ゴールド・金が動く １月２０日２０１８年

　１月１５日～１９日（１月第３週）のゴールド関連の根動きをみておきます。

◆ゴールド先物（COMEX）は、始値１３３７．３ドル、高値１３４５．０ドル（１６日）、安値１３２４．３ドル（１８日）、

　終値１３３３．１ドルでした。

　前週末１２日終値１３３４．９ドルに比べ、１．８ドル（０．１３％）安くなりました。

　５週連続上昇の後、下落となりました。

　ドル指数は５週連続下落しており、ゴールドに追い風ですが、抵抗レベルは１３７５ドルにあります。

　今後、利上げについての報道が出てくるタイミングで、瞬間下げの売りを何回か想定されます。

◆ゴールドの対シルバー（１７．０３６ドル）の相対価格は、７８．２５です。

　ゴールドの対米国債３０年（１４８．５６ドル）の相対価格は、８．９７です。

　ゴールドの対CRB商品指数（１９５．５０）の相対価格は、６．８２です。

　ダウ３０（２６，０７１ドル）の対ゴールドの相対価格は、１９．５６です。

　S&P５００（２８１０ドル）の対ゴールドの相対価格は、２．１０７です。

　ビットコインの対ゴールドの相対価格は、８．５２８です。

　原油（CRUDE　OIL；６３．３７ドル）の対ゴールド１ｇの相対価格は、１．４７８です。

◆金山株ETFでは、

　GDXは、始値２４．０４ドル、高値２４．４８ドル（１７日）、安値２３．５６ドル（１８日）、終値２３．６５ドル

　でした。

　前週末終値２４．０１ドルに比べ、０．３６ドル（１．８７％）安くなりました。

　対ゴールドの相対価格は、０．０１７７です。

　HUIは、始値２０３．０８ドル、高値２０５．０２ドル（１７日）、安値１９６．１１（１８日）、

　終値１９６．９３ドルでした。

　前週末終値２０１．３４ドルに比べ、４．４１ドル（２．１９％）安くなりました。

　対ゴールドの相対価格は、０．１４８です。

　XAUは、始値８９．２５ドル、高値９０．９４ドル（１７日）、安値８７．４１ドル（１８日）、

　終値８７．９７ドルでした。

　前週末終値８９．１１ドルに比べ、１．１４ドル（１．２８％）安くなりました。

　対ゴールドの相対価格は、０．０６６です。

◆ゴールド先物終値の日本円換算価格は、

　高値は１７日。ゴールド１３３９．２ドル、１ドル１１１．２８円で、１４９，０２６円（１ｇ４７９１円）

　でした。

　安値は１８日。ゴールド１３２７．２ドル、１ドル１１１．１１円で、１４７，４６５円（１ｇ４７４１円）

　でした。

　１９日終値は、ゴールド１３３３．１ドル、１ドル１１０．７９円で、１４７，６９４円（１ｇ４７４８円）

　でした。

　前週末１２日１４８，２２７円（１ｇ４７６６円）に比べ、５３３円（１ｇ１７円）安くなりました。

◆東京金先物（TOCOM）先限は、始値４７４４円、高値４７７４円（１６日）、安値４７２２円（１９日）、

　終値４７３６円でした。

　前週末終値４７４１円に比べ、５円安くなりました。２週続落です。

　１６日から１９日まで４日連続の下落となりました。

　４７００円近辺で支持レベルが形成されるかどうかがポイントです。

　相対力指数（１４日９は、６０．９６です。

　

　

