Osakemarkkinoiden romahdus oli valtiovarainministeriön ja Japanin keskuspankin

Seuraava on Yoshiko Sakurain kolumnista Shukan Shinchon jälkimmäisessä osassa, joka julkaistiin eilen.
Tämäkin artikkeli todistaa, että hän on "kansallinen aarre", kuten Saicho, ylin kansallinen aarre, määrittelee.
Se ei ole tarkoitettu vain Japanin kansalle, vaan maailmanlaajuiselle yleisölle, mikä tekee siitä pakollisen lukemisen kaikille maailman asioista kiinnostuneille.
Erityisesti tämä lehti on sanasta sanaan kaikkien Japanin kansalaisten pakollinen luettava.
Siksi uskallan kehottaa kaikkia lukemaan sen tarkkaan, mahdollisimman monta kohtaa niin kuin otsikko sanoo.
Täydentääkseni Sakurain ponnisteluja esittelen eilen ottamani maisemakuvan, joka on visuaalinen esitys Japanin kansallisista aarteista.

Pörssin romahdus oli valtiovarainministeriön ja Japanin keskuspankin aiheuttama fiasko.
Osakekurssit romahtivat Tokion pörssissä mustan maanantain jälkeen.
Nikkei Stock Average laski 2 216 jeniä perjantaina 2. elokuuta ja putosi vielä 4 400 jeniä tai enemmän maanantaina 5. elokuuta alle 32 000 jeniin.
Pääministeri Fumio Kishida on ilmaissut huolensa jenin heikkenemisestä.　
Markkinoiden myllerrys sai minut heti ajattelemaan niitä, jotka sijoittivat käyttäen uutta NISA-järjestelmää (New Small Amount Investment Exemption Scheme), jonka hallitus lanseerasi suurella fanfaarilla tämän vuoden tammikuussa.
Hallitus rohkaisi ihmisiä siirtymään säästämisestä investointeihin vapauttamalla sijoitustulot (myyntivoitot, osingot ja voitonjako) veroista, ja viimeisten kuuden kuukauden aikana sijoituksia tehtiin 7,5 biljoonaa jeniä. Rahoituspalveluviraston tietojen mukaan maaliskuun lopussa NISA-tilejä oli yli 23,22 miljoonaa.
Karkeasti arvioiden tämä tarkoittaa, että joka viides japanilainen on sijoittanut NISA-tilille.
Merkittävin osa on nelikymppisiä, seuraavaksi eniten viisikymppisiä ja kolmikymppisiä, ja huomattava osa on kaksikymppisiä.
Nuoremman sukupolven on kasvatettava ja koulutettava lapsensa, kun taas keski-ikäisillä on asuntolainoja ja vanhempia hoidettavana.
Kishidan hallinto, joka kannustaa näitä ihmisiä sijoittamaan NISAan, saattaa nyt tehokkaasti poistaa heidät tikapuilta.　
NHK, Asahi Shimbun, Nihon Keizai Shimbun ja muut sanomalehdet kertoivat, että Japanin osakekurssien lasku johtui Yhdysvaltain pörssin tärkeimpien osakeindeksien jyrkästä laskusta.
Raporttisarjassa on otettu huomioon valtiovarainministeriön kommentti ja jätetty huomiotta Japanin hallituksen politiikassa olevat virheet.
Kansallisen perustutkimuslaitoksen (NIKK) suunnittelukomitean jäsen Etsuro Honda, yksi Abenomicsin isistä ja kabinettisihteeristön entinen neuvonantaja, huomautti, että "Yhdysvaltojen markkinoiden vaikutuksen lisäksi Yhdysvaltojen talouteen on vaikuttanut myös riisin hinnan lasku illalla".　
Yhdysvaltain markkinoiden vaikutuksen lisäksi olisi kohtuullista olettaa, että Japanin keskuspankin pääjohtajan Kazuo Uedan poliittinen ilmoitus oli merkittävä tekijä illalla."　
Ueda ilmoitti 31. heinäkuuta, että ohjauskorko nostetaan 0,1 prosentista 0,25 prosenttiin ja että valtionlainojen uusia ostoja vähennetään asteittain nykyisestä 6 biljoonasta jenistä kuukaudessa 3 biljoonaan jeniin ensi vuoden alussa.
Hän lisäsi: "Koron nostolla ei ole merkittävää kielteistä vaikutusta talouteen" ja "Ajatuksena on jatkaa korkojen nostamista". Näin tehdessämme emme ole erityisen tietoisia 0,5 prosentin rajasta", hän sanoi.

