もしも英国がユーロ加盟国だったら…「緊縮」はどんな感じ？

なんだかんだ言って、英帝大勝利。
でも紳士は淑女は黙って隠れてほくそ笑むと…。
ちがう？

What British 'austerity' would look like if we were in the eurozone
（もしも英国がユーロ加盟国だったら…「緊縮」はどんな感じ？）
By Jeremy Warner Economics
Telegraph Blog: Last updated: March 21st, 2013

This is what real austerity looks like
こんなかんじ

One thing that constantly amazes me reading the often self contradictory drivel which is written about the economic crisis is the way many commentators seem to apply one set of rules to the Eurozone and another to the UK.

経済危機について書かれた、よく自己矛盾している駄文を読むと常に驚かせられること。
それは、多くの評論家が適用するルールがユーロ圏と英国で違っているということです。

Thus it is that the eurozone is criticised for applying too much austerity to fiscally challenged member nations but Britain is lambasted for not doing nearly enough.

だから、ユーロ圏では財政難の加盟国に緊縮政策を余りにも押し付け過ぎていると批判しておきながら、英国の緊縮政策は全然まだまだ足りないじゃないかとボロクソ言われるわけです。

The numbers outlined in Wednesday's UK Budget show that the Brits are complete wimps compared to the eurozone on fiscal austerity. Under the "Fiscal Compact", signed by all members of the European Union other than the Czech Republic and the UK, countries are obliged to adopt a "balanced budget rule" which stipulates that the annual structural deficit cannot exceed 0.5 per cent of GDP.

水曜日に発表された予算で挙げられた数字は、ユーロ圏の緊縮財政に比べたら全く頼りないものです。
チェコと英国以外、全てのEU加盟国が署名した「財政協定」に従えば、各国は「財政均衡ルール」に従わなければなりません。
このルールは、年間の構造的な財政赤字をGDPの0.5%以上にしてはならないとするものです。

What's more, member states whose debt-to-GDP level exceeds 60 per cent of GDP must commit to reducing it by an average of one twentieth per year until the threshold is reached, the so-called "debt brake rule". Signatories have been given three years to meet these rules, though in the light of the ongoing recession, this stipulation is in the process of being somewhat eased.

それに加えて、GDPに対する債務比率が60%を超える加盟国は、いわゆる「債務抑制ルール」に従って、基準値に達するまで毎年平均1/20ずつ削減しなければなりません。
批准国はこれらのルールに従う時間の猶予を3年間もらっていますが、現在進行中の不況を考えれば、この規定はなんとなく緩和されつつあります。

How does the UK measure up against these fiscal disciplines? Back of the class, I fear. By a very long way, we are the most unruly nation in Europe, worse, on the new forecasts produced on Wednesday, even than Greece.

このような財政規律に対して英国はどうなんでしょ？
残念ながら、最下位レベルでしょうね。
水曜日に出された新たな予測によれば、大きな差を付けて、英国はヨーロッパで最も手に負えない、ギリシャよりも更に酷い国なのです。

In fact the forecasting period isn't long enough to tell us when we might meet the balanced budget rule. According to yesterday's assessment, the structural deficit will still be 0.6 per cent in 2017/18. As for the debt brake rule, actually, what we've got is more like a "debt accelerator" rule. The national debt is forecast to continue growing for at least the next four years, supposedly reaching a peak of 100.8 per cent of GDP in 2016/17.

実際、僕らがいつ財政均衡ルールを達成出来るかもしれないかを知るには、この予測期間は短過ぎます。
昨日の評価によれば、構造的な財政赤字は2017/18年度も0.6%だそうです。
じゃ、債務抑制ルールはどうかと言うと、実は、僕らのルールはどちらかと言えば「債務加速」ルールなのです。
国債は少なくとも後4年間は増大し続けると予測されており、2016/17年度にはGDP比100.8%でピークに達するそうです。

There might, of course, be something to be said for the eurozone's short sharp shock approach. Indeed, that's what Osborne thought he was applying when he announced his first, "emergency" Budget in June 2010.