仮想通貨・最も不吉な第三のシナリオ １月１８日２０１８日

□「政府規制当局の高圧的な態度が仮想通貨の重くのしかかる」（（ZeroHedge:１月１６日）

　Sprott Money News、Nathan McDobald氏の記事

　数日前までは、、ビットコインや他すべての仮想通貨は、過大なラリーを楽しんでいました。

　自信が何度も立ち上がり、すべてが順調そうでした。ブルマーケットが戻っていました。

　
　これは、政府高官や中央銀行が物言いをするまでのことでした。

　私や他の者が何年も述べてきたことを、繰り返し述べさせてください。

　仮想通貨が成功すればするほど、支配層にとって脅威がましていきます。

　金融エリートは、かれらの権力を無から不換紙幣を無限に印刷する能力に由来しています。

　
　この権力が広大であることは否定できません。よって、サウロンの目が仮想通貨にあることに、私は驚きません。

　これは、かれら金融エリートが何年も懐疑的に観察してきた空間なのです。

　Fedがそうなら、他もそうでした。


　この注意深い目は、強い圧力に変わりました。中央銀行家が世界で用いる一般的な戦術です。

　かれらは、自身の手を汚すことのない、この手法を好みます。

　簡単に固定的にしゃべる、またはこの場合は否定的にしゃべる、市場について、彼らは上げるか下げるかの

　言明を送ります。

　以前、私たちは、この戦略を無限に見てきました。ゴールド、市場、金利での議論があった時です。

　今かれらは目をつける相手を、私たちの人生で最も熱い市場に変えてきています。：仮想通貨です。


　仮想通貨の最大の資産の一つは、それらが政府の管理統制に服さない、というものです。

　規制されず、中央集権化されない。

　結果、正当なお金、黒いも灰色もすべてのお金が、この世界に流れます。

　
　これで、過去数年で短期間の投資家を数えきれないミリオネイヤーが出現しました。


　今、ビットコインや他の通貨は、価格下落に苛まれています。

　中共当局の調査、韓国当局の敵意で、一晩で２０％下げています。

　両国市場ともに、世界における仮想通貨の占有率が想像を超えて高いのです。


韓国の金融大臣キム　ドンオン氏は、仮想通貨取引所の閉鎖は、まだ選択肢です、とこれまで述べてきました。

　まだそれは実行されていませんが、すでに市場は悲惨な結果となっています。

　世界の中央銀行家は、いま板挟み状態になっています。

　それは、
　
　A)仮想通貨を規制したり締め出して、再びそれを、低価格にもかかわらず多くの人が取引を継続する

　ブラック市場送りとするのか？

　B)ぐレシャムの法則により、仮想通貨が俯瞰し屁を駆逐するリスクに甘んじ、

　課税と規制をできるだけ詰めて、仮想通貨を開かれた市場で擁護すること許可する。

　
　わたしの予想は、ウオール・ストリートやロンドンがより開かれた市場を志向するように、

　仮想通貨が市場での取引でのハブとなるように、仮想通貨の空間を擁護する国もあるとするものです。

　一方、最悪を恐れて、ビットコインとその他のアルトコインに反対して、かれらのレトリックを増やして

　いく国もあります。

　
　しかし、三つ目のシナリオがあります。もっとも不吉で恐ろしいものです。

　素のデジタル通貨に価値を見て、中央銀行家が、かれら独自のフランケンシュタイン仮想通貨を発行し、

　市場を締め上げて、彼らの夢の一つである素のデジタル不換紙幣へと向かうことです。

　
　選択肢C)は、最も不吉なものです。こればどんな犠牲を払っても阻止されなければならない。

　政府に与えるこの権力と統制は、絶対的なもののなります。

　横暴は乱暴で不公正です。とりわけ、あなたの金の流れをつかみ、いつでもどんなやり方でも、

　あなたを支配するのです。

　この点から何が広がるかにかかわらず、２０１８年は、ローラー・コースターに乗ることになる一年です。

　仮想通貨だけではなくて、ゴールド、シルバー全体としてもそうです。

　私たちは、市場機能と操作がどんな革命的な人生でかつてない変化の只中にいます。

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日銀の引き締めが、それだ １月１７日２０１８年

□「アルバート　エドワード氏によると、この国が巻き戻しの引き鉄を引く」（ZeroHedge：１月１６日）

　ソシエテ・ジェネラルのパーマベア派のアルバート　エドワード氏は３０年前に、

　中央銀行は成長を促す適切なインフレに失敗して、世界はお金の麻痺と、通常の経済政策の失敗に向かうという、

　氷河期のコンセプトを紹介し、デフレの行きつく先を説教したことで、良く知られています。

　先週彼がクライアントに向けた手紙の中に、ソシエテ・ジェネラルの主要なストラテジストが、デフレではなく、

　驚くことに、

　むしろ予期されない金融引き締めのエピソードが、世界の株式市場に急停止をもたらす、大きな巻き戻しの

　引き鉄を引く触媒となるだろうと、提言しました。


　さらに興味深いことは、エドワードによると、その国は大きなマネーショックを起こすであろう。

　日本は過去３０年、失敗に帰したリフレ実験としてゼロ金利として知られています。

　エドワード氏によると、今回は異なるかもしれないが、ほとんどの投資家は見えていません。


