日立建機が800億円規模の公募増資という説 － 子会社は所詮、親会社の「植民地」

コマツの次は日立建機かなあ、と暢気に考えていたら、
週末に寝耳に水の報道がありました。

日立建機、９月までに最大800億円の公募増資か（日本経済新聞）
http://markets.nikkei.co.jp/kokunai/ hot.cfm?id=d2d2201d22&date=20070622

” 日立建機は9月までに最大で800億円規模のエクイティファイナンス
　（新株発行を伴う資金調達）を実施する。世界的に需要が膨らむ建
　機事業の設備増強資金として重点的に振り向ける。成長資金を前倒
　しで調達、今後の金利上昇にも備える。〔中略〕
　現在詳細を詰めているが、今回も公募増資を選択し、800億円を一括
　調達する公算が大きい。”

土曜日に日経の朝刊に出ていた記事です。
（因に、もう既にネット上から削除されています）
株主総会の時期に、よくぞこのような記事を出したものだと思います。

株主の意見としては、もちろん反対です。
負債よりも株式の方が資本コストが高い（※）ので、
借入金と親会社の持ち株の売り出しで対応すべきと思います。
株主総会が見ものですね。頑張れ外国人株主！！

※ 詳しくは以下の本のＰ173以降をお読み下さい。

『サバイバルとしての金融 － 株価とは何か・企業買収は悪いことか』（岩崎日出俊，祥伝社，2005）← ロングセラー中の良書です。

報道からは、どんな優良企業でも子会社は所詮「植民地」である、
との現実が見えてきます。

日立の優良事業部門のみに投資できるとのメリットだけで、
投資家は我慢しなければならないのが現状のようです。

そうそう、株価への影響ですね。
日立建機の時価総額が8,000億円弱とのことですから、
もし公募増資が報道通りの規模で実施されれば10％弱の希薄化。
（計算、合っていますか？）
株価は下がっても限定的かもしれませんが、
しばらく上値が重くなりそうです。

もちろん、まだ公表事項ではないので
すぐ株価にダイレクトな影響が出るとは考えにくいです。