この点を考えるに当たっては、ダーバスがスランプに落ち入り、一旦獲得した＜感覚＞も喪失してしまい、そして、この最悪の状態から、どのように考えて行動してスランプを克服し、再度この＜感覚＞を取り戻すに至ったのかという、言わば投資家ダーバスの再生・復活の過程が参考になろう。
その経緯を「第9章二度目の危機」で、ダーバスは克明に記述しているが、この章はまたこの本の白眉でもあろう。この自らのスランプの原因に対する洞察力からも、ダーバスという人は相当な知性の持ち主であったということが判ろうというものである。
＜自分には間違いようのないシステムがあるので、マーケットに今まで以上に近づくことさえできれば、毎日資産作りをする妨げになるものは何もないと考えた。＞
そのために彼が選んだのは、マンハッタンにある、あるブローカーのディーリングルームであった。そして、このディーリングルームで、ダーバスはスランプに陥ることになるのである。
＜取引を始めて数日のうちに、過去6年間にわたって学んだことをすべて放り出してしまった。自らを激しく律して禁じたすべての事をやるようになった。ブローカーと話をした。うわさに聞き耳をたてるようになり、ティッカーマシンのそばを離れられなかった。・・・・最初に失ったものは第6感だった。「感覚」がまったくつかめなかった。・・・わたしは理性に見放され、完全に感情に支配されるようになった。＞
＜取引はすべて壊滅的な結果に終わった。・・・日がたつにつれて、私の投資活動の悪循環は次のような様相を呈した。
天井で買い付ける→買ったとたんに下落し始める→あわてふためく→底値で売却する→売った途端に上昇し始める→強欲心が出てくる→天井で買い付ける ＞
＜悲惨な状態で数週間を過ごしたあと、なぜこんなことになったのか、その理由を真剣にじっくりと考えてみた。香港やカルカッタ、サイゴンやストックホルムでは、どうしてあの感覚を持てたのだろう。そして、ウォール街から1キロも離れていないところにいるのになぜその感覚を失ったのか。・・・この問題の解決は容易でなく、わたしは長い間思い悩んだ。＞
＜解決策をささやく声が聞こえたが、最初は信じることが出来なかった。・・・その声は、私の耳が私の敵だと言っていた。＞
＜答えはただひとつだと思った。・・・直ちにニューヨークを離れて、遠くへ行かなければならない。・・・それからパリ行きの飛行機に乗った。・・・私がブローカーに求めたのは、いつものとおりウォール街の株価に関する毎日の電報だけだった。＞
＜電報が毎日届いたが、その内容が理解できなかった。完全にカンを失っていた。・・・パリについて2週間ほどたったある日、・・・電報を手にしたとき、数字がいくらか明るさを増して見えるような気がした。・・・その後数日間、電報がだんだん鮮明になってきて、昔に戻って相場が読めるようになった。再び、力強い銘柄もあれば、軟弱な銘柄もある事が理解できた。同時に「カン」が戻り始めた。・・・私は教訓を得ていた。・・・わたしに必要なのは株価の電報だけで、それ以外には何もいらない。＞
ここで言われていることは、ダーバスが＜感覚＞を取り戻し、再度＜相場が読めるようになった＞のは、株価以外の情報を遮断した状態においてであったということである。言い換えれば、彼は株価（の数字）という最も基本的な一次情報以外の、一切の副次的な情報を遮断しなければ、この感覚を取り戻すことが出来なかったということである。
現在のそれこそ情報が溢れかえっている現在からは、なかなかと想像しにくいことだが、ここで、取り分け私が注目するのは、ダーバスがチャートさえも必要としていなかったという点である。いや、むしろ、チャートを見ないからこそ、ティッカー＝株価の数字から＜感覚＞を得ることが可能になり、＜相場が読めるようになった＞ということである。
そして、同様にリバモアもチャートは使ってはおらず、株価の数字だけに基づいて、売買の判断を下していたことを挙げなければならない。
＜私個人としては、チャートには全く興味がない。私にとってチャートは混乱を来すもとである。＞（『リバモアの株式投資術』）
リバモアの場帖
＜場帖に価格を書き入れ、その動向を観察すると、価格が語りかけてくるようになる。・・・それは、形成されつつある状況を明確に伝えようと、必死に訴えかけてくる。・・・その値動きを注意深く分析して優れた判断が下せれば、どうすべきかが分かるはずだと語りかけてくるのである。＞（『同』）
リバモアはこれ以上の事は書いていないが、興味がないだけではなく、なぜ＜チャートは混乱を来すもと＞になるのであろうか。
私には、ここがクリティカル・ポイントだと思われる。