Negatiivinen vaikutus　
"Hän vihjasi, että koron nosto ylittäisi 0,5 prosenttia, joten sen pitäisi olla sanomattakin selvää. Ajoitus oli myös kauhea. Inflaatio Yhdysvalloissa on alkanut hiukan laantua, ja Yhdysvaltain keskuspankki on valmis olemaan nostamatta korkoja enempää. Sitten BOJ nosti korkoja ja mainitsi jopa mahdollisuuden lisäkoronnostoihin. Jos Japanin ja Yhdysvaltojen välinen korkoero kaventuu, sijoitusrahaa siirtyy luonnollisesti jeniin, ja jeni vahvistuu", Honda sanoi.　
Japanin talous on elpynyt pääministeri Shinzo Aben käynnistämän Abenomics-ohjelman myötä.
Honda jatkoi kuitenkin sanomalla, että talous ei ole vielä täysin päässyt deflaatiosta.　
"Vaikka palkat nousivat merkittävästi kevään taistelun aikana, reaalipalkat ovat pysyneet negatiivisina viimeiset 26 kuukautta. Myös BKT:n reaalikasvu on ollut negatiivista. BOJ odottaa kuitenkin palkkojen nousun jatkuvan. Esimerkiksi apulaiskuvernööri Shinichi Uchida uskoo, että BOJ voi saavuttaa 2 prosentin hintainflaation ensi ja sitä seuraavana vuonna. BOJ voi automaattisesti lopettaa deflaation kysynnän vetovoiman avulla (hinnat nousevat kysynnän lisääntyessä). "
Tämä on liian optimistista.　
Sekä Japanin keskuspankki että valtiovarainministeriö ja Kishida valtiovarainministeriön vaikutuksesta eivät pidä heikosta jenistä.
Abenomics-politiikkaa tukenut entinen kabinettineuvos uskoo kuitenkin, ettei yritysten kasvaneiden voittojen, korkeampien palkkojen ja nousevien osakekurssien sykliä tarvitse kääntää.
Aluksi Japanin keskuspankki ja valtiovarainministeriö ovat jättäneet maan ja sen kansalaiset kylmään matalan kasvun talouteen uskomattoman monen vuoden ajaksi.
Ne vastustivat kiivaasti, kun pääministeri Abe edisti deflaation voittamiseksi elvyttävää politiikkaa.
Nyt kun Abe on poissa, he yrittävät jälleen palata kivettyneeseen P.B. (primary balance) -tasapainoon.　
Kishida sanoi jatkavansa Aben linjaa, myös Abenomicsia.
Ensimmäinen askel on täydellinen irtautuminen deflaatiosta.
Silti Kishida, joka on seurannut Japanin keskuspankin ja valtiovarainministeriön viimeisimpiä poliittisia päätöksiä sivusta, ei ole ilmaissut haluaan lopettaa deflaatio.　
Hän sanoi: "Vaikka hän sanoin sanoo jatkavansa Aben linjaa, uskon, että Kishida haluaa tehdä jotain erilaista kuin Abe teki. Yksi esimerkki on Japanin keskuspankin neuvoa-antavan johtokunnan jäsenten valinta. Abe suositteli Toshihiro Nagahamaa, joka on reflationisti. Kishida valitsi Hajime Takatan. Valtiovarainministeriö suositteli häntä, ja se suhtautuu kielteisesti reflationistiseen politiikkaan", sanoi Honda.　
Hideo Tamura, National Institute of Economic Research Y.K.:n jäsen ja Sankei Shimbun -lehden erikoistoimittaja, on huolissaan siitä, että Uedan kommenteilla voi olla kielteinen vaikutus Yhdysvaltoihin ja muihin kansainvälisiin yhteisöihin.
Lehdistötilaisuudessa Ueda viittasi "heikompaan jeniin, korkeampiin tuontihintoihin ja hintojen nousuriskeihin".
The Wall Street Journal (WSJ) kommentoi oikeiston huomautuksia pääkirjoituksessaan seuraavasti: "Herra Uedasta on tullut ainoa pääkeskuspankkivirkailija, joka on myöntänyt olevansa huolissaan valuuttakurssista."
Fiskaaliviranomaisten tehtävänä on lähinnä korjata valuuttakurssia, ja rahaviranomaisten on pidättäydyttävä interventioista.

