日本の統計も、信用できないが。
中国は、もつと、信用できないかもしれない。
いずれは、負債は、ばれて、どのくらい、負債が、隠れいているのか。
「中国国家統計局が2018年の国内総生産(GDP、実質)は前年比6.6%増と発表しました 。1990年以来28年ぶりの低水準とのことです 。私はそれでも、6.6%は高すぎるのではないかと懐疑的に捉えています。
皆さんもご存じの通り、巷では以前から「中国の発表する経済統計は信憑性が低いのではないか」とみられています。実際のところ、中国のGDPの成長はどれほどの水準なのか。中国をとりまく「現象」から考えてみたいと思います
●6%台の成長率を維持していると発表しているが…
2018 年の推移を振り返ると、1~3月期は前年比6.8%、4~6月期は同6.7%、7~9月期は6.5%、10~12月期は6.4%。そして2018年通期は6.6%となっています。中国政府が掲げた2018年の目標値は「6.5%前後」 でしたから、この目標は達成したことになります。
中国では、すでに15~59歳の労働力人口が減少しつつあります。2011年のピーク時 には9億2500万人でしたが、2016年末には8億人強 まで落ち込みました。この点を考えますと、GDPが徐々に減速するのは、確かに自然の成り行きです。成長率は働く人の数の伸びとその生産性の伸びで決まりますからね。ただ、実際は、労働力人口の減少を上回るスピードで減速が進んでいる可能性があります。
GDPは、支出面から見ると以下の要素から構成されます。
GDP=家計の支出+企業の支出+政府の支出+(輸出-輸入)
それぞれの減速傾向をみていきましょう。
「家計の支出」「企業の支出」は失速している
まず「家計の支出」。2019年1月5日付の日本経済新聞朝刊に、「中国『背伸び消費』曲がり角 当局引き締めで不動産失速 スマホや車、不振鮮明」 という記事がありました。
「中国の個人消費が振るわない。米アップルの業績下方修正の主因となったスマートフォン(スマホ)だけでなく、自動車販売も大幅な減少が続く。中国当局が景気対策で家計に借金をさせ、マンションなど資産価格高騰が演出した『背伸び消費』が曲がり角を迎えたようだ」
2018年11月の小売売上高(社会消費品小売総額)の伸びは前年同月比8.1%と15年ぶりの低水準だといいます。さらには中堅以上の小売業の伸びも同2.1%と過去最低で、物価上昇の影響を差し引くと実質的にマイナスとのことです。中でも、自動車は5カ月連続で販売台数が減少しています。2018年通年での自動車販売台数は28年ぶりの前年割れです。
小売売上高は家計の支出と同じ定義ではありませんが、家計の支出を代表する要素です。それが低迷しているのです。
続いて「企業の支出」。
2019年1月22日付のフィナンシャル・タイムズに「中国経済減速 民間企業、資金繰り苦戦」 という記事がありました。
要約しますと、中国政府は債務に依存した経済を見直そうとしており、国内の銀行が貸し出しに消極的になっている。中国では、GDPの半分以上を民間企業が支えており、税収や研究開発費、都市部の雇用、輸出については民間企業の占める比率が50~90%に達する。
ところが、2016年に正規の銀行セクターが提供した新規融資のうち、民間企業に向けたものはわずか11%。これに対して国有企業向けは80%以上を占めるとのこと。中国では、非効率な国有企業をいまだに維持しようと努めているのです。
こういった状況下で、GDPの多くを支える民間企業の経営者、あるいは起業家たちは資金繰りに苦慮するだけではなく、活力も失っている。もちろん、業績も悪化しつつあります。
このように企業の業績が落ち始めますと、当然のことながら経営者たちは設備投資にも消極的になります。「企業の支出」の減少に繋がるわけです。
これを裏付ける報道がありました。1月17日、モーター大手の日本電産は米中貿易摩擦 の影響で2019年3月期の業績予想を下方修正 。永守重信会長は「変化は尋常ではない」とコメントしました。
日本電産は、中国で自動車部品や家電製品、工作機械などを生産しています。売り上げ全体に占める割合は24.0% 。ここが打撃を受けたことは、中国で設備投資が減少していることを示しています。
もちろん、中国政府も昨年秋以降から、金融を緩和気味に誘導していますが、なかなか民間企業の資金繰りは厳しいようです。
「純輸出」は明らかに減少している
「純輸出(輸出-輸入)」を見ましょう。
中国税関総署の統計によると、2018年通年の貿易黒字額は3517億ドルで、前年比16.2%減となりました 。貿易黒字額の減少は、GDPにマイナス要因として働きます。輸入額が同15.8%増加したものの、輸出額は9.9%増に留まったとのことです。