彼の説明するところでは、多くの投資家の米国経済の概況の改善と、トランプ氏の法人減税があり、

　ユーロ圏では昨年成長見込みの急速な改善があり、他の大きな先進経済、市場は何かを見落としています。

　それは日本です。

　日本経済の状況もまた改善してきえいます。

　実際、見出しのインフレはゼロ金利のままにも関わらず、

　日本の大デフレが終わったという消費者の期待が持続的な改善にあらわれています。

　デフレマインドにおける変化がまだ手元にあり、その中での買い控えのインセンティブを減らすことにより、

　経済を刺激することになでしょう。


　日本経済は実は世俗的な変化の先端にあるかおしれない、さらに良いことには、インフレはついには攪拌し始めている、

　この点を強調するために、エドワード氏は、最初に日本の労働市場がどれくらいタイトかを指摘しています。

　経済回復が理論的に成就されたにも関わらず、人口統計は世界の先進経済でもっともタイトな一つであることの

　意味は広く理解されています。

　そのひっ迫ぶりは、１９８０年代のバブル期を上回っています。

　すでに米国のように、日本の労働市場がひっ迫しているにも関わらず、賃上げ企業には減税をするという、

　公式的な奨励策に反して、賃金は低下を加速しています。

　事実は、重要な賃金インフレは、過去２年半で０．５％に過ぎなっかたようです。

　以前よりは強いが、依然失望のレベルです。


こうも言っています。時間給は、個人所得と時間給で働いている他の被雇用者につながる方程式の一部です。

　これは、賃金インフレの控えめなペースにも関わらず、重要です。時間給の上昇は所得成長の年間名目２％の

　拡大を意味します。

　さらに、個人貯蓄は十年来の低さで、記録的低さへ急ぐ米国や英国のようではなくて、

　日本の所得成長は、消費をかなり超えて、貯蓄率は上がってきています。

　故に、もし消費者の自信が大きく保たれれば、消費は昨年第３四半期に届いた年率２％のトレンドを

　超える強いGDPへの貢献となりそうです。

　ソシエテ・ジェネラルのアナリストは、以上のように結論しました。

　
　すでに、予期されなかった日本経済の強さ（その多くは特許の輸出に負う）にもかかわらず、

　コアなインフレターゲットが２％に届かないという、継続益な失望要因があります。

　エドワード氏が著しているように、日銀は何度もベースマネーを増やしたにも関わらず、失敗しました。

　
　その中には、彼の私的結論が述べられています。日銀は基軸となる政策で誤りを犯しました。

　それは、日本円を３０年来のサポートラインである、１ドル１２３円以下にできなかったことではありません。

　それ自体が、更なる円安を招き、輸入インフレが進みます。

　しかし、それは過去で、今はどうなのか？

　エドワード氏は、改善された経済とインフレスピードは、日銀の驚きの引き締を迅速に引き寄せるのが、
　
　まったく明らかになっていると、結論でしています。

　これは、市場が間違った立ち位置を取り、２００８年同様にキャリー・トレードの大規模な巻き戻し

　を引き起こしに至ります。

　（CFTCは極端な円売りポジションのデータを示しています。）

　そして彼が正しいとする示唆のなかで、１週間前に日銀が、月間資産買い入れ額の減少を発表したとき、

　金利の上昇とドルの下落を示しましました。
　
　
　もし投資家が、株式市場のこの強気市場が終わらせる主要なサプライズ要因を探すなら、

　これではないか？、と彼は仮定形で結論しれいます。


　先週火曜日ロンドンでのソシエテ・ジェネラルの戦略会議にて、氏は繰り返しキーポインとして、

　わたしたちはずっとサプライズを探してきており、日銀が引き締めを開始したかどうかの兆候をとらえた、

　と述べました。それが、FedやECBに続き、テーパリングの類もものかどうかを。

　かれは、多くの人は日本に注意を払っていない、と繰り返し警告しました。

　こちらがFEDよりも重要なのだ。重要なことは日本から始まる。私には、人々は日本に焦点をおいていない。

　
　サプライズなインフレの脅威に返ると、エドワード氏は、日本のコア・インフレはこの先そこを打つだろうとも、

　警告しました。

　６０％の世帯がデフレよりもインフレを好ましく思っていると、指摘しています。

　改定された彼の理論が落としているもので、、エドワード氏は、皆が取るポジションへと緩和する替わりに、

　日銀が引き締めをならば、何が起きるのかを。修辞的に尋ねることにより、結論しています。

　もし、日本円が１ドル１０７円を超えたら、何が起きるのか。

　これこそが、重要な驚きなのです。

　これらを合わせると、大きな巻き戻しとして、あなたが何かを求めているのなら、日銀の引き締めこそが

　それです。

　公平にみて、彼の弱気な見通しを馬鹿にすることを避けられません。

　氏は、自分を悪く言う狙撃者を忍ばせています。

　わたしは何度もこの株式ラリーの天井を呼んで、何度も間違えてきました。

　それで、私は少なくとも今週が天井だと言って、あなた方の時間を無駄にはしません。

　FTのチーフライターのロバート　アームストロングは、２０１８年見通しの会議に参加して、

　最期の市場崩壊は全部正しい予測だと、私に言ってくれました。痛い。

　


