ドル安とドル高の同居状態

ダウの500ドル下げが来た。米国9月利上げがあるとすれば、17日のFOMCなのだが、あと3週間。現在のこの世界的株安の状況が奇跡的に改善されることが無い限り、9月利上げはひじょうに困難になったと考えていいだろう。利上げどころか、場合によってはQEの再開すら想定される世界同時株安の状況となった。
　
この下げの震源地は間違いなく中国だが、その遠因はやはり米国利上げがらみだと思う。商品価格の大下落から始まり、新興国からの資金引き上げ、中国の景気鈍化、株バブル崩壊、元の切り下げ、天津大爆発と進んできたわけで、利上げ懸念の世界的景気減退が引き金になって、中国のこれまでの無理が一気に噴出してきたということになる。
　
今回の危機は、ドル安・ドル高ということが一概に言いにくいのが特徴だ。新興国（BRICS）に対しては明確なドル高であり、元の切り下げもこの一環の動きと見ることができる。それに対して、ドルインデクスの主要成分である、ユーロ・円・オセアニア・ボンドに対してはドルは軟調な動きとなっているため、外見的なドルインデクスは下降している。この分裂が為替トレードを難しくしているのだが、この動きの真の原因はまだつかめていない。（ただ、利上げの先延ばし観によるドル安というだけでは説明しにくい）。

ただ、現象として

　先進国通貨　＞　ドル　＞　新興国通貨　
　　　（ドル安）　　（ドル高＝商品安）

という分裂した動きが今の状態であることはよく認識しておきたい。これだけでもトレードに対する態度が異なってくる。この、変形リスクオフをもたらした原因は、やはり利上げがらみの思惑だろうとは思う。
　
このまま、商品・株式・為替とも大きく下向き相場になっていくのかは、8割2割で、可能性が高いと考えているが、もし、9月利上げが困難となれば、ユーロや円に対してのドル安はさらに進行する可能性が高く、また、現状に何の手もうてないFRBの無力さがますます露呈し、景気の悪化がひどくなると思われる。

来週の相場への見通しは、明日書くことにする。