ネットでダーバスやリバモアの投資法をググると、膨大な量（その殆どは英文）の記事がヒットするが、彼らの売買例をチャート上に図示・再現したものが非常に多い、というかほとんどすべてがそうだと言って良い。また、ダーバスの著作『200万ドル』にさえも、付録としてアメリカン・リサーチ・カウンシルが作成したダーバスの売買事例チャートが添付されているといった有様である。勿論、こうした方が一目瞭然で判り易いからであろうが、このことは、そもそもダーバスやリバモア自身がチャートなぞは使ってはいなかったという事実を見過ごさせるという一種の死角をも生むことになると言わなければならない。
このことの認識論上の意味合については、また後で考察してみたいと思っているが、チャートに基づいた視覚による事後的・空間的・静的な理解は、それと引き換えに、その時点時点における実践での、場帖（＝数字の羅列）に基づいた想像力による、株価変動に対する動的な運動感覚の獲得である＜変動感覚＞を損なうものと言わなければならない。
＜私にとってチャートは混乱を来すもとである＞というリバモアの言葉を見逃してはならない。
また、『欲望と幻想の市場』には、自分の＜直観＞について、＜ジェームズ・R・キーンらの先輩相場師がこぞって磨こうとしたという、いわゆるティッカー・センスといったものかもしれない。＞という一文も出てくるので、こうしたティッカーに基づいたある種のセンスの存在自体については、当時の相場に関わる者の間では、ある程度の共通認識があったとも思われる。何より、この＜ティッカー・センス＞という言葉の存在自体が、それを証しているとも言えよう。
さて、先にダーバスやリバモアの＜神秘的な、説明のつかない本能＞、＜直観＞や＜カン＞について述べている文章は、林輝太郎氏の本の中の文章をどうしても思い起こさせると書いたが、それは氏の相場技法論は、こうした言語化し難い「暗黙知」としての＜変動感覚＞の養成を旨とし、そのために場帖を最重要視するからである。
つまり、繰り返しになるが、この場帖最重要視という方法論も含めたロジックとして、＜本質的に相通ずる記述、いわば同じ中心を巡って同心円を描いていると思われる記述＞だと私には思われるということであるが、それをさらに敷衍して言えば、ここにおいて場帖（＝株価数字）に基づいた暗黙知としての変動感覚＝ティッカー・センスという、現在の投資理論ではほとんど看過されている概念を基軸に据えることによって、（東西の）投資理論について、新たなパースペクティブが開けてくることになるのではないか、そう考えている次第である。
その経緯を「第9章二度目の危機」で、ダーバスは克明に記述しているが、この章はまたこの本の白眉でもあろう。この自らのスランプの原因に対する洞察力からも、ダーバスという人は相当な知性の持ち主であったということが判ろうというものである。
＜自分には間違いようのないシステムがあるので、マーケットに今まで以上に近づくことさえできれば、毎日資産作りをする妨げになるものは何もないと考えた。＞
そのために彼が選んだのは、マンハッタンにある、あるブローカーのディーリングルームであった。そして、このディーリングルームで、ダーバスはスランプに陥ることになるのである。
＜取引を始めて数日のうちに、過去6年間にわたって学んだことをすべて放り出してしまった。自らを激しく律して禁じたすべての事をやるようになった。ブローカーと話をした。うわさに聞き耳をたてるようになり、ティッカーマシンのそばを離れられなかった。・・・・最初に失ったものは第6感だった。「感覚」がまったくつかめなかった。・・・わたしは理性に見放され、完全に感情に支配されるようになった。＞
＜取引はすべて壊滅的な結果に終わった。・・・日がたつにつれて、私の投資活動の悪循環は次のような様相を呈した。
天井で買い付ける→買ったとたんに下落し始める→あわてふためく→底値で売却する→売った途端に上昇し始める→強欲心が出てくる→天井で買い付ける ＞
＜悲惨な状態で数週間を過ごしたあと、なぜこんなことになったのか、その理由を真剣にじっくりと考えてみた。香港やカルカッタ、サイゴンやストックホルムでは、どうしてあの感覚を持てたのだろう。そして、ウォール街から1キロも離れていないところにいるのになぜその感覚を失ったのか。・・・この問題の解決は容易でなく、わたしは長い間思い悩んだ。＞
＜解決策をささやく声が聞こえたが、最初は信じることが出来なかった。・・・その声は、私の耳が私の敵だと言っていた。＞
＜答えはただひとつだと思った。・・・直ちにニューヨークを離れて、遠くへ行かなければならない。・・・それからパリ行きの飛行機に乗った。・・・私がブローカーに求めたのは、いつものとおりウォール街の株価に関する毎日の電報だけだった。＞