ユーロ圏の一時的な厳しいやり方にも、勿論、一理あるかもしれません。
そう、それこそが、2010年6月に彼にとっては初となる「緊急」予算を発表する際に、オズボーンが考えていたものです。

But lack of growth has completely derailed the Government's attempts to get on top of the nation's debts. As the Office for Budget Responsibility has observed, the deficit reduction strategy has essentially stalled. In fact, in cash terms, the deficit is set to be the same this year and next year as it was last.

でも、ゼロ成長が政府の国債抑制の試みを完璧に脱線させました。
予算責任局が言っているように、財政赤字削減戦略は基本的に停止してしまったのです。
実際、金額で見れば、財政赤字は今年も来年も昨年と同じになりそうです。

Go back to the forecasts in 2010, and the deficit this year was meant to be ￡92bn. In fact it was ￡120.9bn in underlying terms. The same is true in subsequent years. Back in 2010, the UK was scheduled to borrow ￡338bn more over five years. The latest figures say the real number will be ￡512bn more, an increase of a staggering ￡174bn.

2010年の予算を見返してみると、今年の財政赤字は920億ポンドのはずでした。
実際は基礎インフレ率で1,209億ポンドでした。
同じことは今年以降にも言えます。
2010年当時、英国は今後5年間に3,380億ポンドを借り入れる予定でした。
最新情報によれば、実際は5,120億ポンドになりそうだそうで、なんと1,740億ポンドも多いのです。

If we'd been in the eurozone, we would by now have the hated "Troika" – today's equivalent of the Spanish Inquisition – in at the Treasury running the show, and we'd have Greek style austerity – big cuts in nominal wages and pensions, huge increases in tax, and a complete breakdown in public services. Even Osborne's fiercest critics on the Right surely cannot think this would have been a better outcome.

僕らがユーロ加盟国なら、もう忌み嫌われる「トロイカ」（現代版スペイン異端審問所ですね）を財務省にお出迎えして、彼らが全てを仕切っているはずですし、名目賃金年金の大々的削減、税金の大々的引き上げ、公共サービスの完全粉砕という、ギリシャ式緊縮を押し付けられているでしょう。
右派にいるオズボーンの最凶批判者ですら、これがより良い結果をもたらすなどとは考えられないでしょう。

In fact, Osborne is doing precisely what the Left urges him to do – he's slowing the deficit reduction programme so as to smooth the economic adjustment – only they would presumably do it even slower, if not abandon it altogether.

実際、オズボーンは左派がやれやれ言っていることを忠実にやっているのです。
彼は財政赤字削減プログラムのスピードを緩め、それによるスムーズな経済調整を目指しているのです。
もっともっとゆっくりやれば、つか、止めちゃえよ、なんて考えているのは彼らだけです。

Personally, I think he's got the balance about right, though I would radically alter the makeup of deficit reduction, with a lot more tax cutting matched by spending cuts. Unfortunately, the compromises of coalition government mean this is not necessarily in his gift.

個人的には、オズボーンはそこそこ正しいバランスを取ったと思っていますが、僕なら財政赤字削減の中身をざっくりと変えて、支出削減に匹敵するくらいもっともっと減税するでしょう。
残念ながら、連立与党の妥協案ということで、こんなことは必ずしも彼に可能ではないのです。

All the same, it's obviously not consistent to argue that both the UK and the eurozone are getting it wrong on fiscal consolidation. Having our own currency gives Britain the luxury of being able to smooth the economic adjustment, something not open to enslaved members of the euro. There's a separate debate on whether the Government is squandering this opportunity. But that's a subject for another blog.

いずれにせよ、英国とユーロ圏は両方とも財政再建で間違っている、と主張するのは明らかな矛盾です。
独自の通貨を有することで、英国は経済調整をスムーズにするという贅沢が許されています。
これはユーロ加盟国の奴隷にはない贅沢です。
政府がこのチャンスを無駄にしているかどうかの議論もありますが。
でもそれは別のブログのテーマですね。