　


　

　

　


　

　

　

　

ドルの奇妙な下落・２ １月１６日２０１８年

ここが興味の沸くところです。

　２０１７年を通して、Fedは金利を上げ続ける（多くの人は反対の議論をしていました。）と、私は警告しました。

　統計グラフにおいてあらかじめ発表したよりもかなり迅速な金利上げの実施が分かります。

　私は、Fedが、２００８年以来作ってきた明らかに巨大な財政のバブルを弾く方向に動いていると、事実に基づいて

　予想しました。かれらはこれを、トランプ氏在任中に計画しています。（トランプ氏がこれを知っているかいないかは、

　むずかしいところです。）

　トランプ氏は、大規模な株式市場のラリーを何回か自分の手柄にしています。

　そして、生活支援の株式のコンセントが引き抜かれた時は、一体だれのせいになると、お考えでしょうか？

　最初にバブルを煽ったエリートの銀行員では絶対にありません。


　その時は主要メディアでさえも、トランプ氏は、Fedが金利を上げ、株式市場への資金補給を止め、

　彼が財政上のパンチをその手に受け継ぐように、キャンペーンの需要を公開すると、認めます。

　Fedは、主要メディアと同様に、トランプ政権がフーバー大統領のインフラ開発を求める計画を追い求めたなら、

　それより早くに利上げを強制され、目ていたと、注目を引くように計画します。


　しかし、この上で、落ち行くドルの問題は、迅速な利上げに対し、新しい全体的な根拠を紹介します。

　ジャネット　イエレン女史がFed議長を去ったすぐ後に、ジェローム　パウエル氏が後継となり、

　Fedは指数級数てきな利上げを始め、バランス・シートの縮小をスピード・アップすると、私は信じています。

　そして、彼らは米国債の需要の減少と同様に、ドル指数の異常な低下を、極端な行動の責任にするでしょう。

　
　パウエル氏は、２０１８年の徐々なる利上げを指示しています。

　１２月の会議の最後の何分かで、より迅速な利上げが必要だと発言したメンバーもいました。

　パウエル氏の下で、センチメントは膨らんでいると、私は断言します。

　少数のWSJのエコノミストは、２０１８年のさらなる利上げを警戒しれいます。今行われている仮想の株式ラリー

　に一定のショックを与えるとして、います。

　これは、Fedの計画となりえるでしょうか？
　
　中央銀行家は、生まれた市場バブルの突然の破裂へはスケープ・ゴートを必要とします。

　短期での最後の破裂を、トランプ政権の責任にし、さらに広げて彼を支える保守派のすべての責任へと、

　簡単に許容するのか？

　これを行うために、Fedは素早い利上げの言い訳を必要とします。

　そして、石のようにドルが落下することを（他の理由の間で）必要とします。


　しかし、これがどれくらいゴールドへ影響するのか？

　これまでのところ、ゴールドは、Fedの利上げと同期して上がってきました。

　直接の反応のごとしです。しかし、ドルは利上げに沿って下落しています。


　もしFedが頻繁に金利を上げるならば、ゴールド価格は最初にある程度下落する、そう私は考えます。

　これは、株式パーティーの突然の終わりを示しています。

　パンチボールは取り去られ、トランプ氏の税金改革は、何十兆の安価な不換紙幣のドルへの中央銀行からの

　アクセスを相殺するに十分ではないでしょう。

　Fedの利上げと資産縮小と不確実なドルの漂流で、株式市場の崩壊は起き、ゴールドはより強く買い戻されます。

　その間、貴金属が下落時には、すぐれた買い時だと見ます。

　ゴールドは危機の時に価値があがる数少ない資産なのです。、



　

