格下げで増す住宅ローンの危険度
（写真はイメージです）
長らく住宅ローンの主役だった「固定金利型」ローンがメガバンクから消えようとしている。
背景にあるのは、元来、固定金利の補完的なローンであった「変動金利型」の急増。5年前まで新規の住宅ローン全体の占める割合は2～3割程度だった変動型だが、いまやメガバンク3行とも9割を越えている。なかには96％に達するメガバンクもあり、固定型の割合は1割を切っている現状だ。
変動金利は、各行の短期プライムレート（短プラ）を基準に決まる。この短プラは日本銀行が決定する政策金利に連動するが、2008年後半、この政策金利が2度にわたって、0.2％ずつ引き下げられた。この結果、メガバンクの変動金利は一気に1％を切る水準までさがり、小幅な低下にとどまった固定型と比べた割安感から、変動型を選ぶ割合が逆転した。
その後も法人向け貸し出しが伸び悩み、増え続ける預金の運用先に困ったメガバンクは、安定した需要の見込める住宅ローンをめぐり、金利引き下げの過当競争を繰り広げてきた。
さらに住宅販売業者の営業戦略も拍車をかけた。
住宅ローンの利用者の多くは、販売業者を経由してローンを組む。販売業者は当面返済額を低く設定でき、より売りやすい変動型で販売する傾向が強い。利用者も目先の金利の低さから変動型に飛びついた格好だ。
つまり、変動型への偏重は、住宅を売りたい販売業者、運用先を確保したいメガバンク、目先の返済額を低く抑えたい利用者ーーーーという三者の思惑が一致したという帰結でもあった。
ただ、固定金利が将来の金利上昇リスクを避ける「保険」とするならば、変動型は金利リスクを取る一種の「博打」とも言える。
メガバンクの住宅ローン担当者も「5年先を読むことすら難しいのに、9割超が変動金利型を選ぶ現状はあまりにも歪だ」と認める。
実際に、1990年初めには、変動金利が8％前後まで上昇していた局面もある。
変動金利の上昇リスクに対しては「変動金利が上昇する前に、固定金利型のローンに切り替えればいい」との楽観的な考えがあるのも確かだ。
しかし、、そもそも変動金利は政策金利に連動し、固定金利は、先行きを織り込んだ長期金利に連動する。
アメリカ格付け会社が折しも、1月に決定した日本国債の格下げは、長期金利の上昇（国債価格の下落）を引き起こしかねず、歪な「変動傾斜」がリスクとして顕在化してきた。
もちろん、金利の先安感は依然として強く、すぐに上昇する危険度は低いが、いったん国債が暴落すれば、真っ先に被害を受けるのは、変動金利型の利用者であることだけは間違いない。
（出典 週刊 ダイヤモンド 2011年 2/12号 
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