① ２００３年春，SPJ（スティールパートナーズ・米系投資ファンド）がソトー経営陣に対して，次のような提案を行う。「SPJがソトーの経営陣の同意の上でTOBを実施する。ソトー全株式を買い付け，ソトーは上場を廃止する。経営は，現経営陣に委ねる。」これは，友好的買収提案である。
② ソトーは，繊維製品の染色・加工を業としていた。無借金経営で約２００億円の流動資産を保有していた。SPJの提案に対して，ソトー経営陣は応じないこととした。
③ 同年１２月１９日，SPJがソトーに対して敵対的TOBを開始する。買付価格：１株1150円 買付予定数：33.4％ TOB直前のソトーの株価は898円，時価総額約100億円であった。
④ これに対して，NIF（大和証券系ファンド）が，ソトー経営陣の賛同の下，SPJよりも高額な買付価額で対抗TOBを実施する。
⑤ SPJは買付価額等の上方修正を行い，最終的にSPJの買付価額は1550円，対象も全株式とした。この結果，NIFはソトー買収を断念する。
⑥ ２月１６日，ソトーが配当を13円から200円に増額すると発表。その結果，ソトー株価が2000円まで急騰し，SPJによるTOBは不成立に終わった。
⑦ 増配によるソトーの想定支出は約30億円。株価上昇と増配によるSPJの想定利益は約20億円。
⑧ SPJは，２００４年中に保有する全ソトー株式を売却。
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② ソトーは，繊維製品の染色・加工を業としていた。無借金経営で約２００億円の流動資産を保有していた。SPJの提案に対して，ソトー経営陣は応じないこととした。
③ 同年１２月１９日，SPJがソトーに対して敵対的TOBを開始する。買付価格：１株1150円 買付予定数：33.4％ TOB直前のソトーの株価は898円，時価総額約100億円であった。
④ これに対して，NIF（大和証券系ファンド）が，ソトー経営陣の賛同の下，SPJよりも高額な買付価額で対抗TOBを実施する。
⑤ SPJは買付価額等の上方修正を行い，最終的にSPJの買付価額は1550円，対象も全株式とした。この結果，NIFはソトー買収を断念する。
⑥ ２月１６日，ソトーが配当を13円から200円に増額すると発表。その結果，ソトー株価が2000円まで急騰し，SPJによるTOBは不成立に終わった。
⑦ 増配によるソトーの想定支出は約30億円。株価上昇と増配によるSPJの想定利益は約20億円。
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