投資用マンションの減価をどうとらえるか・2 (現金も減価する)

この連載の目次

(前回から続く)

金融商品に投資する場合は、不動産と違って投資元本の減価償却をしませんが、決して元本の価値が下落しないわけではありません。

一般に、経済成長に伴って物の値段 (物価) は上昇します。経済が急激に成長するときには物価も急上昇し、経済が落ち着いているときには緩やかに上昇します。今の日本ではデフレ (デフレーション) が進行していますが、これはやや特異な状況です。

物価が上昇するということは、お金の価値が下落するということです。例えば、

以前はペットボトル入りのお茶を120円で買えたのに、今は150円出さないと買えない

という場合、お茶そのものは以前と同じですが、お茶の値段 (買うために必要な金額) が上昇しています。

以前は、120円でお茶を買えた
↓
今は、120円より多く出さないとお茶を買えない

つまり、120円というお金の価値が落ちたわけです。お茶が120円から150円に値上がりしたということは、別の見方をすると、

お茶の値段は120円のまま、手持ちのお金が120円から96円に目減りした

ことと実質的に同じです。

物価は、長期的には上昇の傾向をたどります。そのため、お金を持っていても、その価値 (貨幣価値) は時間とともに減少していきます。

いったい貨幣価値はどの程度下落するものでしょうか。

ここでは、消費者物価指数で比較してみます。

ただし、日本の経済は、ここ20年ほどバブル崩壊やらデフレやら波乱ばかりで、とても指標を比較できそうな状態ではありません。かと言って、バブル期以前の高度経済成長の時代を引き合いに出しても、現在の日本経済の実情にはそぐわないでしょう。

経済が十分に発展し、低成長期に入ったと考えられる国をいくつかピックアップして、消費者物価指数を調べてみました。PIGSのメンバーであるイタリアとスペインにもご登場願いました。各国の消費者物価指数は以下のように推移しています (2000年が100になっています)。

表1: 先進各国の消費者物価指数の推移

年	アメリカ	カナダ	イギリス	フランス	イタリア	スペイン	スウェーデン
1980	47.9	46.2	39.3	45.8	27.7	28.0	38.3
1985	62.5	66.1	55.6	72.4	52.7	49.9	58.9
1990	75.9	82.2	74.1	84.4	69.5	68.3	79.6
1995	88.5	91.8	87.6	94.1	88.7	87.9	97.8
2000	100	100	100	100	100	100	100.0
2005	113.4	112.2	112.7	109.9	112.4	113.6	107.5
2009	124.6	119.9	125.5	116.7	121.6	125.5	114.9

出典: 国際労働機関 (ILO) LABORSTAデータベース

各国とも経済は安定していますが、物価は緩やかに上昇しています。つまり、これらの国々では緩やかにインフレ (インフレーション) が進行しています。

消費者物価指数の推移から毎年の物価上昇率を計算すると、以下のようになります。


図1: 先進各国の物価上昇率

1990年代後半からは、おおむね5%以下で推移していることが分かります。

(次回に続く)