熱気冷めきらぬ米経済　雇用増20万人の壁、利下げへ難路

2024-06-08 07:02:21 | 世界経済と金融

5月の米雇用統計では就業者数の伸びが市場予想を上回った=ロイター

【ワシントン=高見浩輔】

米国経済は減速方向に向かいつつあるが、そのペースは緩やかだ。米労働省が7日発表した5月の雇用統計では、非農業部門の就業者数の伸びが市場予想を上回り、景気がなお堅調であることを示した。

インフレの鎮静化には時間がかかりそうで、市場の利下げ予想は再び修正を迫られている。

予想を超える就業者の伸び

米雇用統計でもっとも注目されるのが、経済活動の力強さを映す就業者数の伸びだ。5月は前月比18〜19万人増の予想に対して、27.2万人増だった。

米連邦準備理事会（FRB）のパウエル議長がいつも記者会見で言及する「3カ月平均」では24.9万人増。新型コロナウイルス禍後の70万人超と比べれば落ち着いてきたが、20万人のラインが壁となって下がりきっていない。

もっとも米国の雇用は強さ一辺倒というわけでもない。今回、就業者が増えたのは、医療や政府部門など景気動向の左右されない分野だ。

さらにコロナ禍からの雇用の回復が遅れていた建設業で増加が目立つ。過熱の象徴だった求人件数は落ち着き、転職熱も収まってきた。

それでも雇用の過熱感が完全に消えるまでには時間がかかるとの見方が多い。PNCファイナンシャル・サービシズ・グループは就業者の伸びの落ち着きどころは月17.5万人程度とみており、そこまではまだ距離がある。

「秋までに利下げを開始するためには、夏の間にインフレ率の鈍化を数回確認する必要がある」。

雇用の底堅さが確認されたことを受けて、米ウェルズ・ファーゴのエコノミストは早期の利下げに慎重な見方を示した。

金利先物市場ではFRBが9月までに利下げする確率が約7割から約5割に低下した。

個人消費、賃上げが左右

国内総生産（GDP）の7割を占める個人消費は引き続き堅調だが、減速の兆しも出ている。

23年後半に3%を超えていた個人消費の伸びは24年1〜3月に2%まで鈍った。アトランタ連銀が経済指標を元に自動計算する「GDPナウ」は、現時点でこれが4〜6月に1.8%まで鈍化すると予想する。

消費を左右するのが、可処分所得の伸びだ。

23年は可処分所得の伸びが物価上昇を差し引いたベースで前年から3〜4%の高い伸びを維持し、旺盛な消費を支えた。24年1〜3月は1.6%増に落ち着き、この所得環境の変化が消費をいつ、どの程度押し下げるのかが注目されていた。

5月の雇用統計では平均時給が前年同月比で4.1%上昇した。市場は4月の3.9%から横ばいを予想していたが、加速した。

賃上げ率が高止まりすれば、個人消費の勢いが持続してインフレ率をけん引するサービス価格の上昇圧力も弱まりにくくなる。

4月の米消費者物価指数（CPI）はエネルギーと食品を除くコア指数で、前年同月比で3.6%上昇した。下がりきらないインフレ率を考慮し、FRB高官らは利下げ開始までに時間をかける考えを強調している。

6月11〜12日の米連邦公開市場委員会（FOMC）後に公表される経済見通しは、中央値で年内3回としていた利下げ予想が1〜2回に減ると予想されている。

企業の景況感は減速シグナル

FRBが最後の利上げを実施した23年7月から約1年。米サプライマネジメント協会（ISM）が公表する製造業の景況感指数は好不況の境目となる50を割り込む水準で推移し、5月も48.7に悪化した。

コロナ禍後の景気循環は複雑で先行指数としての意味合いは薄れているとの指摘もあるが、減速のシグナルは点灯し続けている。米経済には局所的にリスクが高まっている可能性もある。

11月に大統領選を控えるバイデン政権にとって悩ましいのは、低所得層の生活が圧迫されつつあることだ。

カードローンの延滞率は1〜3月に3.16%と11年以来の高水準になった。住宅ローン金利も30年固定で7%を超えており、中古住宅の販売は落ち込んだままだ。

軟着陸の道、なお遠く

バイデン大統領は雇用統計を受けた声明で、中低所得層を顧客とする小売大手ウォルマートの値下げ発表が自身の要求を受けたものだとアピールした。

「我々は企業の貪欲さと戦う」。言葉には生活苦による怒りの矛先が政権に向かうことへの警戒がにじむ。

大統領選をまたげば、米経済は不透明さが一段と増す。もしドル高是正を公言するトランプ前大統領が勝てば、インフレ抑制が不十分でもFRBに利下げ圧力が高まる事態が懸念される。

米経済は軟着陸（ソフトランディング）の軌道にあるが、道のりはまだ遠い。FRBにとっても米政権にとっても、もどかしい状況が続く。

【関連記事】

日経記事2024.06,08より引用

ーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

物価所衣装を抑えるために、金利を下げたい米政府。　しかしAI/ITを中心にアメリカ経済は絶好調。　悩ましいところですが、徐々に金利を下げ、物価は沈静化しそうですね。

日本は円安で大企業、そこに物を治め宇中小企業も絶好調。　一方で原油など輸入に頼っているのでエネルギーコストは上昇する日本。　　これまた結局は、バランスの問題。

ミジンコ脳の阿呆どもが、一方だけ見てまた大騒ぎして、ノイズにしかならない情報を振りまいていますが、まともな頭を持った人は全てわかっています。　ミジンコたちは2つのことを物事を考えれるようになりましょう。

・Bloomberg　ブラックロックＣＥＯ、現代金融理論を支持せず－「くず」と一蹴https://blog.goo.ne.jp/renaissancejapan/e/f8723862229429fc9507648b3cfd56e2

・アホの一つ覚えのMMT信者https://blog.goo.ne.jp/renaissancejapan/e/edfec0faeef39871e87a42779cd369b4

最新の画像［もっと見る］

コメントを投稿

goo blog お知らせ

	dアカウント連携で最大2,000ptのdポイントプレゼント
	gooブロガーの今日のひとこと
	訪問者数に応じてdポイント最大1,000pt当たる！
	goo blogは20周年を迎えました！

プロフィール

自己紹介: 欧州でグローバル企業のDirectorしてました。現在は企業経営者。

Renaissancejapan

哲学と宗教、財閥、国際政治、金融、科学技術、心霊現象など幅広いジャンルについて投稿しています