Pyydä anteeksi kansalta.　
"Trump on kritisoinut voimakkaasti jenin heikkoutta, ja WSJ totesi, että Yhdysvaltain valtiovarainministeriö on lisännyt Japanin valuuttamanipulaattoreiden tarkkailulistalleen." WSJ totesi, että Trumpin mielessä olevat kauppakysymykset ovat sidoksissa 1980- ja 1920-lukujen kauppakysymyksiin, ja päätteli sitten, että toinen Trumpin hallinto puuttuisi valuuttaongelmaan 1980-luku oli aikaa, jolloin Yhdysvallat kärsi huomattavasta kauppavajeesta, ja Plaza-sopimus pakotti Japanin jyrkkään jenin arvostuksen politiikkaan, joka vei Japanin ylijäämän.
1920-luvulla Yhdysvallat laukaisi suuren laman.　
Ueda on ollut niin keskittynyt jenin heikkouden korjaamiseen, että hän on saattanut unohtaa, että rahaviranomaisten on tabu koskea valuuttaan", Tamura sanoi.　
Finanssi- ja rahapolitiikkaa on kohtalaisen haastavaa ymmärtää.
Selvää kuitenkin on, että valtiovarainministeriö ei ole onnistunut kasvattamaan talouttamme lähes 30 vuoteen.
Heidän politiikkansa oli pohjimmiltaan väärin.
Tämän seurauksena BKT:mme on ryöminyt maassa eikä ole pystynyt pysymään muiden suurten maiden tasaisen kasvun vauhdissa.
Ryutaro Hashimotosta alkaen ja Yoshihiko Nodaan asti hallituksen vaihtumisen jälkeen kaikkia peräkkäisiä pääministereitä on rajoittanut valtiovarainministeriön vaatimus julkisen talouden tasapainosta, mikä on tukahduttanut talouskasvun.　
Valtiovarainministeriön ja Japanin keskuspankin on ensin myönnettävä politiikkansa virheet.
Pyytää anteeksi kansalta.
Sen jälkeen niiden olisi luotava valoisat näkymät ihmisten elämän rikastuttamiseksi ja talouden vahvistamiseksi.　
Yksi esimerkki on edellä mainitut osakekurssit.
Jotkut kutsuvat 40 000 jeniä kuplaksi, mutta hinta/voittosuhde (PER) on 16-17-kertainen, lähes sama kuin 15-kertainen, jota pidetään sopivana.
Kun muistellaan kuplan aikakautta, jolloin kurssi oli noin 70-kertainen, ei ole syytä ajatella, että 40 000 jeniä on enemmän kuin Japanilla on varaa, eikä jenin heikkenemistä tarvitse kiirehtiä korjaamaan.
Meidän pitäisi luottaa enemmän Japanin vahvuuteen ja miettiä tapoja kehittää tätä vahvuutta ja suojella japanilaisten elämää.


8. elokuuta 2024 Fukuyamassa.