Fama-French 3 Factor model

ファーマ＝フレンチ3要素モデル

ユージン・ファーマとケネス・フレンチは、特定の企業の期待収益が資本資産価格モデル（CAPM）での予測値よりも高いことを知って、それらの要素をベータに加えた3要素モデルを使うように主張している。

出所：Wikipedia

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先日、このブログで、ユージン・ファーマ教授について投稿しましたが、その続きです。

Fama-French 3 Factor model について。

ユージン・ファーマとケネス・フレンチは、資本資産価格モデル（CAPM）を実証的に否定していることになります。

Fama-French 3 Factor modelは、CAPMに二種類のリスクファクターを付加することにより、市場全体の平均を上回る超過リターンを説明しています。

追加した２つのリスクファクターは、
①サイズファクター：株式時価総額に関するファクター
②バリューファクター：純資産株価倍率(PBR)に関連するファクター

平たく言うと、小型＆バリュー(割安)が超過リターンを生むと言うことです。

Fama-French 3 Factor model に従い、小型＆バリュー(割安)のETFで運用していくという投資アイデアを私は持ちました。

来年から、日本の個別株の割合を減らし、グローバルなアセットアロケーション・ポリシーで、株価指数連動ETFを主体とする運用をしていきたいと考えています。

株価指数連動ETFについては、これまで、MSCIコクサイ、S&P500などを考えていましたが、投資対象として小型＆バリュー(割安)ETFを追加したいと思います。

ユージン・ファーマ、Fama-French 3 Factor model に出会えたことを嬉しく思います。