大機小機 Ｖ字回復あと…日経新聞7月12日17面より

…前略。　　文中黒字化は芥川。

もともと今回のショックは、金融危機のような需要の蒸発ではなく、あくまで供給障害によるものだ。企業は持ち前の現場力を発揮し、サプライチェーンの修復は大方の予想を上回るスピードで進んでいる。パニック的な消費の減退も収まってきたようだ。

当面の懸念材料は、原発の停止に伴う電力の供給不安だろう。ドイツのように長期的な課題として脱原発を目指すのは一つの選択肢だが、差し当たりは原発との共存なくして経済活動のみならず市民生活も立ち行かない。

十分な安全確認をした上での原発再稼働が切に望まれる。

この問題がクリアされれば、年内はＶ字型の回復が期待できよう。春の減産に伴う所得減少が内需に波及するとの懸念もあるが、一時的な所得減が需要に与える影響は本来限定的なはずだ。

需要ショックは、当初ネガティブサプライズをもたらす場合が多いのに対し、今回は供給体制の復旧の速さがむしろポジティブサプライズとなっている点にも注目すべきだろう。

…中略。

それ以上に深刻な問題は、震災後の政策的空白が経済の成長力低下につながるリスクだ。

…中略。

かくてＶ字回復の後、我々が直面するのは成長力の天井の低下という従来の課題だろう。日本経済の「復旧」のスピードは速いが、「復興」の姿はまだ見えない。　（希）