![](https://blogimg.goo.ne.jp/user_image/35/1a/995e088414a5244202bc8e897a217a47.jpg)
前回のポートフォリオは2銘柄を組み合わせたときのリスクとリターンを求めました。
今回は、3銘柄以上での方法をExcelでやってみましょう。
まずは、
今回は、3銘柄以上での方法をExcelでやってみましょう。
まずは、
(1)前回と同様に3銘柄(表1)の収益率を求めます.
表1 3銘柄の収益率
![](https://blogimg.goo.ne.jp/user_image/35/1a/995e088414a5244202bc8e897a217a47.jpg)
各銘柄の「Average」「Var」「sd」を下記のExcel関数で求めます.
"=AVERAGE()" 、"=VAR.S()" 、"=SDTDEV()"
"=AVERAGE()" 、"=VAR.S()" 、"=SDTDEV()"
(2)次に、収益率(表1)の共分散行列を求め、表2の共分散行列を作ります(表5関数一覧参照).
表2 共分散行列
![](https://blogimg.goo.ne.jp/user_image/42/3e/b8248242bdbd25dbe7401c3b26f3270b.jpg)
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(3)目標(期待)リターン表を作りソルバーの計算を行います.
表3 ソルバー計算表
![](https://blogimg.goo.ne.jp/user_image/7f/25/11b33fc5b0621ddc2a6be1d5a0b46097.jpg)
ここでは、収益率を見て目標リターンを0.005(0.5%)から始めることにしました.
そして、3銘柄の比率の合計が"1(100%)"になるように"0.2"、"0.4"、"0.4"と入力しておきます.
そして、3銘柄の比率の合計が"1(100%)"になるように"0.2"、"0.4"、"0.4"と入力しておきます.
リスク、全体のリターン、投資比率のセルには表5の関数一覧に示した関数式を入力しておきます.
(4)表3の計算表を用いて目標(期待)リターンに対する最適解をExcelのソルバーを使って求めます.
ソルバーは、
「データ→ソルバー」で実行できますが、タスクバーに表示されていなければ次により表示します.
ソルバーは、
「データ→ソルバー」で実行できますが、タスクバーに表示されていなければ次により表示します.
Excel2013の場合:
ファイル→オプション→アドイン→ソルバーアドイン→管理[設定]→□にチェックしOK
ファイル→オプション→アドイン→ソルバーアドイン→管理[設定]→□にチェックしOK
ソルバーの計算に必要な入力は、表5の関数一覧を見て入力して下さい.
制約条件は、「追加」、「変更」、「削除」を用いて入力して下さい.
(5)ソルバー計算の結果から3銘柄の最適リターンを求めます.
表4 3銘柄リターンの最適解
![](https://blogimg.goo.ne.jp/user_image/61/dc/1a334e261289bf3e3bd8dd819731e10b.jpg)
表4の結果から、
3銘柄を組み合わせた目標(期待)リターン(0.5%)の比率は、
#6861(0%) #7635(14.4%) #7717(85.6%)でリスクは10.6%となりました.
3銘柄を組み合わせた目標(期待)リターン(0.5%)の比率は、
#6861(0%) #7635(14.4%) #7717(85.6%)でリスクは10.6%となりました.
目標リターンを変えてソルバーを実行して下さい.
その場合、一度、ソルバーをクリアーして実行する方が良いかもしれませんのでご注意ください.
その場合、一度、ソルバーをクリアーして実行する方が良いかもしれませんのでご注意ください.
表5 関数一覧表
![](https://blogimg.goo.ne.jp/user_image/09/a4/bde6d1c814816a59f9cb5c05cdc72856.jpg)
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