さらに直近である2018年12月の貿易統計によると、輸出額は、前年同月比4.4%減の2212億ドル、輸入額は同7.6%減の1641億ドルとなり 、輸出、輸入ともに前年同月の水準を割りました。米中貿易戦争の影響と、景気減速による内需の弱含みが主な要因です。そして、今後も米中貿易摩擦の影響から、結構厳しい状況が予想されます。
最後に、「政府の支出」を考えます。中国の2018年の歳出は前年比8.7%増の22兆1000億元でした 。さらに中国では、同年に総額1兆3000億元の大規模な減税を実施しています。2019年には、国内経済の減速を見込み、さらなる減税を行う見通しです。つまり、家計、企業の支出の鈍化、貿易黒字額の減少といったGDPを下押しする力を、政府の歳出増加などで補おうという姿勢が鮮明になっています。それだけ、中国経済は厳しいということです。財政出動で、世界第2位の経済大国の経済を支えられるのかは不明です。
●日本よりも早く出る中国の統計
以上の点を考えますと、中国は6.6%成長をしているとはとても思えません。中国経済のそれぞれの要素で起きている「現象」を見ると、鉛筆を舐めている印象が否めません。政策目標を達成できるよう成長率の数字を作っているのではないかと感じます。
さらに、もう一つ疑念があります。中国が2018年10~12月期、および2018年のGDPを発表したのは、1月21日。約20日間での発表です。これは、統計を発表するタイミングとして早すぎるのではないでしょうか。主要国の中では世界で最も短い期間でなされる発表です。
日本のGDPの統計は、対象期間が終了した後、1カ月半程度で発表されます。人口が日本の10倍近くあり、国土面積も約25倍に達する中国が、たった21日間で正確なGDPの値を算出できるものでしょうか。
日本への影響を見極めるためにも、中国経済の状況に注意する必要があります。「6.6%」という数字を鵜呑みにすべきではないでしょう。」
最後は、数字は、信用するも、しないも、突然、利ができないことが現実。
今まで、利が出ていたのか、金が入らないというのが、
経済の恐慌の始まり。
些細なことで、統計が、信用できないことがばれていく。
統計、軽視すると、経済は、崩壊するのが、歴史である。
=========
名言、珍言。
「他人の利益をはかるように
努めていると、苦しみの世界に行く因縁が消える。」
空海
こういう風に、
生きると、人は、他人のおかげ、他国の国のおかげで、生きれる。
中国は、もつと、信用できないかもしれない。
いずれは、負債は、ばれて、どのくらい、負債が、隠れいているのか。
「中国国家統計局が2018年の国内総生産(GDP、実質)は前年比6.6%増と発表しました 。1990年以来28年ぶりの低水準とのことです 。私はそれでも、6.6%は高すぎるのではないかと懐疑的に捉えています。
皆さんもご存じの通り、巷では以前から「中国の発表する経済統計は信憑性が低いのではないか」とみられています。実際のところ、中国のGDPの成長はどれほどの水準なのか。中国をとりまく「現象」から考えてみたいと思います
●6%台の成長率を維持していると発表しているが…
2018 年の推移を振り返ると、1~3月期は前年比6.8%、4~6月期は同6.7%、7~9月期は6.5%、10~12月期は6.4%。そして2018年通期は6.6%となっています。中国政府が掲げた2018年の目標値は「6.5%前後」 でしたから、この目標は達成したことになります。
中国では、すでに15~59歳の労働力人口が減少しつつあります。2011年のピーク時 には9億2500万人でしたが、2016年末には8億人強 まで落ち込みました。この点を考えますと、GDPが徐々に減速するのは、確かに自然の成り行きです。成長率は働く人の数の伸びとその生産性の伸びで決まりますからね。ただ、実際は、労働力人口の減少を上回るスピードで減速が進んでいる可能性があります。
GDPは、支出面から見ると以下の要素から構成されます。
GDP=家計の支出+企業の支出+政府の支出+(輸出-輸入)
それぞれの減速傾向をみていきましょう。
「家計の支出」「企業の支出」は失速している
まず「家計の支出」。2019年1月5日付の日本経済新聞朝刊に、「中国『背伸び消費』曲がり角 当局引き締めで不動産失速 スマホや車、不振鮮明」 という記事がありました。
「中国の個人消費が振るわない。米アップルの業績下方修正の主因となったスマートフォン(スマホ)だけでなく、自動車販売も大幅な減少が続く。中国当局が景気対策で家計に借金をさせ、マンションなど資産価格高騰が演出した『背伸び消費』が曲がり角を迎えたようだ」
2018年11月の小売売上高(社会消費品小売総額)の伸びは前年同月比8.1%と15年ぶりの低水準だといいます。さらには中堅以上の小売業の伸びも同2.1%と過去最低で、物価上昇の影響を差し引くと実質的にマイナスとのことです。中でも、自動車は5カ月連続で販売台数が減少しています。2018年通年での自動車販売台数は28年ぶりの前年割れです。