ドルの奇妙な下落・１ １月１５日２０１８年

□「落ち行くドルの奇妙なケースー、そしてそれがゴールドに意味するもの」（ZeroHedge：１月１３日）

　Birch Gold GroupのBrandon Smith氏の記事から

　管理統制された中央銀行の刺激と何年にもわたる英金利の中で、兆単位のドルは私たちの金融システムの全面わたり

　害毒を与えました。

　それは、かつての様には機能をしていないのです。

　事実、２００８年の金融危機が始まる以前に市場がおこなったのとは全く反対のやり方へと、実際に多くの市場が

　動きました。

　典型的な例が株式市場です。すべての基礎条件のデータが健全な経済とは逆を示すにもかかわらず、

　歴史的に最大のブル・マーケットを謳歌しています。

　Fed（他の中央銀行においても）から、オーバーナイト・ローンの金利がほぼゼロ％の、

　無限の安価な不換紙幣がこれまで供給され、経済界に身を置く者すべては、すべてのキャッシュはどこに

　流れていくのか、不思議に思っていました。

　それは、ほぼ平均的な市民のおポケットではなかったのです。

かわりに、わたしたちは中央銀行の支援の真の受益者が、富の差が予想を超えて拡大して、既存の大金持ちだった、

　ことを見つけます。

　さらに、中央銀行の刺激が、無敵と思える魔法の株式ラリーの背後において基本的な要因なのです。

　
　もう一つの、ほとんど注意されない奇妙にふるまう市場要因は、ドル指数（DXY）です。

　２００８年の世界的な金融危機の後始まったことは、他の通貨に関するドルの価値が、より予期できる

　方法で動きました。

Fedによる前例のない救済措置と刺激策に面して崩落していきました。薄い大気から無限の俯瞰紙幣の創造

　が必要とされ、商品は富の防御での空隙を満たすことに対応して、値を飛ばしました。

　特にオイル市場では、米ドルだけで値決めされており（今日は急速に変化しています）、約４倍に上昇しました。

　ゴールドは、２０００ドル近辺へと、歴史的な上昇を示しました。

　
　過去数年で、中央銀行は、協調して引き締め政策に向かっています。まず、QEのテーパリングです。

　そして、つぎにバランス・シートの縮小です。

　オイルや他の商品が、引き締めの後、ドルに対する相対価値を減じる間に、ゴールドは強い市場での存在感を

　実際に維持しました。ここ数年では最高の投資パフォーマンスの一つを維持しています。

　
　なにより奇妙なことは、ドルに起きている。

　通常は、Fedの引き締め政策は、ドル指数の上昇を引き起こします。

　代わって、ドルは２００３年以来見たことのない、素早い下落に直面しました。

　何が起きているのでしょうか？
　
　沢山の要因が見てとれます。

　最初に、私たちは米国債（債務）、それらがドルの需要、翻ってドルの価値に影響を与える可能性がある、そのこと

　に対する国際的なセンチメントの膨らみを得ています。

　例えば、２０１６年を通じて日本と中国による米国債の保有の比較的底堅い減少が見て取れます。

　特に中国は米国の債務から積極的です。


また、私たちは、代替の準備通貨への曰く言い難い国際的な欲求が増してきています。

　ドルは世界の基軸通貨として、不換紙幣の印刷の効果からの防御を何十年もエンジョイしてききました。

　しかし、中国、ロシア、サウジアラビアを含む多くの国が、ドルのメカニズムから切り離した

　二国間トレードへと移行しています。

　海外から米国へ流れ込むドルの雪崩の引き鉄となりえます。

　国境を越えた取引の執行が、もはや必要とされなくなり、ドルは他の通貨に対して相対的価値を下げ続けていきます。


　世界中の中央銀行による協調的財政引き締めの問題もあります。

　ECBとすでに日本は刺激策と金融緩和を打ち切る動きがあります。

　これが意味するところは、他の通貨はドルに対してFX市場での市場価値で認識され、、

　代わりに、ドル指数はさらに低下していきます。

　FEDの行為が金利上げにおいてあらに積極的でなければ、ドルの減価はさらに激しくなります。

　
　結局、１０年近いFEDは監査なくして行った、刺激策の問題を、私たちは抱えています。

　（限定されたTARP監査、数十兆ドルの金、債務の創造を見せた、を除いて）

　わたしたちは、不換紙幣がFEDによって実際にはどう創造さるか、本当は知りません。

　想像はできます。量的緩和と株の買戻しで資金が積み上げられた全体的な崩壊ポイントの近くから、

　終わりなき株価上昇の様相により、莫大な総額となりました。

　あなた方は負債で市場のリバウンドを手品することはできません。

　特に、通貨の創造とその結果は、どこかに着地するでしょう。

　わたしたちが、ドルにおける最初の結果を目撃するのは、米国債利回りが２００８年の金融危機まえ

　にそうであったよりは現在はフラット化が速いのと同様に、可能です。

　わたしは、これがドルと米国債のトラブルのまさに始まりだ、と信じています。

　ここで疑問が上がるのは、Fedは、引き締め策をこれまで完全に無視してきたドル市場に、いかに対応するのか。です。

　
　（２へ続く）