日本国債利回り ９月２８日２０１７年

◆世界的傾向からの影響なのか、国内政局に起因なのか、分かりませんが、

　日本国債１０年物利回りが上昇しています。

　９月２７日の値動きは、始値０．０３３％、高値０．０５４％、安値０．０３０％、終値０．０５４％でした。

　２８日ザラ場では、０．０６３％まで高くなっています。

　前回の安いところでは、９月８日の終値－０．００４％があります。

　一方、日本国債先物は、９月２７日終値が、１５０．３８でした。

　９月８日の終値は、１５１．２６でした。

　今後、時間を掛けながら本格的な金利上昇へと動いていく、地殻変動となるのでしょうか？

◆米国債利回りも上昇しています。

　９月２７日終値は、２年物で１．４７８％です。

　９月８日終値は、１．２６６％でした。

　１０年物は、終値２．３１１％です。

　９月８日終値は、２．２．０５２％でした。

　超長期米国債（TLT）は、２７日終値１２４．８５でした。

　９月８日終値は、１２９．００でした。

◆ドル指数（DXY）は、２６日終値で９３．０１と、８月２４日以来の９３台を回復しました。

　２７日終値は、９３．４５と高く引け増した。

　９月８日終値は、９１．３３の安値でした。

　ドル円は、１ドル１１２．８２円でした。

　９月８日終値は、１ドル１０７．８４円でした。

◆ビットコイン（BTCUSD）は、２７日終値４２０５ドルとなり、４０００ドル台をつけました。

　９月１８日終値４０８４ドル以来です。

　７月１６日終値１９１０ドルから、９月１日４９０４ドルまで値を飛ばし、

　その後９月２２日には、終値３５９８ドルで安値をつけています。



　

日本国債は時間の問題？ ９月２６日２０１７年

□「日本国債格下げ懸念も、消費税用途変更でPB後ずれーCDS上昇」（ブルームバーグ：９月２６日）

　安倍晋三首相が解散、総選挙に踏み切るのを受けて、日本国債の保証コストが急上昇している。

　争点である消費税増税分の使途変更に伴い、基礎的財政収支（プライマリーバランス、PB）の黒字化達成が政府目標より

　遅れる可能性が高まり、国債格下げを予想する見方が出ている。

　CMAによると、国債CDSの２５年物は２０日、前日比４．４ベーシスポイント（bｐ、１ｂｐ＝０．０１％）高の３７．７ｂｐを付けた。

　その後上昇し続け、２５日は３８．９ｂｐと昨年７月以来で最も高くなった。

　１９日の日本経済新聞は首相が２０１９年１０月に予定される消費税増税について、一部を子育て支援など使途を変更すると報じ、

　２０年度にPB黒字化を目指す政府目標が困難とも見方が浮上。

　安倍首相は２５日の会見で、２８日に衆院を解散すると正式に表明し、NHKの番組では２０年のPB黒字化を不可能になったと認めた。

□「”日本に幻想は無し。金利はそのうち上がる。”これは最終段階の様相だ。」（ZeroHedge:９月２３日）

　どんな政策をとろうが、日本はすでに総ざらいしてきました。

　債権から株式まで、すべての資産を用いて、負債の完全な現金化をはるか先まで進めてきています。

　正常化は不可能だということを受け入れることであり、Fedど違って、金利を上げられるといこと、または労働市場の大改革が

　可能とか望ましいとかは、幻想にすぎません。

　米国が時代遅れの工場の回帰へ焦点をあてているときに、日本は労働力投入がもはやキーとはならないときに、将来を建設しる最中に

　あります。

　日本文化と労働市場の制約が、その商業的な発明の能力を減らすけれでも、その国が世界で最も複雑な経済、特許におけるリーダーシップ、

　労働と様々な生産性の利回のある経済のように、その金利を維持すること妨げることはありませんでした。

　日本の停滞する国内経済は、競合する外に面したセクター、中国に対する直接的な競合というよりむしろ補完的になったセクター

　の影に覆われました。

　日本が十年単位で試みた金融抑圧は、世界の規範となりました。欧州がとくにそうでした。

　我々は、日本銀行がファイナンスコストをゼロに維持するために資産購入を自在に行う間、インフレ目標を捨てると予期していました。

　これは来る何年もの間、黄昏をつづけるレシピ―でした。経済も金融も脱線することなく負債を負うという黄昏です。

　すなわち、日銀はGDPの二倍に資産を膨らましてのものでした。

　アベノミクスが死んで、インフレを導く欲求も容量もないと仮定するならば、

　高い円が肯定されます。高い円はトピックス（TOPIX'S)の資本収益率を溶かしてしまいます。

　けれどもそれは世界での競争力と主題の役割の強さにスポットライトを当てるべきです。

　（続く）

　