小売売上高は家計の支出と同じ定義ではありませんが、家計の支出を代表する要素です。それが低迷しているのです。
続いて「企業の支出」。
2019年1月22日付のフィナンシャル・タイムズに「中国経済減速 民間企業、資金繰り苦戦」 という記事がありました。
要約しますと、中国政府は債務に依存した経済を見直そうとしており、国内の銀行が貸し出しに消極的になっている。中国では、GDPの半分以上を民間企業が支えており、税収や研究開発費、都市部の雇用、輸出については民間企業の占める比率が50~90%に達する。
ところが、2016年に正規の銀行セクターが提供した新規融資のうち、民間企業に向けたものはわずか11%。これに対して国有企業向けは80%以上を占めるとのこと。中国では、非効率な国有企業をいまだに維持しようと努めているのです。
こういった状況下で、GDPの多くを支える民間企業の経営者、あるいは起業家たちは資金繰りに苦慮するだけではなく、活力も失っている。もちろん、業績も悪化しつつあります。
このように企業の業績が落ち始めますと、当然のことながら経営者たちは設備投資にも消極的になります。「企業の支出」の減少に繋がるわけです。
これを裏付ける報道がありました。1月17日、モーター大手の日本電産は米中貿易摩擦 の影響で2019年3月期の業績予想を下方修正 。永守重信会長は「変化は尋常ではない」とコメントしました。
日本電産は、中国で自動車部品や家電製品、工作機械などを生産しています。売り上げ全体に占める割合は24.0% 。ここが打撃を受けたことは、中国で設備投資が減少していることを示しています。
もちろん、中国政府も昨年秋以降から、金融を緩和気味に誘導していますが、なかなか民間企業の資金繰りは厳しいようです。
「純輸出」は明らかに減少している
「純輸出(輸出-輸入)」を見ましょう。
中国税関総署の統計によると、2018年通年の貿易黒字額は3517億ドルで、前年比16.2%減となりました 。貿易黒字額の減少は、GDPにマイナス要因として働きます。輸入額が同15.8%増加したものの、輸出額は9.9%増に留まったとのことです。
さらに直近である2018年12月の貿易統計によると、輸出額は、前年同月比4.4%減の2212億ドル、輸入額は同7.6%減の1641億ドルとなり 、輸出、輸入ともに前年同月の水準を割りました。米中貿易戦争の影響と、景気減速による内需の弱含みが主な要因です。そして、今後も米中貿易摩擦の影響から、結構厳しい状況が予想されます。
最後に、「政府の支出」を考えます。中国の2018年の歳出は前年比8.7%増の22兆1000億元でした 。さらに中国では、同年に総額1兆3000億元の大規模な減税を実施しています。2019年には、国内経済の減速を見込み、さらなる減税を行う見通しです。つまり、家計、企業の支出の鈍化、貿易黒字額の減少といったGDPを下押しする力を、政府の歳出増加などで補おうという姿勢が鮮明になっています。それだけ、中国経済は厳しいということです。財政出動で、世界第2位の経済大国の経済を支えられるのかは不明です。
●日本よりも早く出る中国の統計
以上の点を考えますと、中国は6.6%成長をしているとはとても思えません。中国経済のそれぞれの要素で起きている「現象」を見ると、鉛筆を舐めている印象が否めません。政策目標を達成できるよう成長率の数字を作っているのではないかと感じます。
さらに、もう一つ疑念があります。中国が2018年10~12月期、および2018年のGDPを発表したのは、1月21日。約20日間での発表です。これは、統計を発表するタイミングとして早すぎるのではないでしょうか。主要国の中では世界で最も短い期間でなされる発表です。
日本のGDPの統計は、対象期間が終了した後、1カ月半程度で発表されます。人口が日本の10倍近くあり、国土面積も約25倍に達する中国が、たった21日間で正確なGDPの値を算出できるものでしょうか。
日本への影響を見極めるためにも、中国経済の状況に注意する必要があります。「6.6%」という数字を鵜呑みにすべきではないでしょう。」
最後は、数字は、信用するも、しないも、突然、利ができないことが現実。
今まで、利が出ていたのか、金が入らないというのが、
経済の恐慌の始まり。
些細なことで、統計が、信用できないことがばれていく。
統計、軽視すると、経済は、崩壊するのが、歴史である。
=========
名言、珍言。
「他人の利益をはかるように
努めていると、苦しみの世界に行く因縁が消える。」
空海
こういう風に、
生きると、人は、他人のおかげ、他国の国のおかげで、生きれる。