セミナーから

ちょっと固い内容ですが、今日、出席した企業与信のセミナー
から。景気見通しなど参考になる部分もあるかと、思います。

セミナーの中から、特に興味深かった、（株）東京商工リサーチ
（http://www.tsr-net.co.jp/）のお話を紹介します。

以下報告
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１．全国倒産年次推移

　●過去最高は、件数ベースでは１９８４年の約２万件が最大。
　　負債総額ベースでは、２０００年の２兆３８００億円が最大。

　●ここ数年は、年間１５０００件弱で推移。ここに来て、負債総額
　　は、急拡大しており、２００７年５７００億に対し、２００８年
　　１兆２０００億と倍増。

２．最近の倒産の特徴

　●地方で減り、都市部で倒産増えている。地方は建設業等内需中心
　　であるのに対し、都市部は製造業等外需中心。

　●円高による外需激減が企業にダメージを与えており、大企業でも
　　厳しいところが出ている。下請けの中堅・中小企業にも波及して
　　きている。

　●中堅クラス（資本金１千万以上５千万以下）の倒産が増加傾向に
　　あり、倒産件数の半分近くを占める。

　●大企業は今までのストックで何とかつないでおり、中小企業は、
　　政府の「中小企業緊急保証制度」で助かっている。

　●業歴３０年以上の「老舗企業」の倒産が増えている。過去の成功
　　モデルに固執し、環境の変化についていけないことが原因。

３．倒産形態別の特徴

　●１５年ほど前は、私的倒産がほとんどで、法的倒産は少なかった。

　●現在は、法的倒産が私的倒産を上回り、過去最高となっている。
　　これは、「破産法の改正」と「手形流通の減少」に起因する。
　　以前は、手形を発行して不渡を出し、倒産する例が多かったが、
　　今は、手形を発行せず、「支払いはもう少し待ってくれ」という
　　支払い遅延でしのいでいる企業が多い。

４．金融機関の貸し出し姿勢など

　●銀行の中小企業への貸し出しが減っており、運転資金難に陥って
　　いる企業が増えている。

　●リーマンブラザーズをはじめ、黒字倒産が多い。財務諸表上では
　　黒字でも資金繰り難になると、企業は倒産する。銀行は、営業キ
　　ャッシュフローを見て、貸し出しを判断している。キャッシュフ
　　ローを算出していない中小企業でも、資金繰り表は作っているの
　　で、これが融資の判断材料となる。

　●仮に事業が赤字でも、銀行の融資さえ得られれば、企業は倒産せ
　　ずに済む。そのためには、本業での資金繰りの健全性を銀行に示
　　す必要がある。

　●銀行は優良企業には貸し出し金利を下げ、そうでない企業には金
　　利を高く設定する。取引企業がどの程度の金利で融資を受けてい
　　るかわかれば、信用を図る尺度になる。

　●税務署に届けられる赤字法人の割合は実に７０％に上る。実体は
　　黒字でも、ぎりぎり赤字にして、法人税を免れたい、という企業
　　が多い、ということ。複数の決算書を使い分ける企業が存在する。

　●最近は、インターネットを介して、企業の風評リスクが増大して
　　いる。解雇させられた社員が悪い風評を流す例があり、それが、
　　すぐに世間に広がり、企業信用を落とす場合が出てきている。

５．企業を見極めるポイント

　企業を見極めるには、財務内容等の定量要因の他、信用要素等の定
　性要因も見る必要がある。

　●財務内容
　　収益構造悪化の兆候、資金繰り悪化の兆候、粉飾決算の兆候など

　●信用要素（定性要因）
　　業容・業歴、経営陣（ヒト）、経営基盤（モノ）、技術、信用背
　　景など

６．今後の景気動向

　●９月から秋口に景気が底を打つ、という見方が多い。この場合、
　　つなぎ融資を受けられなくなる企業が増えるため、半年間は、
　　企業倒産はむしろ増加に向かう。

　●政府の緊急保証制度が７月に切れる。無担保の借金で、何とか
　　持ちこたえてきた中小企業は危ない。その間に、本業を経ち直
　　しておいた企業は別として。

　●ＧＭが事業規模縮小するので、その分、エコカー等の技術を有
　　する日本の自動車産業には好機到来。しかし、これが円高につ
　　ながると、外需型の他の企業は厳しくなる。

以上
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