　

　

ドル指数・金利 ９月２５日２０１７年

　FRBの出口戦略発表のあった、９月１８日～２２日の値動きを見ておきます。

◆ドル指数（DXY）は、始値９１．８６、高値９２．７０（２０日）、安値９１．５３（３０日）、終値９２．１４でした。

　前週末１５日終値９１．８５に比べ、０．２９高くなりました。

　ドル円は、始値１ドル１１０．８３円、高値１ドル１１２．７２円（２１日）、安値１ドル１１０．８３円（１８日）、

　終値１ドル１１１．９９円でした。

　９月８日終値１ドル１０７．８４円でした。

　先週９月１５日１ドル１１０．８３円でした。
　
　前週末比、１．１６円のドル高円安でした。

◆米国債３ヶ月物利回りは、終値１．０２１％でした。

　前週末終値１．０３９％に比べ、０．０１８％低下しました。

　米国債２年物利回りは、終値１．４３５％でした。

　前週末終値１．３８０％に比べ、０．０５５％高くなりました。

　週次では、７月７日以来の１．４％乗せとなりました。

　米国債１０年物利回は、終値２．２５５％でした。

　前週末終値２．２０４％に比べ、０．０５１％高くなりました。

　週次では、８月４日以来の２．２％台乗せとなりました。

　米国債３０年物終値は、終値２．７８３％でした。

　前週末終値２．７６９％に比べ、０．０１４％高くなりました。

　２年物と３０年物の利回り差は、１．３４８％です。

　前週末の１．３８９％に比べ、０．０４１％狭まりました。

◆米国超長期債（TLT）は、終値１２６．２０でした。

　前週末終値１２６．８６に比べ、０．０６６安くなりました。

◆日本国債１０年物利回りは、終値０．０２８％でした。

　前週末終値０．０２１％に比べ、０．００７％高くなりました。

　米国債１０年物と日本国債１０年物の利回り差は、２．２２７％です。

　前週末利回り差２．１８２％に比べ、０．０４５％拡大しました。

　日本国債先物は、終値１５０．８５でした。

　前週末終値１５０．９６に比べ、０．０１１安くなりました。

◆ハイイールド債では、

　JNKは終値は、３７．２０でした。

　前週末終値３７．１７に比べ、０．０３高くなりました。

　HYG終値は、８８．４３でした。

　前週末終値８８．４１に比べ、０．０２高くなりました。

　LQD終値は、１２０．９８でした。

　前数末終値１２１．０２に比べ、０．０４安くなりました。

　JNKの対LQDの相対価格は、０．３０７です。
　

プラチナ・白金 秋の陣 ９月２４日２０１７年

　９月１８日～２２日のプラチナ関連の値動きを見ておきます。

◆プラチナ先物（NYMEX）は、始値96８．４ドル、高値９７２．４ドル（１８日）、安値９３１．０ドル（２１日）、

　終値９３２．１ドルでした。

　前週末終値９７１．８ドルに比べ、３９．７ドル（４．０８％）下落しました。

　２週間で、８０．２ドルの急落となりました。

　７月１１日終値８９８．７ドルから、９月７日終値１０１６．８ドルの、７１．７％を消したことになります。

　相対力指数（RSI）は、２７．５８（１４日）です。

◆プラチナETF（PPLT）は、始値９３．０８、高値９３．０８（１８日）、安値８８．９２（２２日）、

　終値８９．０３でした。

　前週末終値９２．４３に比べて、３．４０安くなりました。

◆プラチナ先物終値の円換算価格は、

　高値は１８日。プラチナ終値９６１．１ドル、１ドル１１１．５７円で、１０７，２２９円（１ｇ３４４７円）

　でした。

　安値は、２２日。プラチナ終値９３２．１ドル、１ドル１１１．９９円で、１０４，３８５円（１ｇ３３５６円）

　でした。
　
　前週末終値１０７，７０４円（１ｇ３４６２円）に比べ、３３１９円（１ｇ１０６円）安くなｒちました。

