米ドル・ウォンチャート。 2022年初めには 1$=1200₩ だったが、直近は 1400₩ 超えの 1424.46₩ (９月28日)。 左上写真は９月26日のソウル外国為替市場 (※２より)。
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“米ドルの独歩高の裏返し” で、米国以外の国の通貨安が発生しています。 日本円のみならず 韓国ウォンも値下がりしています。
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『止まらぬ韓国ウォン安「通貨危機」３度目なるか？』(９月27日 MONEY VOICE ※１)
『韓国に通貨危機の足音 ウォン急落に打つ手なく「地獄の釜」が開いた』(９月27日 新潮デイリー ※２)
『韓国〝通貨危機〟寸前 深刻なウォン安ドル高も「日米がスワップに応じてくれる」と勝手に妄想』(９月24日 夕刊フジ ※３)
『半導体不況なら韓国経済危険、通貨危機当時とかなり似ている』(９月24日 中央日報 ※４)
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日本円は年初に比べ２割以上の値下がりですが、韓国ウォンはそこまで値下がりしていません。 中央銀行の韓国銀行が金利を上げているためです。 対して 日本銀行は音無しです。
けれど 日本は通貨危機の声は上がらず、韓国については “通貨危機迫る” との記事が多く見られます。 これは何が違うのかと素朴な疑問が湧いてきますよね。
その疑問には、※２記事が最も納得させられます ＿＿「ストックでもフローでも厚みと質が異なるからです。 日本の外準 (外貨準備高) のうち 40～50％ は信頼性が最も高い米国債と見られ、少なくとも 5000億～7000億ドルと推計。 韓国の外準のうち 米国債は 600億ドル強と見られています。
フロー (経常収支) でも同様、日本は海外投資から得られる利子・配当たる第１次所得収支の黒字が大きく、貿易赤字を打ち消しています。 韓国も第１次所得収支は黒字ですが、貿易赤字を完全に消せるほど大きくはない。 原油高などで貿易赤字が発生した際に打ち消せる力があり、今 日本でそれが発揮されているのです」
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また 半導体不況がなぜ通貨危機に結びつくかというと (※４)、韓国輸出のなかで占める半導体比率が２割もあり、８月から落ち込み始めているからです。 国内市場がせまく、輸出で稼ぐ経済構造 (GDP の６割が輸出) が、逆回転し始めているといった様相です。
ここ半年間の貿易収支が赤字続きで、”赤信号が点滅” しています ＿＿「年初来の貿易赤字は 289億ドルに増え、これまで過去最大の赤字だった1996年 (206億ドル) を大幅に上回っている」(『韓国の貿易収支、９月も赤字 … 25年ぶりに６カ月連続赤字』10月３日 朝鮮日報 ※５)
韓国では1997年も2008年も通貨危機に陥りました。 今 韓国は日米とスワップが結べず、中国とは 4000億人民元の通貨スワップを結んでいるのですが、韓国の外貨建て債務のほとんどは、ドル建て。 中韓スワップを使うには、いったん人民元をドルに替える必要があります。
人民元の買い手がすぐに見つからなければ、ドル建て債務の支払いに充てるのに時間が掛かり、急激な通貨危機には対応できません。 韓国の金融は常に持病を抱えている状態で、米中の間でどっちつかずのコウモリ外交をしたり、日本に対して強い態度で臨める情勢ではないのですが … 感情にまかせて沸騰する韓国人の “コリアン・ロジック” というのは理解しがたいですね。
昔 植木等が歌っていましたっけ＿＿「分かっちゃいるけど やめられない～」(スーダラ節から)
今日はここまでです。