＜電報が毎日届いたが、その内容が理解できなかった。完全にカンを失っていた。・・・パリについて2週間ほどたったある日、・・・電報を手にしたとき、数字がいくらか明るさを増して見えるような気がした。・・・その後数日間、電報がだんだん鮮明になってきて、昔に戻って相場が読めるようになった。再び、力強い銘柄もあれば、軟弱な銘柄もある事が理解できた。同時に「カン」が戻り始めた。・・・私は教訓を得ていた。・・・わたしに必要なのは株価の電報だけで、それ以外には何もいらない。＞
ここで言われていることは、ダーバスが＜感覚＞を取り戻し、再度＜相場が読めるようになった＞のは、株価以外の情報を遮断した状態においてであったということである。言い換えれば、彼は株価（の数字）という最も基本的な一次情報以外の、一切の副次的な情報を遮断しなければ、この感覚を取り戻すことが出来なかったということである。
現在のそれこそ情報が溢れかえっている現在からは、なかなかと想像しにくいことだが、ここで、取り分け私が注目するのは、ダーバスがチャートさえも必要としていなかったという点である。いや、むしろ、チャートを見ないからこそ、ティッカー＝株価の数字から＜感覚＞を得ることが可能になり、＜相場が読めるようになった＞ということである。
そして、同様にリバモアもチャートは使ってはおらず、株価の数字だけに基づいて、売買の判断を下していたことを挙げなければならない。
＜私個人としては、チャートには全く興味がない。私にとってチャートは混乱を来すもとである。＞（『リバモアの株式投資術』）
リバモアの場帖
＜場帖に価格を書き入れ、その動向を観察すると、価格が語りかけてくるようになる。・・・それは、形成されつつある状況を明確に伝えようと、必死に訴えかけてくる。・・・その値動きを注意深く分析して優れた判断が下せれば、どうすべきかが分かるはずだと語りかけてくるのである。＞（『同』）
リバモアはこれ以上の事は書いていないが、興味がないだけではなく、なぜ＜チャートは混乱を来すもと＞になるのであろうか。
私には、ここがクリティカル・ポイントだと思われる。
ネットでダーバスやリバモアの投資法をググると、膨大な量（その殆どは英文）の記事がヒットするが、彼らの売買例をチャート上に図示・再現したものが非常に多い、というかほとんどすべてがそうだと言って良い。また、ダーバスの著作『200万ドル』にさえも、付録としてアメリカン・リサーチ・カウンシルが作成したダーバスの売買事例チャートが添付されているといった有様である。勿論、こうした方が一目瞭然で判り易いからであろうが、このことは、そもそもダーバスやリバモア自身がチャートなぞは使ってはいなかったという事実を見過ごさせるという一種の死角をも生むことになると言わなければならない。
このことの認識論上の意味合については、また後で考察してみたいと思っているが、チャートに基づいた視覚による事後的・空間的・静的な理解は、それと引き換えに、その時点時点における実践での、場帖（＝数字の羅列）に基づいた想像力による、株価変動に対する動的な運動感覚の獲得である＜変動感覚＞を損なうものと言わなければならない。
＜私にとってチャートは混乱を来すもとである＞というリバモアの言葉を見逃してはならない。
また、『欲望と幻想の市場』には、自分の＜直観＞について、＜ジェームズ・R・キーンらの先輩相場師がこぞって磨こうとしたという、いわゆるティッカー・センスといったものかもしれない。＞という一文も出てくるので、こうしたティッカーに基づいたある種のセンスの存在自体については、当時の相場に関わる者の間では、ある程度の共通認識があったとも思われる。何より、この＜ティッカー・センス＞という言葉の存在自体が、それを証しているとも言えよう。
さて、先にダーバスやリバモアの＜神秘的な、説明のつかない本能＞、＜直観＞や＜カン＞について述べている文章は、林輝太郎氏の本の中の文章をどうしても思い起こさせると書いたが、それは氏の相場技法論は、こうした言語化し難い「暗黙知」としての＜変動感覚＞の養成を旨とし、そのために場帖を最重要視するからである。
つまり、繰り返しになるが、この場帖最重要視という方法論も含めたロジックとして、＜本質的に相通ずる記述、いわば同じ中心を巡って同心円を描いていると思われる記述＞だと私には思われるということであるが、それをさらに敷衍して言えば、ここにおいて場帖（＝株価数字）に基づいた暗黙知としての変動感覚＝ティッカー・センスという、現在の投資理論ではほとんど看過されている概念を基軸に据えることによって、（東西の）投資理論について、新たなパースペクティブが開けてくることになるのではないか、そう考えている次第である。
225月足
TOPIX月足
CFD225月足
CFD225 1時間足