◆東京白金先物（先限）は、始値３４８４円、高値３４８９円（１９日）、安値３３６６円（２２日）、

　終値３３９３円でした。

　前週末終値３４８５円に比べ、９２円（２．６３％）下落しました。

　９月８日終値３５２５円から、下落幅１３２円です。

　相対力指数（RSI）は、３７．３９（１４日）です。

　７月２８日終値１０３，６７２円から、８月４日終値１０７，２５８円へ、３５８６円（１ｇ１１５円）の上昇

　がありました。

　東京白金先物は、７月２８日終値３３１１円から、翌８月４日終値３４１９円へ、１０８円（３．２６％）

　の急伸がありました。

　その後、９月15日まで７週、終値ベースで４４００円以上を維持していました。

　２２日に終値で４４００円を下回りました。

　

　

　

　、

　

ゴールド・金が動く ９月２４日２０１７年

　９月１８日～２２日のゴールド関連の値動きをみておきます。

◆ゴールド先物（COMEX）は、始値１３２４．０ドル、高値１３２４．０ドル（１８日）、安値１２９１．２ドル（２１日）、

　終値１２９７．５ドルでした。

　前週末終値１３２５．２ドルに比べ、２７．７ドル（２．０９％）下落しました。

　２週連測で、５３．７ドル安となり、安値は１２９０ドルの支持レベルに接近しました。

　相対力指数（RSI）は、４１．２４（２１日）です。

◆ゴールドの対シルバーの相対価格は、７６．３９です。

　対ダウ３０の相対価格は、０．０５８です。

　対S&P５００の相対価格は、０．５１８です。

　対米国債３０年の相対価格は、８．４０です。

　対ビットコイン（BTCUSD）の相対価格は、０．３６０です。

　ゴールド１ｇで購入できる原油（NYCRUDE）の量は、１．２１４バーレルです。

◆金山株ETFでは、

　GDXは、始値２３．８６ドル、高値２４．２０ドル（２０日）、安値２３．０３ドル（２１日）、

　終値２３．４７ドルでした。

　前週末終値２４．１３ドルに比べ、０．６６ドル（２．７３％）安くなりました。

　対ゴールドの相対価格は、０．０１８です。

　HUIは、始値２０４．３３ドル、高値２０５．７８ドル（２０日）、安値１９６．２０ドル（２１日）、

　終値１９９．５０ドルでした。

　前週末終値２０６．９７ドルに比べ、７．４７ドル（３．６０％）安くなりました。

　対ゴールドの相対価格は、０．１５３です。

　XAUは、始値８７．５８ドル、高値８８．５６ドル（２１日）、安値８４．３８ドル（２１日）、

　終値８６．００ドルでした。

　前週末終値８８．３８ドルに比べ、２．３８ドル（２．６９％）安くなりました。

　対ゴールドの相対価格は、０．０６６です。

◆ゴールド先物の終値ベースでの円換算価格は、

　高値は２０日。ゴールド先物１３１６．４ドル、１ドル１１２．２１円で、１４７，７１３円

　（１ｇ４７４９円）でした。

　安値は２２日。ゴールド先物１２９７．５ドル、１ドル１１１．９９円で、１４５，３０７円

　（１ｇ４６７１円）でした。

　前週末終値１４６，８７１円（１ｇ４７２２円）に比べ、１５６４円（１ｇ５１円）安くなりました。

　ゴールド先物の円換算価格は、８月２５日終値１４１，９３８円から、９月１日１４６，７０３円への、

　４７６５円の急伸がありました。

◆東京円先物（先限）は、始値４７０５円、高値４７２１円（１９比）、安値４６４３円（２２日）、

　終値４６５７円でした。

　前週末終値４７１０円に比べ、５３円下落しました。

　９週連続上昇して後の下落となりました。

　その間、８月２５日終値４５１９円から、９月１日終値４６５８円へ、１４１円の急伸があります。

　支持線は、４５５０円レベルです。