この先の為替予測

最近このブログに来られた方も多いようなので、ちょっと先まで自分の総合的な予測を再度繰り返しておきたい。

（超長期・数年単位）
少なくとも2015年くらいまでは今回のサブプライム問題に端を発した経済問題は継続し、米国の経済悪化状態が続くと考えている。1920年代の大恐慌時も、非常に長いスパンで経済悪化が継続したのである。株価はさらに大きく下落する。また、基本はデフレであって、インフレは来ないと見る。したがって、その間は、基本的には、円高であり、ドル円は100円を超えることは今後10年はないだろう。ドル単体では、経済危機的な状況からドル高（ユーロドル安）になる時期もあるが、徐々にドル安が進み、円高とドル安が合体する時期には、ドル円60円近くまでの低下もあり得るかもしれない。サイクル的には2011年がその年だとされている。その前後で、強烈なドル安が進み、金が暴騰する時があるだろう。その時の金はオンス数千ドルになると考えている。その後2020年頃には米国は完全回復すると思うが、従来のような覇権体制は弱まり、BRICsの力が強くなると思う。日本はほどほどの地位を確保するが、サイクル的には長期円安と考えられるので、また十年単位の先では円キャリートレードが盛んになるだろう。どこかで豪ドル円のロングなどを確保するのがいいだろう。

（長期・一年単位）
米国の景気はFRBの猛烈なマネーのバラマキによって確実に浮上している。あくまでも上澄み部分ではあるが、株価の上昇はそれを反映したものである。まだ全面的に米国経済が崩れる兆候はない（春山氏ブログ参照）。失業者その他も減少率は減ってきている。マネーサプライ（M1)も表面的には増加だ。したがって来年の春ぐらいまでは全面的ドル安は来ないだろう。米国債も安定した動きになるはずだ。来春には現在よりもNY株価は上がっていてもおかしくない。
春以降はいよいよ米国経済が本格的におかしくなってきて、再度ドル円下降で、そのままどんどんと暴落に向かうだろう。そこからは株や商品や為替や債券は独自の動きとなっていき、きわめて読みにくい動きとなると見ている。

（中期・数ヶ月単位）
ただし、経済の先行き不安や、ここまでの利益確定の利食いの動きなどから、11月から年末にかけて一度大きく株価の調整があり、そのためにリスク回避の動きから、ドル高・円高・商品安（金も含めて）となると考えている。ドル円も一度大きく下降するだろう。ポジションとしてはその場合は当然ドル円ショートだ。ただ、上に書いたようにまだ本格的な崩壊ではなく、大きな調整と考えるので、ドル円も80円前後となったらロングに転じたい。春先には現在と同じ92円レベルには戻ると思う。商品も再度上昇し、今度こそ、金も1200ドル以上になると考える。

（短期・数週間単位）
ここからの下げを前にして、不安と期待とが交錯しているのがファンダメンタル的な位置づけだ。したがって、ドル円のボラティリティがここ数年になく上がっている。MT4のテクニカル指標でもドル円の日足のボラティリティを計測するものが異常に高い値を示している。テクニカルでは、日足が明確に下げを示し、週足は中立かやや上を示している。したがって来週は、当面やや下げて88円台をうかがってから逆に91円から上をも試すといったボラの大きい相場となりそうだ。ポジション量には注意していきたい。自分としては、ロング主体で、両建てでショートもおりまぜてどちらの動きにも対処していきたい。ユーロドルについては、もうしばらく上をうかがってから、下旬に下落に転じるという見方である。

なお短期の動きの次のメドは13日（金）あたりからと見ている。ここでドル円が下がると思われるが、サイクル系の読みの弱点で、天底が逆のパターンがある。そのばあいは、13日あたりから上げという可能性もあるので注意したい。また、ドル円の下降についてもドル高（ユーロドル安）からと考えているが、万一のフェイントでドル安（ユーロドル高）からということも絶対にないではない。このあたり、ひじょうに難しい相場になっているので、万全の注意が必要だ。自分の予測と異なった動きの場合の対処も十分に事前に練っておきたい。