🌸２０２５年半ば以降は円全面安なのでは
☆ドル独歩高は今年も変わらず
☆１ドル１６０円台定着はもはやメインシナリオ
☆トランプ次期大統領は低金利やドル安を志向しているが
☆米経済が強いという事実は変わらない
⛳ＦＲＢの利下げ、日銀の利上げは上半期で停止なのでは
☆ＦＲＢの利下げ路線の持続性は相当疑わしい
☆１ドル１７０円定着シナリオが現実化する要因
＊米国の中立金利水準は現状、過小評価されている可能性がある
☆「極端なリスクシナリオ」として
＊タカ派色が強まる可能性を警戒する地合もある
☆日銀は「賃金・物価の好循環」という、真っ当な理屈で
＊利上げできるのは、中立金利に近いと目される１％が上限である
☆日銀が「穏当なリスクシナリオ」に挙げているように
＊年央に控える国政選挙に配慮して結局は利上げが見送られ
＊政策金利が０．２５％のままという可能性もあるのでは
⛳２０２５年半ば以降は円全面安になのでは
☆ドル／円相場
＊１６０円台後や１７０円到達が視野に入っても不思議ではない
☆金融収支においては直接投資が耳目を引きやすいが
＊対外フローは旺盛、対内フローは低迷という構図も簡単には変わらない
☆日本全体で見れば
＊「円を売りたい人の方が多い」という現実は２０２５年も健在
⛳ドル独歩高が２０２５年も続く可能性高い
☆過去３年間のドル相場を振り返れば
＊２０２３年の横ばいを除くと、基本的にドル高相場が続いた
☆ドル高相場が２０２５年も続伸する可能性は高いように思える
⛳もう一つのリスクシナリオ「プラザ合意２．０」
☆日銀の利上げが上半期中に止まり
＊ＥＣＢやＢＯＥが年間を通じて利下げを持続し
＊スイス中銀に至ってはマイナス金利への回帰も視野に入る中
＊ＦＲＢは「利上げの始まり」すら争点化しそうな雰囲気がある
☆２０２５年のＦＲＢ利下げに関して
＊１～２回と読むのか、ゼロ回と読むのか
＊利上げ織り込みの進展まで読むのかで
＊ドル高の震度は変わってくるが
＊しかし、ドル高地合いという意味では変わらない
☆特に日本にとっては、２０２５年半ば以降は
＊「円全面安でありドル全面高でもある」という強弱関係が予想される
＊１６０円台定着はリスクシナリオとは言えない
☆問題は低金利やドル安を志向する第二次トランプ政権が
＊そうしたドル全面高をどれほど許容するのか
＊「プラザ合意２．０」の可能性を念頭に置くリスクシナリオもあるが
＊別の機会に記載する
（敬称略）
⛳知識の向上目指し、記事を参考に自分のノートとしてブログに記載
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⛳私の知識不足の為、記述に誤り不明点あると思います
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⛳出典、『ＪＰｐｒｅｓｓ』
２０２５年半ば以降も円全面安（ドル高）なのでは？
（『ＪＰｐｒｅｓｓ』記事より画像引用）
