債券売りは本物か？ １月１０日２０１８年

◆日本国債１０年物（Japan 10 year Government Bond)、０．０８８％。

　ドル円（USD/JPY）１ドル１１１．７８円。

□「ビル・グロス氏、債権市場は本日ベアが確認された」（ZeroHedge:１月９日）

　米国債の利回りが急上昇したことで、おそらくは日銀のテーパリングに端を発してのことですが、

　債権の教祖ビル・グロス氏は、２５年に渡る債権ブル相場の終焉だと、呼びました。

　グロス氏は昨年、米国債１０年物の利回りが２．４％を超えたら、おそらく弱気へのサインであろう、と述べていました。

　トレンドラインはブレイクされたので彼は正しい、しかし、わたしたちは２５年にわたり、偽のアラームが

　一時的に表れるのをみてきました。


□「米国債１０年物利回りは、１０ヶ月来の高値へブレイク、傾斜は大統領選挙以来の急カーブを描く」

　（ZeriHedge:１月９日）

　おそらくは昨夜の日本のテーパリングへの小さな癇癪の反応であろうが、JGB（日本国債）の利回りカーブが

　急傾斜化しました。

　米国債１０年物利回りは、２．５％を上回り、２０１７年３月以来の’マジノ・ライン’超えとなりました。

　２年物と３０年物の利回り差は上昇し、２０１６年１１月以来最大となりました。

　（６bps上昇し、９１bpsへ）

　売り圧力が目立ちます、特に国債の売り越しをどうおこなうかを皆が・・・。


□「債権市場が、カギとなるインフレの閾値を上抜けたー次はどうなる？」（ZeroHedge:1月９日）


　アトランタ米連銀のラルフ・ボステイック総裁は、政策調整のゆっくりとした移動が心地よく継続していると、

　述べました。

　何故ならば、かれの主要関心事は、期待インフレリスクが２％を下回っていることにあるからです。

　１０年のインフレがレートが等しく並んで以来、これはインフレを防ぐ心地よい財務証券を超えて

　財務省１０年債のプレミアムを反映しており、火曜日に９カ月ぶりの２％に到達しました。

　株式がここ数週間上昇しており、ウオール・ストリート・ジャーナル紙は、国債市場のインフレ期待の

　測定は、投資家が経済的な熱狂を新たにし、過去週のカギとなる閾値をまたぎます。

　エネルギー価格が上昇し、議会が法人税低減へ動き始めた１１月より前には、ブレークイーブンレートは

　１．８％近辺で動いていました。
　
　それは、２０１８年に０．５％の成長が見込める水準だと、BNPパリバは示しています。

　投資家は、インフレがFedのターゲットを下回っていたり、中央銀行が高価格が経済に定着するの回避する意図で、

　利上げに踏み切る時でも、投機をおこないます。

　２０１８年にFedは、３回の利上げを示しています。

　エコノミストは、中央銀行は値上がり圧力をかわすために、４回の利上げを行うと予想する方のいます。

　高いインフレに関心のある投資家の兆候は、債権市場にあらわれます。

　オイル、銅、アルミなどの商品も、消費者価格の方向を示し、ラリーが続いています。

　ゴールドもそうです。歴史的にインフレ時の価値保存として使わてきました。

　ウオール・ストリート・ジャーナルによると、投資家にはこれらのトレンドに乗るのを躊躇している方もいる、

　と述べています。期待インフレが、近年では、上がっては、また元に向かい下がることが起きてきたからです。

　このような最近の歴史で、長期の投資家は、インフレ期待はブレイクアウトされるべきだと、躊躇なく発言する、

　とダン・デクター氏は述べています。

　とりわけ、米国債の売り越しの進み具合を考慮しておきましょう。