows the Purchase Index and the 4 and 12 week moving averages since January 2002. The four week moving average is down 4 percent to 413.78 from 430.8 for the Purchase Index.
※２
◎Housing Layoffs Coming
http://calculatedrisk.blogspot.com/2007/02/housing-layoffs-coming.html
David Rosenberg, chief North American economist for Merrill Lynchによると、2007年に住宅建設で60万人、関連する製造業で30万人、計90万人は失われる予想をしている。不動産業、金融業などの関連業種は含んでいない。住宅着工から6ヶ月くらいで完成することから、今後の急速な落ち込みを想定していると言う。
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※３
◎米トール・ブラザーズの11-1月期、売上高19％減に
http://www.nikkei.co.jp/kaigai/us/20070209D2M0900R09.html
米高級住宅最大手、トール・ブラザーズは8日、2007年第一四半期（06年11月―07年1月）の住宅売上高が、前年同期比19％減の10億9000万ドル（約1300億円）になるとの見通しを発表した。受注残高も同30％減り、住宅市場の減速が続いていることが浮き彫りになった。
土地の評価損が事前予想を上回り、最低でも6000万ドル、最大で1億6000万ドルに膨らむ見通しも明らかにした。発表を受け、同社の株価は取引終了時点で前日比約3％下落した。
※４
◎英銀最大手ＨＳＢＣ、米での不良債権急増
http://www.nikkei.co.jp/news/kaigai/20070208AT2M0803C08022007.html
英銀最大手ＨＳＢＣは米国での不動産融資で不良債権が予想を上回って増えたため、2006年12月期決算で貸倒引当金を大幅に積み増すと発表した。アナリストの事前予想である88億ドル（約1兆600億円）を「約20％上回る」という。総額では100億ドル規模となり、前の期の78億ドルに比べても大きく膨らむ。
ＨＳＢＣは米住宅市場の減速で最近になって焦げ付きが急増したと説明している。決算は3月5日に発表する。ＨＳＢＣは03年に米ハウスホールド・インターナショナルを買収し、米国で住宅融資など個人金融業務に進出していた。
◎HSBC Warns on Bad Debt
http://calculatedrisk.blogspot.com/2007/02/hsbc-warns-on-bad-debt.html
◎New Century Financial Warns, Will Restate
REIT会社が、ローンの貸し倒れ引当金などの処理を巡り、リステートの予定とのこと。会計数字の信用性が失われるのは、信用崩壊の第一歩。
http://calculatedrisk.blogspot.com/2007/02/new-century-financial-warns-will.html
※５
◎Northern Trust: On the Fed and Tighter Lending Standards
http://calculatedrisk.blogspot.com/2007/02/northern-trust-on-fed-and-tighter.html
銀行は貸し出し基準を厳しくしている。 
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◎WSJ: Mortgage Refinancing Gets Tougher
http://calculatedrisk.blogspot.com/2007/02/wsj-mortgage-refinancing-gets-tougher.html
※６
◎WSJ on Vacant Homes
http://calculatedrisk.blogspot.com/2007/02/wsj-on-vacant-homes.html